Koponan ng “Morgan Stanley Quantitative”: Hindi pa tapos ang pagbagsak ng AI chip stocks, inirerekomendang “magbawas ng posisyon kapag may rebound”
Nagbabala ang quant team ng Morgan Stanley na hindi pa tapos ang pagbebenta ng semiconductor at data center stocks. Ang kasalukuyang galaw ng chip index ay katulad sa panahon ng internet bubble noong 2000 at patuloy pa rin ang mid-term na panganib ng pagbaba. Inirerekomenda nilang gamitin ang mga pagkakataon ng rebound para bawasan ang mga posisyon at dagdagan ang allocation sa mga low volatility at value stocks, gayundin ang pagposisyon sa mga AI application companies. Ayon sa ulat, ang tema ng AI ay lumilipat mula sa upstream infrastructure patungo sa downstream applications, at ang mga kumpanyang may kaugnayan sa AI adoption ay nagpapakita ng relatibong katatagan.
Nagbabala ang pangkat ng Morgan Stanley Quantitative Strategy na ang kamakailang pagbebenta ng mga stock na may kaugnayan sa semiconductors at mga data center ay hindi pa tapos, at nananatiling malaki ang panganib ng karagdagang pagbaba sa mid-term. Iminumungkahi sa mga mamumuhunan na samantalahin ang anumang rebound upang bawasan ang ganitong mga posisyon.
Ayon sa balita ng Chase the Wind Trading Desk, noong Oktubre 27, iniulat ng pangkat ni Ukyo Haraguchi ng Morgan Stanley Quantitative Strategy na tumaas ang pagkabahala ng merkado sa financing at credit risk ng AI infrastructure investment mula ikatlo hanggang ikaapat na linggo ng Oktubre, na naging sanhi ng biglaang pagbebenta ng mga stock na may kaugnayan sa semiconductors at data centers.
Bagamat may posibilidad na magkaroon ng teknikal na rebound ang mga sector na ito sa panandaliang panahon, naniniwala ang pangkat na ito na hindi pa lubusang nailalabas ang adjustment space sa medium term, kaya inirerekomenda nilang "palakasin ang pagbawas ng posisyon."
Kalakip din sa ulat ang rekomendasyon na dagdagan ang alokasyon sa low volatility stocks at financially sound value stocks, habang itinuturing ang AI application-type enterprises bilang mid-to-long-term structural growth opportunity. Nagsala rin sila ng 50 Japanese listed stocks na may mataas na kaugnayan sa AI application basket para sanggunian ng mga mamumuhunan.
Ipinapakita ng estratehiyang balangkas na ito na ang pokus ng merkado ay lumilipat na mula sa capital expenditures at infrastructure sa upstream ng AI supply chain, patungo sa downstream ng AI adoption at applications.
Hindi inaasahang sukat ng pagbebenta, patuloy na panganib sa mid-term
Naunang nagbigay-babala ang pangkat ng Morgan Stanley Quant sa kanilang ulat noong Oktubre 9, “Mas Mataas na Hamon sa Huling Bahagi ng AI Market”, na sa harap ng tumataas na interest rates at mataas na valuations, hindi dapat bale-walain ang sustainability ng AI market. Inirekomenda nilang pansamantalang magdagdag ng exposure sa low volatility stocks at panatilihin ang mga financially sound value stocks bilang proteksyon laban sa posibleng pagbaliktad ng highly concentrated AI-driven market.
Ayon sa pangkat, lumampas ang bilis at lawak ng kamakailang pag-aadjust sa kanilang inaasahan, ngunit ang direksyon ng market rotation at outperformance ng low volatility at value factors ay tugma sa kanilang naunang pananaw, at nakita ito sa parehong Japanese at US markets.
Sa aspeto ng valuation, nabanggit sa ulat na bagamat dumaan na sa malaking correction ang AI at semiconductor-related stocks, ang median forward price-to-earnings ratio ng mga ito ay nananatili pa rin sa historical highs, na nangangahulugang hindi pa sapat ang presyur na natatanggap mula sa simpleng price correction.
(Median forward P/E ratio ng AI at semiconductor-related stocks sa susunod na 12 buwan: Kahit may correction, mataas pa rin ang valuation base sa kasaysayan)
Inihambing din sa ulat ang kasalukuyang galaw ng Philadelphia Semiconductor Index sa panahon ng internet bubble noong 2000, at napansin ang pagkakawangis ng price patterns ng dalawa.
（Magkakatulad ang galaw ng semiconductor index noon sa internet bubble at ngayon）
Pagkakaiba-iba ng AI Theme: Pinipilit ang Upstream, Pinapakita ang Resiliency ng Downstream
May tatlong pangunahing global AI-related baskets ang Morgan Stanley Research: AI Enablers, AI Infrastructure, at AI Adopters.
Ipinapakita ng ulat na ang unang dalawa ay may mas malaking exposure sa semiconductors at data centers at mas malaki ang ibinagsak kamakailan; habang ang AI Adopters basket, o mga kumpanyang nag-iintegrate ng AI sa kanilang serbisyo at operasyon, ay halos kasabay ng galaw ng unang dalawang baskets noon ngunit nagpakita ng malinaw na relativong resiliency sa kasalukuyang pagbebenta.
（Pagganap ng mga global AI-related asset portfolios: Bagamat may kaunting pagbawi, nananatiling matatag ang AI consumer companies）
Naniniwala ang pangkat na ang divergence na ito ay nagpapahiwatig na ang pokus ng merkado ay lumilipat na mula sa upstream ng AI supply chain (capital expenditures at infrastructure) patungo sa downstream (AI adoption at application deployment).
