五回連続利上げ後にブレーキ？オーストラリア準備銀行総裁は「様子見」シグナルを発信、豪ドルは下落

ジトン財経APPによると、オーストラリア準備銀行（RBA）総裁のミシェル・ブロックは、政策担当者が意見の分かれる票で基準金利を18年ぶりの高水準に引き上げ、インフレ抑制を目指した後、さらなる金融引き締めについては様子見の姿勢を示唆しました。これを受けて豪ドルは下落しました。

火曜日にシドニーで開催された記者会見で、ブロック総裁は、今年の金融引き締め規模がまだ経済に波及していないことを強調しました。彼女がこれを語る直前、9人からなる金融政策委員会はキャッシュレートを25ベーシスポイント引き上げて4.85%とし、今年5回目の利上げであり、先進国の中で最も積極的な引き締めサイクルが続いています。

彼女は、直近数回の利上げの影響はまだ現れていないと強調し、「最近の2度の利上げは、波及の効果すら出ていません」と述べました。

しかし、引き締め政策はすでに需要を抑制しており、需要は“供給と比較して減速し始めている”とし、“最終的にはバランスが回復するだろう”と付け加えました。

トレーダーやエコノミストたちは彼女の発言をハト派的だと解釈しました。さらに利上げを見込んでいたトレーダーたちの予想が引き下げられ、豪ドルは米ドルに対して下落しました。

BlackRockオーストラリア債券戦略責任者のキャサリン・パルマーは、「RBAが直面する課題は、インフレが依然として粘着性がある一方で成長モメンタムが減速し始めていることだ。今年の金融引き締めの全ての効果がまだ経済に波及している中、我々はRBAがいったん静観し、新しいデータと政策の波及を評価しつつ、インフレ圧力が収まらない場合にはさらに引き締める選択肢を残すと予想します」と述べました。

オーストラリアが利上げを行ったのは、ちょうどスウェーデン中銀も今週利上げする可能性があり、イングランド銀行は約3年ぶりに借入コストを引き上げると見込まれる週にあたります。各国はエネルギー主導のインフレショックと戦っています。先月、RBAの担当者がますますタカ派的な発言をする中、熱いCPIレポートもあって市場はRBAの利上げ予想を大幅に織り込みました。

消費者物価は中央銀行の2%-3%のターゲットレンジにほとんど戻る兆しがありません。RBA関係者はインフレ期待が制御不能になり始めるのではないかと懸念しており、副総裁アンドリュー・ハウザーは、ますます多くの企業が3%～3.5%のインフレを“新常態”と見ていると指摘し、この状況を“中央銀行の悪夢”と呼びました。

RBA委員会は声明で、「企業に対する連絡調査の結果、多くの企業がコスト圧力に直面しており、それによりすでに商品・サービス価格を引き上げた、または引き上げる予定だと答えています」と述べました。

燃料価格の急騰の影響に加え、生産性が極めて低迷していることから、オーストラリアはさらにインフレが発生しやすい状況となっています。これは、インフレ圧力が発生する前の経済成長の潜在的な水準、すなわち潜在成長率の引き下げを余儀なくさせました。

2021年末以来、RBAは2.5%のインフレ目標レンジ中央値を達成できていません。デュアルミッションのもとで、中央銀行は最大限の持続的雇用の実現も目指しています。ブロック総裁は、今年の失業率の上昇はインフレ圧力を緩和するには不十分であり、この2つの目標間のトレードオフを浮き彫りにしています。

RBAが再び利上げ、金利は2008年以来の最高水準に

中央銀行は火曜日の《金融政策声明》で四半期ごとの経済予測のアップデートも発表しました。予測によると、根強いインフレがRBAの2%-3%ターゲットレンジに戻る時期は、8月の想定より約半年遅れる見込みで、経済は2027年には減速、失業率は上昇するとされています。

RBAは現在、金融状況が「制約的」であると考え、失業率の上昇にもかかわらず労働市場の状況は「ややタイトなまま」と述べています。

失業率が徐々に上昇していることに加え、RBAの積極的な金融引き締めは不動産市場の急激な冷え込みも引き起こしており、不動産市場は金融政策の伝導経路のカギとなっています。

不動産コンサルティング会社Cotalityによると、オーストラリア主要都市の住宅価格は10月に1.4%急落し、かつて繁栄したこの業界は40年ぶりの最大の下落に向かっています。

RBA委員会は声明で、「経済は減速し、住宅価格は大幅に下落、失業率は上昇しています。高い金利、住宅価格と取引量の下落は、住宅投資と家計消費の成長を押し下げると予想されます」と述べました。

AMPグループのシェーン・オリバーは、不動産市場の低迷がいわゆるウェルス・エフェクト（資産効果）を通じて経済成長を抑制すると考えていますが、この影響はまだRBAが高いインフレに注意を向け続ける状況を変えるほどではないとしています。彼は、来年後半までこの冷え込みがより重要な考慮要因となるだろうと予想しています。