Google (Alphabet) 2026 Q3 ulat sa pananalapi: Matapos ang ulat, bumagsak ng -9%! Kita na $127.6B, tumaas ng 25% kumpara sa nakaraang taon ngunit hindi naabot ang inaasahan; dobleng paglago ng cloud business, ngunit nagsimulang "masunog" ang cash, ang ROI ng AI ay kinukuwestiyon!
2026/10/29 02:46Pangunahing Pananaw
Google Alphabet ay kumita ng humigit-kumulang $127.6 bilyon nitong ikatlong quarter ng taon (Hulyo–Setyembre), 25% na mas mataas kaysa sa parehong panahon noong nakaraang taon. Ito na ang ika-13 sunod na quarter ng double-digit na paglago, at ang annualized revenue ay umabot na sa kalahating trilyong dolyar. Ngunit bahagya pa rin itong mas mababa sa inaasahan ng mga analyst na nasa $128.2 bilyon.
Hindi gaanong maganda ang kinita: Ang netong kita ay nasa $26.17 bilyon, humigit-kumulang 25% na mas mababa kaysa sa nakaraang taon, at ang kita kada share ay $2.12 (na-adjust ay humigit-kumulang $2.67), kapwa mas mababa kaysa inaasahan. Ang dahilan ay nalugi ang equity investment ng halos $8.7 bilyon (samantalang malaki ang kinita noong nakaraang quarter). Ang operating profit ay nasa $40.6 bilyon, 30% na pagtaas, habang ang operating margin ay 31.8%.
Pinakamatingkad ang performance ng Google Cloud, na doble ang kita (+103%). Gayunpaman, bumagal ang paglago ng search at advertising business, na mas mababa kaysa inaasahan. Mas mahalaga, ang free cash flow ay negatibo na sa loob ng magkasunod na dalawang quarter, dahil malaking halaga ang ginastos ng kumpanya sa AI at mga data center. Resulta nito, bumagsak ang presyo ng stocks ng 8%-10% pagkatapos ng trading hours, at nagsimula nang mag-alala ang mga investor: Sa laki ng puhunan, kailan ba talagang babalik ang kita?
Detalyadong Pagsusuri
1. Pangkalahatang Performance ng Kita at Netong Kita
- Kabuuang kita: $127.577 bilyon (Noong nakaraang taon ay $102.3 bilyon), +25% taon-taon, ngunit hindi naabot ang inaasahan ng merkado na $128.2 bilyon. Ito ang unang beses sa apat na taon na sabay na hindi naabot ang forecast sa kita at netong kita.
- Netong kita: $26.17 bilyon (humigit-kumulang 25% pagbaba mula sa nakaraang taon), kita kada share $2.12 (noong nakaraang taon ay $2.87). Kung tatanggalin ang epekto ng pagkalugi sa equity investment, na-adjust na kita kada share ay humigit-kumulang $2.67, na mas mababa pa rin kaysa inaasahang $3.02.
- Operating profit (kakayahan ng core business kumita): $40.576 bilyon, 30% pagtaas taon-taon, operating margin 31.8% (bahagyang mas mataas kaysa sa nakaraang taon).
- Operating cash flow: $42.29 bilyon, 13% mas mababa kaysa sa parehong panahon noong nakaraang taon.
- Free cash flow (talagang malayang magamit na pera): Negatibong $9.065 bilyon (pangalawang sunod na quarter na negatibo). Sa nakalipas na 12 buwan, nasa halos $19.7 bilyon lang, 73% na mas mababa kaysa sa nakaraang taon.
- Iba pa: Ang bilang ng empleyado ay tumaas sa humigit-kumulang 205,000 (+8% taon-taon), 36% ang pagtaas ng gastos sa R&D, mas mabilis ang paggastos kaysa kita.
2. Performance ng Google Cloud
- Kita: $30.709 bilyon, 103% pagtaas taon-taon (dobleng tubo), mas mataas sa inaasahan.
- Operating profit: $11.121 bilyon, malaki ang pag-angat ng margin mula 23.7% noong nakaraang taon tungong 36.2%.
- Bakit mabilis ang paglago: Malakas ang demand ng enterprise clients sa AI infrastructure at cloud services (kabilang ang cybersecurity, retail, financial services, atbp), pati sariling TPU chip system sales na malaki ang ambag. Nagkakaroon ang Google Cloud ng market share mula sa Amazon AWS at Microsoft Azure. Malaki ang backlog ng mga hindi pa natatapos na orders.
3. Performance ng Ibang Dibisyon
- Google Services segment na kabuuang kita: $96.3 bilyon, +11% taon-taon, mas mababa kaysa inaasahan.
- Search at mga kaakibat na serbisyo: $63.35 bilyon, 12% increase taon-taon (mas bumaba kaysa inaasahan at mas mabagal kaysa 17% noong nakaraang quarter). Ngunit ayon sa kumpanya, pinakamabilis lumago ang search queries sa nakalipas na limang taon, at nakaambag ang AI sa mas mataas na paggamit.
