Muling tumaas nang malaki ang Philadelphia Semiconductor Index, nagtala ng rekord na 18 sunod-sunod na araw ng pagtaas, isang artikulo para maintindihan kung gaano na ito kalabis nabili

Noong Biyernes, dahil sa mas mataas sa inaasahang ulat ng kita ng Intel, ang SOX (Philadelphia Semiconductor Index) ay tumaas ng mahigit 4.3% sa isang araw, lalo pang pinainit ang isang merkadong sobra nang inunat. Sa puntong ito, ang SOX ay nagtaas nang sunod-sunod sa loob ng 18 trading days, na nagpapakita ng patayong pag-akyat.

Gayunpaman, ayon sa pagsusuri ng blog na pampinansyal na Zerohedge, sa likod ng matinding pagtaas ng US stock semiconductor sector, ang internal na pamumuno ay nagsisimula nang humina. Ang kasalukuyang pag-akyat ay pinangungunahan ng mga second-tier AI stocks at high-beta stocks, habang ang MAG7 (Tech Seven Giants) ay halos hindi gumalaw kamakailan, at ang Nvidia ay napag-iiwanan. Isa itong late-stage behavior:

Kapag ang “mga heneral” ay tumigil sa pamumuno at ang merkado ay nagsimulang habulin ang lahat ng bagay, kadalasan nakalalapit na ang pagod sa halip na pagpapalawak. Mayroon pang espasyo para sa short squeeze, ngunit ang istruktura ay nagbabago na. Dito nagiging crowded trade ang magandang trade. Hindi namamatay ang short squeeze dahil sa masamang balita; namamatay ito kapag wala nang natitirang may short na posisyon.

Ang kasalukuyang vertical na pag-akyat ng SOX ay matatawag na epiko; ang presyo ay matagal nang iniwan ang 200-day moving average, at ngayo'y tumutulak na sa pangunahing upper trend line na nabuo mula noong tag-init ng nakaraang taon. Itinuro ng Zerohedge na ang pinakabagong yugto ng pag-akyat ay hugis-paraboliko, at bihirang maganda ang wakas ng ganitong mga pattern.

Ang SOX ay tumataas ng 18 magkasunod na trading days, kung saan nadagdagan ang market cap ng hindi bababa sa $2.4 trilyon, at maraming stocks ang nagtala ng pangkasaysayang pag-angat (CRDO +95%, MXL +92%, ALAB +78%, MRVL +65%, SITM +60%, ON/AMD +50%). Ayon sa mga analyst ng Goldman Sachs, malinaw na ang focus ng merkado ay lumipat mula geopolitics tungo sa AI (at token economy), at paparating na ang mahahalagang quarterly reports (STX, WDC, AMD). Palaging tumataas ang pamantayan, ngunit sa kasalukuyang istilo ng merkado, kahit hindi matugunan ng financial report ang lihim na inaasahan ng merkado, bibili pa rin ang mga tao—basta't ang logic ng long-term structural bull market ay buo pa rin.

Sa kasalukuyan, naabot ng SOX ang overbought extreme: ang deviation ng semiconductor stocks mula sa 200-day moving average ay pinakamataas mula Hunyo 2000. Sabi ng Zerohedge, ito ang oras na dapat itigil ang Delta-chasing at simulan nang isipin ang convexity. Ibig sabihin, panahon na para bitawan ang pattern ng habol-sa-akyat at gumamit ng convexity logic para protektahan ang sarili—sa limitadong gastos, makuha ang asymmetric na risk-reward space.

Bagama’t tumaas noong Biyernes, noong Huwebes ay nakaranas ng pinakamalaking one-day drop ang AIQ (AI-themed ETF) mula nang magsimula ang kasalukuyang vertical rally. Sabi ng analisis, kung mapatunayang false breakout ito, posibleng ito ang maging mirror image ng dating mababang market—noon, ang sobrang bentahan ay naparusahan ng matinding short squeeze rebound. Ngayon, ang habol-bili sa matataas na level ay may parehong panganib, at kapag bumagsak ang market, maaaring mangyari ulit ang nangyari noon. Ang 200-day moving average ay nananatiling mas mababa; sa hangganan ng range, ang chase ng momentum breakout ay, sa katagalan, laro ng pagkalugi.

Kahit bullish ang market sentiment, ang MAG7 ay walang ginawa nitong mga nakaraang trading days. Ang kasalukuyang presyo ay kapareho pa rin anim na araw na ang nakalipas. Naipit pa rin ang MAG7 sa malaking volatile range. Simula Setyembre noong nakaraang taon, ang pagtaya sa tuktok ng range ay laging maling desisyon. Magiging iba ba ngayon?

Simula umpisa ng taon at mula sa kamakailang mababang antas, ang Russell 2000 ay malaking nilampasan ang Nasdaq 100. Umiiral na ngayon ang phenomenon ng pagkuha ng murang quality stocks. Isa ba itong healthy market breadth o senyales ng huling yugto ng cycle?

Ang rally ng Russell 2000 tech stocks ay umabot na sa matinding antas. Ang reversal ng RSI ay halos kapareho nang nangyari noong lumampas din sa overbought level, ngunit mas agresibo ang pag-angat mula sa low ngayon, kaya mas overstretched at potentially mas marupok ang sitwasyon ngayon.

Nitong buwan, na-underperform ng Nvidia ang SOX ng halos 18 percentage points (Nvidia +15%, SOX +33%), isa sa pinakamalaking monthly underperformance nito sa mahigit dalawampung taon; ayon sa Goldman Sachs, ito na ang ikatlong pinakamalaking monthly lag sa kasaysayan. Sa kabila ng short squeeze sa ibang stocks, ang pagka-late ng Nvidia ay hindi confirmation...ito ay isang babala.

Noong simula ng nakaraang linggo, kahit pa tuloy-tuloy ang pag-akyat ng merkado, nagsimulang tumaas nang malakas ang volatility, at nagpatuloy ito hanggang ngayon. Ang mataas na volatility ay lumikha ng isang dilemma: habang ang VIX at VXN ay nasa kasalukuyang antas at halos maabot na ang historical high ng market, mahal ang cost ng hedging kaya maraming investors ang nagdesisyong hindi muna kumilos, na posibleng magresulta sa pagkalugi sa huli.

Pagtatapos ng Zerohedge: Hindi na ito isang purong AI bull market; ito'y naging isang liquidity-driven na AI chase game—habang pataas nang pataas ang presyo, mas marami ang napipilitang bumili, ngunit ang lead structure ay sumusubok na, at ang panganib ay tahimik na bumubuo sa ilalim ng ibabaw.