Ang “Storage Chip Twin Giants” ng Korea ang Sumusuporta sa Positibong Kinabukasan ng Stock at Currency! Pinapaboran ng Tagapamahala ng Kalakalan ng Citi ang Reverse Positioning ng Won sa 1400 Puntos

Nalaman ng Tagapayo sa Pananalapi ng Filipino na isang bihasang mangangalakal mula sa higanteng institusyong pinansyal ng Wall Street na Citibank ang nagsabing habang patuloy na malaki ang ambag ng industriya ng storage chip ng Korea sa paglago ng ekonomiya, sinusuportahan nito ang pag-akyat ng Korean won laban sa dolyar bago matapos ang taon. Pagkatapos ng malakas na pagbalikwas ng halaga ng won noong Hunyo, maaaring hindi magtagal ang kasalukuyang panghihinang ito ng won. Kung ikukumpara sa kamakailang pag-appreciate ng yen na mas nakatuon sa normalisasyon ng patakaran sa pananalapi at mga hakbang sa pagpapatatag, ang won naman ay suportado ng pagtaas ng exports ng semiconductor at pagbuti ng balanse sa internasyonal na kalakalan. Ang patuloy na lumalaking kita mula sa chip exports ay tumataas ang potensyal na supply ng dayuhang pera, gayundin ang pangangailangan sa lokal na pera ng mga negosyo para sa pamumuhunan, pagbabayad ng buwis, at operasyon sa Korea, kaya nagbibigay ng matibay na pundasyon para sa panggitnang panahong pagbawi ng won.

Ang nilalayon ng trading head ng Citibank Korea ay ayusin ang medium-term recovery ng won sa pamamagitan ng mga panandaliang macro shocks, hindi agad ipagpalagay na tapos na ang volatility ng won. Ayon sa kanyang huling panayam, hawkish pa rin ang Federal Reserve at mataas ang presyo ng langis kaya maaaring mas humina pa ang won sa panandalian, kaya’t tinuturing niya ang 1 USD sa paligid ng 1400 won bilang pagkakataon upang magbenta ng dolyar at bumili ng won, at pinananatili ang target na 1 USD sa 1330 won pagsapit ng katapusan ng 2026.

Kung magpapatuloy nang matagal ang AI semiconductor cycle sa paligid ng storage chips, babalik ang exporters sa malakihang pagbenta ng dolyar, at lalo pang magiging kalmado ang geopolitical tensions sa Middle East, posibleng umakyat sa taas na hanay ng mahigit 1200 won per 1 USD ang halaga nito pagsapit ng unang kalahati ng 2027. Ang pinaka-importanteng mekanismo dito ay ang conversion ng foreign currency: Ang malakas na exports ay bumubuo ng dolyar na kita, at ang desisyon ng mga kumpanya kung kailan ito icoconvert sa won ang magtatakda kung kailan ito aktuwal na magreresulta sa mas malaking demand sa lokal na pera.

Napansin ng nabanggit na bihasang Citibank trader na mas mabilis ang pagbenta ng dolyar ng exporters noong Hulyo at Agosto, kaya't sagana pa ang won liquidity. Hindi nagmamadaling mag-convert ng karagdagang dolyar ngayon, at ang ilang spekulatibong pondo ay sinamantala ito upang mag-short sell ng won. Ito ang malaking dahilan kung bakit posibleng magsabay ang napakalakas na global demand para sa Korean semiconductor products at pangmatagalang export fundamentals sa panandaliang paghina ng won, na siyang kabaligtaran na panuntunan sa pagposisyon nila malapit sa 1400 na presyo.

Citibank Korea Trading Head: Bilhin ang won kapag nasa 1 USD = 1400 won

"Dahil sa hawkish stance ng Federal Reserve at inflation worries mula sa pagtaas ng presyo ng langis, may panganib ng karagdagang paghina ng won sa maikling panahon, na maaaring magdala ng exchange rate sa lagpas 1 USD = 1400 won," ayon sa Korea Trading Head na si Lee Sanghun sa isang panayam noong Miyerkules ng gabi. "Hindi ako naniniwala na mananatiling mahina ang won sa ganitong antas, kaya para sa akin, ang level na malapit sa 1 USD = 1400 won ay magandang pagkakataon upang magbenta ng dolyar at bumili ng won."

