Super Micro Computer（SMCI.US）の第1四半期の売上高が前年同期比で約3倍に増加し、記録を更新した。しかし、営業キャッシュフローは依然としてマイナスとなっている。

ジトン財経APPによると、Super Micro Computer（SMCI.US）は火曜日、2027会計年度第1四半期の決算を発表しました。AIデータセンターインフラの需要に後押しされ、同社の四半期売上高は過去最高を記録し、前年同期比で約3倍、純利益は前年同期比で8倍以上増加しました。しかし、営業キャッシュフローは依然としてマイナスであり、また粗利益率も前四半期から大きく低下しました。

決算によると、2026年9月30日までの第1四半期において、Super Micro Computerの売上高は199.46億ドルに達し、前年同期の50.18億ドルから約298％増加、前四半期の111億ドルから約80％増加しています。

米国一般会計基準（GAAP）によれば、同社第1四半期の純利益は15.94億ドルで、前年同期の1.68億ドルから約847％増となりました。希薄化後1株あたり利益は1.75ドルで、前年同期は0.26ドルでした。

非GAAPベースでは、同社の調整後希薄化1株あたり利益は1.81ドルで、前年同期の0.35ドルを上回り、約417％の増加となりました。

収益性については、Super Micro Computer第1四半期のGAAP粗利益率は12.7％で、前年同期の9.3％を上回りましたが、前四半期の17.5％からは4.8ポイント低下しました。非GAAP粗利益率は12.8％で、前年同期は9.5％でした。

同社第1四半期の営業利益は20.64億ドルで、前年同期の1.82億ドルから大幅に増加。調整後EBITDAは22.27億ドルで、前年同期は3.35億ドルとなり、調整後EBITDAマージンは6.7％から11.2％に上昇しています。

AIデータセンター事業が売上高記録を推進

Super Micro Computerの創業者、社長兼最高経営責任者の梁見后氏は、同社がAIとITデータセンター全体のソリューションプロバイダーへの移行を加速させており、2027会計年度第1四半期の売上高が過去最高の199億ドルに達したと述べました。

梁見后氏は、同社のデータセンターモジュラーソリューションは顧客により大きな価値を生み出しており、 ギガワット級の大規模データセンターから単一コンテナ規模のデータセンター展開まで幅広く対応していると指摘。また、同時にソフトウェア、プロアクティブサービス、ネットワークのソリューションも拡充し、収益性の改善と長期的な株主価値の創造に貢献していると述べました。

また、企業パートナーシップの強化とグローバルな生産能力拡大を通じて、Super Micro Computerは顧客がより早くAIインフラを展開し、システムの安定運用とコスト削減をサポートしているとも話しました。

しかし、四半期売上高が大幅に増加したものの、粗利益率は前四半期から顕著に後退しています。Super Micro Computerは決算リスク開示の中で、大口顧客や大規模販売プロジェクトの獲得が進む中、顧客の集中度が高まり、販売コストが増加し、利益率が圧迫される可能性があると指摘しています。

営業キャッシュフローは依然としてマイナス 売掛金と在庫が増加

注目すべきは、Super Micro Computerの第1四半期営業活動キャッシュフローがいまだプラス転換していないことです。決算では、第1四半期の営業活動による純キャッシュアウトフローが4.34億ドルとなり、前年同期の9.18億ドルの純流出からは改善されたものの、帳簿上の大幅な利益増加との対照が鮮明となりました。

キャッシュフロー計算書によれば、第1四半期の売掛金は約35.60億ドル増加、在庫は約24.77億ドル増加し、営業キャッシュフローに圧力をかけました。一方で、繰延収益は約30.54億ドル増加し、これが一部その影響を相殺しました。

9月末時点での同社売掛金は96.85億ドルに、6月末の61.25億ドルから増加。在庫は150.54億ドルに上昇し、前四半期末の128.96億ドルを上回りました。

同社の第1四半期の設備投資・投資合計は約4,700万ドル。9月末時点での現金及び現金同等物は約69億ドル、銀行債務及び転換社債の合計は約86億ドルとなっています。

Q2売上高は最大215億ドル、通期売上高ガイダンスは最大820億ドル

2027会計年度第2四半期の見通しでは、Super Micro Computerは売上高を195億～215億ドルと予想しており、中間値205億ドルの場合、前第1四半期からさらに約3％増となります。同社は第2四半期のGAAP希薄化後1株利益について1.59～1.83ドル、非GAAP希薄化後1株利益について1.66～1.90ドルと見込んでいます。

2027会計年度全体では、Super Micro Computerは売上高を720億～820億ドルで予想し、中間値は770億ドルです。

総じて、Super Micro Computerの最新決算は、AIデータセンターインフラの需要が同社の売上と利益の急成長を牽引していることを示しています。しかし、四半期ごとの粗利益率の低下、売掛金と在庫規模の拡大、営業キャッシュフローが引き続きマイナスであることなど、投資家が注視すべき財務指標が残っています。