- YouTube ads: $11.2 bilyon, ~9% increase taon-taon (mas mababa sa expectations at hindi umabot sa 10% na target ng karamihan). Ang YouTube Music at Premium subscribers (kasama ang trial users) ay lampas 150 milyon na.
- Kabuuang kita mula ads: ~$82 bilyon, +11% taon-taon, mas mababa sa inaasahan.
- Iba pa (subscriptions, devices, atbp.): ~$14.3 bilyon, 11% na pagtaas.
- Iba pang maliit na negosyo (“Other Bets”) ay maliit ang kita at lumaki pa ang pagkalugi.
4. Plano sa Capital Expenditure (Malaking Puhunan sa AI at Data Centers)
- Capital expenditure sa quarter na ito: $51.355 bilyon, 114% pagtaas taon-taon (noong nakaraang taon ay $24 bilyon lang), karamihan ay para sa data centers, servers, at network equipment.
- Gabay sa capital expenditure para sa buong 2026: Mananatili sa pagitan ng $195 bilyon hanggang $205 bilyon (na-akyat na ito dati), inaasahang aabot o hihigit sa $200 bilyon sa buong taon.
- 2027: Malinaw na sinabi ng kumpanya na ang capital expenditure ay “malaking tataas pa”, at karaniwang inaasahan ng merkado na posibleng lumagpas ng $300 bilyon.
- Sa madaling salita: Ang gasto ng kumpanya sa AI infrastructure ay lumalampas na sa operating cash flow, kaya naging negatibo ang free cash flow.
| Capital Expenditure | Humigit-kumulang $51.4 bilyon | +114% |
| Free Cash Flow | Negatibong ~$9.1 bilyon | Mula positibo naging negatibo |
5. Pananaw para sa Susunod na Quarter
Walang ibinigay na partikular na gabay ang kumpanya para sa Q4 revenue. Binanggit ng management: Maaaring magkaroon ng kaunting pressure mula sa exchange rate, at haharapin ng search business ang effect ng mataas na base noong nakaraang taon; magsisimula ring gumamit ng third-party cloud capacity, kaya posibleng maapektuhan nang bahagya ang profit margin sa maikling panahon. Hindi nagbago ang capital expenditure guidance para sa buong taon. Binanggit rin ng CEO na ang AI product progress ay maganda—halimbawa, ang Gemini app ay may 1 bilyong monthly active users na ngayon, isa sa pinakamabilis lumago sa kasaysayan ng kumpanya.
6. Market Background at Mga Alalahanin ng Investor
Malinaw ang pangunahing kontradiksyon: Mainit ang cloud business at AI demand, maganda ang paglago’t margin; pero bumabagal ang tradisyonal na search at advertising business, at posibleng nakuha na ng AI ang ilang traffic. Sa parehong panahon, dalawang sunod na quarter nang negatibo ang free cash flow, malaki ang pinupuhunang pera sa AI, at nagtatanong na ang mga investor: Kailan ba talaga magkaka-convert sa mas malaking kita at cash flow ang gastos na ito?
Ang naging resulta: Bumagsak ang presyo ng stocks ng 8%-10% pagkatapos ng trading hours, mabigat na nabawi ang halos lahat ng kinita nitong nakaraang anim na buwan. Mas pinapansin ngayon ng mercado ang bilis ng pagbalik ng AI investments, hindi lang simpleng paglago ng revenue.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay para sa sanggunian lamang at hindi ito dapat tratuhing anumang investment advice.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Nagbabala si Musk na "mahigit 200 bagong cloud provider ang mawawala," ngunit ang SpaceX (SPCX.US) ay tumaya ng isang-katlong bahagi ng kita nito sa isang kanselableng kontrata.
Noong huling bahagi ng Oktubre, habang ang AI sector ay dumaranas ng malawakang pagbebenta, isang regular na pagsisiwalat mula sa SpaceX ni Elon Musk ang nagdala ng isang estrukturang kahinaan—na dati'y natatakpan ng mabilis na paglago—sa sentro ng atensyon.
Amazon Conference Call: Naubos ang Cash Flow, ngunit ang AI ay isang "bihirang pagkakataon sa buong buhay", AWS umaasinta ng trilyong kita, at ang retail na negosyo ay hindi nabibigyan ng sapat na halaga
Inaasahan ni CEO Jassy na lalampas sa 40% ang paglago ng AWS sa 2027 at 2028, at magkakaroon ng kita sa "isang trilyong dolyar" sa loob ng 5-10 taon. Kaugnay ng capital expenditure ngayong taon na umabot sa $220 bilyon, diretsahang sinabi ni Jassy na ang AI ay isang “once-in-a-lifetime opportunity” na magpapabago nang tuluyan sa laki ng Amazon. Plano ng kumpanya na magsimulang magbenta ng computing chips sa labas pagsapit ng katapusan ng susunod na taon. Sa e-commerce business, binigyang-diin ng pamunuan na kahit alisin ang epekto ng Prime Day timing mismatch, nananatiling 6% at 8% ang paglago ng negosyo sa North America at internasyonal, ayon sa pagkakabanggit.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