Nabanggit sa ulat na hanggang ngayon, mainly semiconductors at data center-related stocks ang namamayani sa AI market. Ngunit sa gitna ng malawakang pangamba sa hinaharap ng mga stock na ito, tumataas ang posibilidad na AI application-type enterprises ang maging susunod na pangunahing tema ng global AI trading.
Nag-cite din ang ulat ng pananaw ni Stephen Byrd, thematic research analyst ng Morgan Stanley, na nirerekomenda ang “barbell strategy”—isang dulo ay nag-aalok ng solusyon sa mga infrastructure bottleneck (gaya ng power supply) at ilang piling semiconductor at infrastructure stocks; ang kabila ay maagang mga software enablers at AI application companies.
Kapansin-pansin, hindi lang semiconductors at data centers ang kabilang sa enabler category kundi pati na ang mga infrastructure at security software providers.
Pagsala ng Japanese AI Application Stocks: 50 Markadong Highly-Correlated Stocks
Upang matulungan ang mga mamumuhunan na matukoy ang AI application opportunities sa merkado ng Japan, nagsagawa ng systematic screening ang pangkat sa constituents ng TOPIX 1000.
Ang tiyak na paraan ay: kinuwenta ang beta value ng bawat stock sa AI Adopter basket (kontrolado sa TOPIX returns), pinababa ng beta nito sa AI Enabler basket, at nakuha ang “net AI application beta value” kung saan pinili ang Top 50 stocks.
（Pagganap ng mga stocks na may mataas na net beta bilang AI Adopters）
Base sa historical performance, mahina ang performance ng basket na ito ng 50 stocks noong unang kalahati ng 2026, naapektuhan ng mga pangamba sa “SaaS endgame”, ngunit bumuti simula noong kalagitnaan ng taon.
Pinaalala ng pangkat na bagamat ang short covering ay maaaring nag-ambag sa bahagi ng rebound, kung isasama ang resilience ng global AI Adopter basket, dapat bantayan ang trend na ito, dahil maaaring ito na ang maagang indikasyon ng market rotation patungo sa AI application companies.
Karamihan sa 50 stocks na ito ay nagmumula sa IT services at iba pang industrial sectors, kabilang ang Ricoh Holdings, Nintendo, NEC, Nomura Research Institute, BAYCURRENT at iba pang malalaking kumpanya, pati na rin ang mga maliit at katamtamang tech firms gaya ng PKSHA TECHNOLOGY, Appier Group at SANSAN.
Buod ng Estratehiya: Bawasan ang Upstream, Dagdagan ang Downstream, Panatilihin ang Low Volatility
Sa kabuuan, maaaring ibuod ang kasalukuyang asset allocation recommendations ng Morgan Stanley Quant team sa tatlong pangunahing linya:
- Una, para sa mga stock na may kaugnayan sa semiconductors at data center (AI capital expenditures), gamitin ang mga rebound opportunity upang unti-unting magbawas ng posisyon;
- Pangalawa, patuloy na dagdagan ang alokasyon sa low volatility stocks at financially stable value stocks bilang proteksyon laban sa volatility ng merkado;
- Pangatlo, gawing pangunahing tema ang AI application enterprises para sa mid-to-long-term allocation, at hanapin ang structural opportunities gamit ang net AI application beta screening framework.
Binibigyang-diin ng pangkat na ang AI application ay nagbibigay ng thematic stock selection perspective na iba sa tradisyonal na style factors, at maaaring magsilbing complemento sa factor allocation strategies sa itaas.
Habang pumapasok ang AI market sa mas hamon na huling yugto, ang malinaw na paghihiwalay ng AI capital expenditure side at AI application side ay magiging susi sa mga mamumuhunan upang makontrol ang panganib at matukoy ang mga oportunidad.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
JPMorgan: Kung magpapatuloy ang kita na pinapagana ng AI, kakayanin ng US stock market ang pagtaas ng 10-year US Treasury yield sa 5.5%-6.0%
Sinabi ng JPMorgan na base sa halos 80 taon ng datos sa kasaysayan, kung mangyari ang kasalukuyang higit sa 20% na forecast ng pagtaas sa forward EPS, magagawa ng S&P 500 na kayanin ang pagtaas ng yield ng 10-year US Treasury hanggang 5.5%-6.0%—lalo na kung ang productivity growth na pinapalakas ng AI ay sumusuporta sa mataas na valuation na environment.
Sa pagtingin sa nakalipas na 100 taon ng kasaysayan, hinulaan ng Deutsche Bank: "Tapos na ang huling pagbagsak ng US stock ngayong taon"
Ang Deutsche Bank ay tumukoy sa halos isang daang taong datos ng merkado upang ipakita na ang Oktubre 27 ay karaniwan nang huling mababang punto ng S&P 500 index sa loob ng taon, at pagkatapos nito ay nagsisimula ang “Christmas rally” nang tuloy-tuloy. Ang galaw ng merkado sa 2026 ay lubos na angkop sa makasaysayang script ng midterm election year—ang index ay tumama sa bagong all-time high noong Mayo, ngunit halos limang buwan itong nanatiling hindi gumalaw. Sa paglapit ng countdown sa eleksyon nitong Nobyembre 3, ang sabayang epekto ng seasonal at election cycle trend ay bumubuo ng bihirang resonance window.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
