Ang kumpanya ng AI data center na Nscale ay naghain ng aplikasyon para sa IPO sa US stock market, at higit sa 5% ng shares ay hawak ng Nvidia

Opisyal na nagsumite ang Nscale, isang operator ng data center sa London, ng aplikasyon sa U.S. Securities and Exchange Commission para sa public listing sa New York, na layuning makalikom ng hanggang $3 bilyon upang palakihin ang imprastrukturang susuporta sa demand ng AI compute power.

Ang Nscale ay na-split mula sa isang kompanyang may operasyon sa crypto mining noong simula ng 2024, at ngayon ay mabilis na napabilang sa pangunahing mga player sa larangan ng AI infrastructure.

Ipinapakita ng prospectus na hanggang Agosto 2026, may higit sa 10 gigawatts ng kuryenteng pagmamay-ari at kontrolado ng Nscale sa kanilang mga data center, na may kabuuang contract value na halos $103 bilyon. Kabilang sa kanilang mga kasosyo ang Nvidia at Microsoft.

Ipinapakita ng pinakahuling datos sa pananalapi na mabilis ang pagtaas ng kita ng kompanya ngunit kasabay ring lumalaki ang kanilang pagkalugi.

Sa loob ng anim na buwan hanggang Hunyo 30, naabot ng Nscale ang kita na $140.6 milyon ngunit may netong pagkalugi na $1.02 bilyon; samantalang sa parehong panahon noong nakaraang taon, ang kita ay $10.4 milyon lamang at netong pagkalugi ay $368.9 milyon. Ang napakabilis na paglago ay may kaakibat na mataas na kapital na paggasta, na nagpapakita ng tipikal na katangian sa AI infrastructure sector at magiging sentrong usapin para sa mga mamumuhunan sa pagtataya ng IPO na ito.

Mula ngayong taon, ang konseptong AI infrastructure ay nagtulak sa tuloy-tuloy na pagtaas ng global IPO activity. Ayon sa datos ng Bloomberg, umabot na sa $161.4 bilyon ang kabuuang IPO proceeds mula simula ng taon, pinakamataas mula noong 2021. Kapag matagumpay na nakalista ang Nscale, magiging isa itong mahalagang halimbawa sa alon na ito.

Noong simula ng 2024, independyenteng na-split ang Nscale mula sa crypto mining operations at agad na nagbago patungong isang "neocloud" operator, na inuupahan ang compute resources sa mga AI development enterprises. Sa mahigit isang taon, naging isa ang kompanya sa pinakapinapansing bagong pwersa sa AI data center sector.

Noong Marso, nagtapos ng C-round funding ang Nscale, pinangunahan ng Aker ASA at investment firm na 8090 Industries, kasama sina Nvidia at Nokia, at umabot ang valuation ng kompanya sa $14.6 bilyon.

Ayon sa prospectus, ang Aker, Sandton Capital Partners, at isang trust fund na konektado kay Payne ay pawang may higit sa 5% ng shares ng kompanya.

Kahanga-hanga rin ang board of directors ng Nscale, kabilang sina dating Meta executive Sheryl Sandberg at dating Deputy Prime Minister ng UK na si Nick Clegg.

Itinuturing ng Nscale na "hyperscale AI hubs" ang mga pangunahing pasilidad nito na matatagpuan sa Norway, Portugal, Texas sa US, at West Virginia, kung saan bawat isa ay mayroong naka-install na kapangyarihang higit sa 200 megawatts.

Kabilang dito, ang Monarch computing complex sa West Virginia ang may pinakamalaking kapasidad. Ayon sa prospectus, sumasaklaw ang complex ng humigit-kumulang 2,250 acres at inaasahang aabot sa 2 gigawatts ang total power capacity pag-operate nito sa unang kalahati ng 2028, at may planong palawakin hanggang halos 8 gigawatts bago 2031.

Noong Agosto, inanunsyo ng AI startup na Anthropic na pumayag silang gumasta ng $45 bilyon para umupa ng AI cloud computing resources mula sa Monarch complex.

Sa bahagi ng Nordics, noong Abril, pumayag ang Nscale na magdagdag ng mahigit 30,000 Nvidia chips sa kasalukuyang lease ng Microsoft sa pasilidad sa Narvik, Norway.

Lalo pang mahalaga ang papel ng Nvidia sa IPO na ito bilang investor, supplier, at potensyal na malaking creditor.

Ayon sa prospectus, nag-isyu ang Nscale ng warrants kay Nvidia sa B-round kaya't lumampas sa 5% ang pagmamay-ari ng Nvidia, bagaman walang voting rights ang shares nila.

Dagdag pa rito, noong Setyembre 15, nilagdaan ng Nscale ang subscription agreement upang mag-isyu ng $2.1 bilyon na unsecured convertible loan notes sa mga investor, at hiwalay pang $1 bilyon na unsecured convertible loan notes o non-voting shares kay Nvidia—ang bahagi ni Nvidia ay matatapos ang settlement sa Nobyembre 16.

Gayunman, inamin din sa risk factors ng prospectus na lubos na nakadepende sa Nvidia ang GPU supply ng kompanya, na nagbubunsod ng potensyal na concentration risk dahil sa malalim na ugnayan ng dalawang kumpanya.

Maliban sa pagpapalawak ng hardware compute, nilalayon ng Nscale na palawakin sa software layer upang mapahusay pa ang efficiency ng mga customer sa paggamit ng AI compute power.

Noong Hulyo, inanunsyo ng Nscale ang $1.65 bilyon na acquisition sa San Francisco-based software startup na Anyscale upang tulungan ang mga customer na maging mas episyente ang access sa AI compute resources.

Ipinapahiwatig ng acquisition na ito ang pagbabago ng estratehiya ng kompanya mula sa pagiging simpleng provider ng infrastructure patungo sa pagiging isang integrated AI compute services supplier.

Naglilingkod bilang lead underwriters ng IPO ang Goldman Sachs, JPMorgan Chase, at Morgan Stanley, at may karagdagan pang 19 na bangko sa transaksyon. Inaasahang malilista sa New York Stock Exchange ang shares ng Nscale, na magkakaroon ng stock code na NSCL.