アービトラージ取引はまだ利益を得られるが、「楽して稼ぐ」時代は終わるかもしれない！Citibankが利ざや縮小のリスクを警告

智通财经APPによると、シティグループ米国外国為替取引チームは、キャリートレード戦略が以前の目覚ましいリターンを再現するのは難しい可能性があるものの、依然として投資家に利益機会をもたらすと予想しています。シティ米州外為取引部門責任者のFuad Muvdiは、このような取引は低利回り通貨で借り入れ、高利回り市場に資金を投じることで、新興市場の高い金利水準から引き続き恩恵を受けると述べました。同時に、先週米連邦準備制度理事会（FRB）当局者が利上げを見送ったことから、ドルは若干弱含みになると予想しています。

シティ傘下の債券、為替およびコモディティ取引部門は、少なくとも過去10年で最高の第3四半期業績を記録し、収益は44億ドルに達しました。その中で外国為替取引量が堅調で、金利取引部門の相対的な弱さを相殺しました。

ラテンアメリカの多くの地域で通貨キャリートレードがリターンを上げている

データによると、今年に入ってからコロンビアペソ買い、米ドル売りのキャリートレードのリターンは約26%となっています。同様にアルゼンチンペソとブラジルレアル関連戦略のリターンは、それぞれ14%超と約8.5%です。しかし、一部の国でさらなる利上げの可能性があることで、低利回り通貨と高利回り通貨の金利差が縮小し、キャリートレードの収益性が低下する恐れもあります。

シティは依然として、コロンビアペソ、ブラジルレアル、アルゼンチンペソの対米ドルでのパフォーマンスに期待を寄せています。ただし、この戦略が過去数年のような強いリターンを再度得る可能性は低いとも見ています。「私は依然としてキャリートレード戦略を信じています。しかし、もし今日その全てのリスクをこの戦略に賭けるかと聞かれたら、それはしませんし、すべきではないと思います。」と語っています。

Fuad Muvdiは、米国のインフレが持続すれば、米国金利見通しに対する市場の見方がよりタカ派的になる可能性があると指摘し、これは注視すべきリスクであると述べています。「金利差が縮小し始めると、それによって多くのこれらの通貨が自然に調整される可能性があります。」

ブラジル大統領ルーラの再選をめぐる不透明さによるボラティリティは依然として存在しますが、Fuad Muvdiは、ブラジルは今なお上昇余地のある市場の一つだと見ています。ブラジルの現地金利は約15%であり、仮にブラジルレアルが安定していても、投資家はかなりの追加収益を得ることができると述べています。

他の市場については、市場参加者がより慎重になり、選択的になっていると述べました。メキシコは、シティが投資家の「利確」が一部で見られる市場の一つとなっています。「現在の市場には多くのノイズがあり、投資家は各地域固有の要因を常に注視する必要があり、単なる『買って放置』する取引戦略として扱うべきではありません。」と語りました。