Matapos ang dalawang buwang pag-akyat at pagiging pinakamalakas na currency sa Asia, ikaapat na araw nang bumaba ang won noong Huwebes, at umabot sa 1 USD = 1388.25 won. Ang hawkish stance ng Federal Reserve ay nagdudulot ng paghina ng won, dahil ang pagtaas ng US interest rates ay nagpapalawak ng US-Korea rate spread na maaaring magpababa ng atraksyon ng Korean assets.

Noong Biyernes ng umaga, nagsimula ang kalakalan sa won sa paligid ng 1 USD = 1381.00 won.

Tulad ng ipinapakita sa larawan sa itaas, matapos ang mahigit dalawang buwang tuloy-tuloy na paglakas, muling nagpakita ng ika-apat na araw ng pagbaba ang won kamakailan.

Pahayag ni Lee Sanghun, ang mga galaw ng Federal Reserve ay nagpapasok sa presyo ng posibleng karagdagang taas-interes, at bahagyang binabaliktad ang usapin ng paghina ng dolyar. Gayunman, dahil matibay ang mga fundamental ng Korea, patuloy niyang pinananatili ang target na 1 USD = 1330 won bago matapos ang taon.

Bagamat inaasahan ni Lee Sanghun na lalo pang lalakas ang won, pinaniniwalaan niyang hindi kasing bilis ng nakalipas na dalawang buwan ang appreciation nito. Ngayong buwan, umakyat pa ang won sa pinakamataas nitong antas sa halos dalawang taon.

Nagbabala si Lee Sanghun na ang mga panlabas na panganib ay maaaring gawing "alumpihit" ang daraanan, at ang malaking current account surplus ng Korea ay hindi nangangahulugang agad na iko-convert ng mga negosyo ang lahat ng dolyar na kita sa won.

Dagdag pa niya, kung mananatiling malakas ang semiconductor cycle, babalik ang chip exporters sa malaking pagbenta ng dolyar, at kung luluwag ang tensyong geopolitikal sa Middle East, may potensyal na umabot sa mataas na bahagi ng hanay na 1 USD = mahigit 1200 won ang halaga ng won hanggang unang kalahati ng 2027.

Ibinahagi pa ni Lee Sanghun mula sa kanyang sariling obserbasyon habang nakikipagpulong sa kliyente at sa business trips, "sobrang sabik magbenta ng dolyar ang exporters noong Hulyo at Agosto," kaya't posibleng sagana pa sila ngayon sa won liquidity, dahilan kung bakit "hindi sila nagmamadali" magbenta ng karagdagang dolyar.

Kumakapit ang Kita ng Dalawang Higante ng Storage Chip ng Korea: Hindi lang osla pagbagsak ng dolyar umaasa ang pagbawi ng won

Hindi magkatulad ang mga dahilan ng pag-angat noon ng yen at won: Ang yen ay mas naka-sentro sa normalisasyon ng patakaran sa pananalapi, pagkontrol ng halaga ng currency, at mga hakbang sa pagpapatatag; Ang won ay matibay sa suportang industriyal mula sa exports ng semiconductor at pagbuti ng balanse sa pandaigdigang kalakalan. Dahil sa inaasahan ng karagdagang pagtaas ng interes ng Bank of Japan at sa pinagsamang interbensiyon ng Japan at US noong Hulyo para bilhin ang yen, naihatid nito ang yen sa pitong buwang high na 1 USD = 152.89 yen nitong buwan, ngunit matapos ang muling pagtaas ng interes ng Fed, bumaba ulit ang yen sa 155.50 bandang Setyembre 17 – na nagpapakita ng paghilaang domestic support at panandaliang lakas ng dolyar.

Mas tumitingkad ang bentahe ng Korea dahil mismong dulot ng AI demand ang kita sa exports: tumaas ng 68.7% ang exports noong Agosto year-on-year at umabot ng 98.26 bilyong USD, kung saan 46.65 bilyong USD ang galing sa semiconductor exports, at nagtala ng 34.75 bilyong USD na trade surplus noong buwan na iyon. Mula sa paningin ng pandaigdigang kalakalan, ang patuloy na lumalaking kita mula sa chip exports ay nagpapataas sa supply ng foreign exchange at tumutulak sa pangangailangan ng mga negosyo sa lokal na currency, na siyang nagbibigay ng pundasyong pangbasics para sa mid-term na pagbawi ng won.

