FRB当局者が相次いでタカ 派発言：ローガン氏は少なくともあと2回の利上げを予想、ムサレム氏は速やかな対応を呼びかけ
ダラス連邦準備銀行の総裁ローガン氏は、現在の経済見通しから、連邦準備制度理事会（FRB）が少なくともあと2回、25ベーシスポイントの利上げを実施する必要があると述べた。しかし、市場が上昇し続ける金利に適応できるよう、段階的に行うことができるとも語った。セントルイス連邦準備銀行の総裁は、さらなる金融引き締めが必要であり、できるだけ早く行動を起こすべきだと述べた。初期に段階的な政策調整を行う方が、将来、より大きく、突然の措置を余儀なくされた場合の混乱よりも小さくて済むとしている。
米連邦準備制度理事会（Fed）が今週利上げを据え置く決定を下した後、2人の地域連邦準備銀行総裁が金曜日に相次いでさらなる金融引き締めのシグナルを発し、一部の当局者がインフレ圧力に引き続き警戒していることを示した。
ダラス連邦準備銀行総裁のLorie Logan氏は、現在の経済見通しではFedが少なくともあと2回、各25ベーシスポイントの利上げが必要であると述べた。彼女は、一度会合で利上げを見送ったとしても、最終的な金融政策の目標が変わるわけではないと指摘した。
セントルイス連邦準備銀行総裁のAlberto Musalem氏もまた、さらなる金融引き締めが必要であり、できるだけ早く行動すべきだと述べた。彼は、現時点での金利水準が依然として緩和的であり、インフレリスクがFedの2％目標を上回り続ける傾向があると強調した。
2人の当局者の発言は、Fed内部における今後の政策路線に関する関心が依然としてインフレ抑制の方法に集中していることを浮き彫りにした。これに先立ち、Fedは今週の会合で10対2の投票結果により金利据え置きを決定し、9月の利上げ後に動きを一時停止し、経済情勢やこれまでの引き締め政策の影響を評価することにした。
ローガン：少なくともあと2回の利上げ、ペースは緩やかに
ローガン氏は金曜日、ノースカロライナ州デイヴィッドソンでのイベントで、現時点の経済見通しを踏まえると、連邦公開市場委員会（FOMC）は少なくともあと2回、各25ベーシスポイントの利上げを実施する必要があると述べた。ただし、ペースは段階的に進めることで、家計や企業、市場が金利上昇に順応できるようにすべきだとした。
彼女は、一度会合で利上げを見送っても最終的に必要な金融政策の目標は変わらないと指摘した。
しかしローガン氏は、これら2回の利上げを終えた後、Fedは一旦立ち止まり、経済・金融環境の変化を評価してから、さらに金利を引き上げる必要があるか判断すべきだと述べた。
彼女は、最終目標は金融政策を"適度な制約的な水準"に調整し、完全雇用を実現しつつ物価安定を維持することだと表明した。
注目すべきは、ローガン氏は以前からFedがさらに2回の利上げを必要とする可能性があると述べていたことである。彼女は今年7月には金利据え置きに反対したが、今週水曜日の利上げ見送り決定には賛成した。
Fedが先月公表した経済見通しによると、多くの当局者が年内にあと1回の利上げが必要と考えている。今週の決定を受け、投資家は12月8〜9日の今年最後のFOMCを、次回利上げの重要なタイミングとみなしている。
ムサレム：さらなる利上げは必要で早急に実施すべき
ムサレム氏は金曜日、ニューヨークで開催されたShadow Open Market Committeeのイベントで、インフレをFedの目標水準に戻すためにはさらなる金融引き締めが必要だとし、実施を遅らせるべきではないと述べた。
彼は、段階的な政策調整を早めに行うほうが、将来やむを得ず大きく急な措置に踏み切った場合の混乱よりも影響が小さい傾向があると指摘した。
ムサレム氏は、9月の利上げ後も米国の金利水準は緩和的で、インフレリスクは目標レベルを上回り続ける傾向にあると考えている。
同時に、足元の金融環境は若干引き締まっているが、一部はFedの政策行動が要因であり、今回の変化の幅は過去の重大イベント時の調整ほどではないとも付け加えた。現時点でインフレ期待は安定しているとみている。
ムサレム氏は今月初めにも、今後6～9カ月間は金利が上昇し続ける必要があるとの見方を示していた。
ローガン氏とは異なり、ムサレム氏は今年FOMCの投票権を持っていないが、現行の金利水準やインフレリスクの評価は、地域連邦準備銀行の一部の当局者が今もより厳格な金融政策を志向していることを示している。
インフレは依然として目標超、経済成長は利上げ余地を提供
両氏のタカ派的な発言の背景には、米国のインフレがFed目標を長期にわたり上回り、経済活動に底堅さがみられるという現実がある。
米国経済分析局が木曜に発表したデータによると、Fedが重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数は9月に前年同月比3.6％上昇し、Fedの長期目標2％をはるかに上回った。
ローガン氏は、現状のインフレ圧力は多くの商品やサービスに広がっており、関税やエネルギー価格の上昇といった特定要因のみが原因ではないと指摘した。イラン戦争によるエネルギー価格上昇後、関連コスト圧力が他分野にも波及しているとも述べた。
同時に、米国の経済成長は依然として強い。木曜の発表データでは、米国の第3四半期の経済成長率が1年ぶりの高水準となり、企業投資と個人消費が経済活動を堅調に推進していることが示された。
ローガン氏は、米国の労働市場は全体としてバランスが取れているが、やや逼迫しつつある可能性があるともみている。
さらに彼女は、長期金利の上昇は主に、投資家が経済成長見通しの改善や中立金利水準の上昇を織り込んでいることを反映しているとし、市場金利上昇はFedにまだ課題が残っているという投資家の見方の表れであり、独立した経済成長への障害ではないと述べた。
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