Ang dalawang nangungunang kompanya ng storage chip sa Korea ay parehong humahatak ng pandaigdigang kapital, napatunayan ng revaluation ng kanilang stock prices at paglawak ng kita. Gamit ang lokal na Korean ordinary shares sa KRW valuation, hanggang Setyembre 17, 2026, tumaas ng 168.05% ang SK Hynix ngayong taon, at 110.59% ang Samsung Electronics, parehong higit pa sa doble ang itinaas. Hindi lamang init ng AI theme ang sumusuporta rito: umabot sa 6.054 trilyong won ang operating profit ng SK Hynix sa Q2, limang beses ang taas mula nakaraang taon, malaki ang kontribusyon ng high-bandwidth memory (HBM), AI server DRAM, at eSSD. Sa parehong panahon, 8.95 trilyong won naman ang operating profit ng Samsung Electronics, record high para sa storage business quarter revenue at profit, lalong pinalawak ang HBM4 sales.

Sa investment logic, ang global capital ay naakit sa dalawang higante ng storage chip dahil sa "lumalaking storage demand para sa AI infrastructure—pagbuti ng produkto at presyo—malaking pagtaas ng kita"; para sa Korean stock assets, sila ay parehong pinagmumulan ng profit growth at haliging suporta ng export at foreign exchange revenue.

Ang malumanay na pagtaas ng won ay direktang mabuti para sa mga overseas investors na walang currency hedge sa Korean stocks – ibig sabihin, ang parehong halaga ng asset sa won ay mas marami nang katumbas na dolyar. Sa scenario analysis ng Citibank trading head, kapag bumaba ang USD/KRW mula 1400 papuntang 1330, tumaas nang mga 5.26% ang dollar-value ng won; kung tumaas ng 10% ang presyo ng kinabibilangang Korean stock (KRW valuation), ang return sa USD terms ay 1.10×1400÷1330-1=15.79%, hindi pa kasama ang mga dividend, buwis at transaction costs.

Ang pag-appreciate ng won ay mas makikita ang positibong epekto sa overseas investment returns at capital allocation appeal; Ang pagtaas ng kita ng dalawang storage chip giants ang pundasyon ng stock appreciation, at ang moderate na recovery ng won ay nagbibigay ng karagdagang currency gain para sa international investors.

Mula sa perspektibo ng capital allocation, kung dadagsa ang foreign capital sa Korean stocks dahil sa kita ng storage chip at buong semiconductor industry chain, ang kaukulang demand sa conversion ay magbibigay suporta sa won, at ang mapayapang pagbalikwas ng won ay maaaring magpabuti sa dollar returns ng non-hedged investors, kaya posible ang positibong interaction ng equities at currency. Subalit, hindi lamang pagtaas ng presyo ng stocks ang batayan ng netong pagpasok ng foreign capital. Matagal nang nilinaw ng Bank of Korea na ang pagtaas ng stock prices, current account surpluses, at exchange rate ng won ay hindi laging sabay, pinagsama-sama dapat ang capital flows at demand ng negosyo sa local currency sa pagtukoy ng totoong epekto.

Ang storage chips ay pambihirang mahalaga para sa exports at ekonomiya ng Korea. Korea ang tahanan ng dalawang pinakamalaking storage chip manufacturers: SK Hynix at Samsung, kung saan ang SK Hynix ay siyang leader sa global HBM at pangunahing supplier ng NVIDIA sa core HBM memory systems nitong mga nakaraang taon. Ang isa pang giant na Samsung ay ang pinakamalaking global supplier ng DRAM at NAND, at kamakailan ay nagkaroon na rin ng certified partnership bilang HBM supplier ng NVIDIA – lalo na para sa kanilang flagship AI compute clusters na GB200/GB300 series.

Ang AI server storage chip components ay patuloy na tinutukoy bilang pinakamalinaw na bottleneck ng suplay sa layer ng AI compute industry chain. Tinatayang ng TrendForce na ang server DRAM contract prices ay aakyat nang kabuuang 270% pagsapit ng 2026, at enterprise SSD prices ay kabuuang 235% ang itataas; Sa 2027, posibleng umakyat pa ng 70%—140% ang HBM contract prices. Pinapakita ng mga datos na ito ang sabayang epekto ng paglawak ng AI compute at taas-presyo ng storage. Sa pinakabagong estima ng TrendForce, ang DRAM at NAND na pinagsama ay kakain ng 47% ng capital expenditure ng pangunahing cloud service providers sa 2026, aakyat sa 68% pagsapit ng 2027, na kapwa dulot ng pagtaas ng procurement volume at presyo.