Google Cloud papalapit sa Microsoft Azure, ngunit nakamit ng Microsoft ang "malaking tagumpay sa araw ng ulat pinansyal"

Sabay na naglabas ng ulat ng kita ang Google at Microsoft, tahimik na nagbago ang landscape ng cloud computing, ngunit kabaligtaran ang naging kapalaran ng dalawang kumpanya sa merkado ng kapital.

Noong Oktubre 28, inihayag ng parent company ng Google na Alphabet ang kita sa ikatlong quarter, tumaas ng 25% year-on-year hanggang $127.58 bilyon, bahagyang mas mababa sa inaasahan ng Wall Street.

Kahit na maganda ang performance ng cloud business ng Google, nag-alala ang mga mamumuhunan dahil bumagal ang paglago ng kita sa search ads, kaya bumagsak ng 10% ang presyo ng stock ng Google after-hours.

Samantala, tumaas ng halos 3% ang presyo ng stock ng Microsoft sa after-hours trading dahil sa mas matatag at lampas-inaasahang performance, umabot na sa 12% ang kabuuang pagtaas ngayong taon.

Ayon sa pagsusuri ng The Information, ang dalawang financial report ay nagpapakita ng iba't ibang hamon at estratehiya sa monetization ng mga tech giant sa ilalim ng AI investment boom: Nararanasan ng Google ang growing pains ng reklabong monetization habang binabago ng AI ang karanasan sa search, habang ang Microsoft ay nagpapakita ng mas matatag na landas ng AI monetization sa pamamagitan ng business software at cloud services na dalawang pinagmumulan ng paglago.

Bumagal ang Search Ads ng Google, AI Monetization ang Mahinang Punto

Ulat ng Wall Street, ang kabuuang kita ng Alphabet para sa ikatlong quarter ay tumaas ng 25% year-on-year hanggang $127.58 bilyon, bahagyang mas mababa sa inaasahan ng Wall Street.

Dahil sa malaking gastusin sa AI, bumaba ang free cash flow ng kumpanya mula positive patungong negative, nakapagtala ng higit $9 bilyon na negative, samantalang mahigit $24 bilyon ang positive noong nakaraang taon sa parehong panahon.

Ang tunay na pinag-aalala ng mga mamumuhunan ay ang performance ng search advertising business ng Google. Tumaas lang ng 12% year-on-year ang kita sa search para sa quarter na ito hanggang $63.35 bilyon, mas mabagal kaysa 17% growth noong nakaraang quarter at pinakamababa mula pa noong ikalawang quarter ng 2025.

Ito ay may matinding kaibahan sa sinabi ni Alphabet CEO Sundar Pichai sa conference call na "search query volume growth year-on-year ay pinakamataas sa nakalipas na limang taon."

Ipinaliwanag ito ni Google Chief Business Officer Philipp Schindler sa conference call:

Malaki ang naging epekto ng mabilis na pagdami ng AI-mode queries, dahil mas mababa ang ating monetization sa AI mode.

Idinagdag niya na ang average na haba ng query sa AI mode ay tatlong beses kaysa tradisyonal na search, ngunit mas mababa pa rin ang efficiency ng ad monetization sa kasalukuyan. Binanggit din ng kumpanya na ang currency fluctuations ay nagdulot din ng dagdag na pabigat sa search revenue.

Tinawag ni Direxion Senior Vice President Ryan Lee sa kanyang ulat ang kombinasyong ito na "masamang pagsasabay", at binigyang-diin:

Sa kabila ng pangunahing negosyo na hindi lubos na lumalago at AI investment na hindi pa nakikita ang malinaw na monetization return, lalong mahirap tanggapin ng labas ang patuloy na pag-ubos ng cash.

Sa pagsusuri ni BNP Paribas analyst Nick Jones, ang ulat na ito ay maaaring magpanibago ng interes ng merkado sa mga AI competitor, kabilang ang ChatGPT ng OpenAI at Muse ng Meta na patuloy na nakakakuha ng bahagi ng Google Search.

Mas malalim na pangamba ng merkado, kung unti-unting papalitan ng AI agents ang pag-browse at pagdedesisyon ng mga user sa shopping online, mahaharap sa struktural na presyon ang ad-based na business model ng Google.

Malakas ang Habol ng Google Cloud, Ngunit Ang Paglago'y Di Sapat upang Takpan ang Pangmalawakang Pagkahuli

Ang cloud business ay isa sa ilan lamang na highlight ng financial report ng Google.

Ang quarterly revenue ng Google Cloud ay nadoble kumpara sa nakaraang taon, umabot ng mahigit $30 bilyon, at tumaas ang operating profit sa $11.12 bilyon, halos triple kumpara sa nakaraang taon.

Ang numerong ito ay halos kasing laki na ng Azure revenue ng Microsoft sa parehong panahon na nagtala ng $33 bilyon, tumaas ng 48% year-on-year. Kung mapanatili ng Google Cloud ang kasalukuyang mataas na growth rate, hindi na malayo bago mahigitan ang Azure.

Gayunpaman, ang reporting basis ng dalawa ay hindi ganap na maikumpara. Kasama sa Google Cloud revenue ang lumalaking negosyo sa server hardware, partikular ang pagbebenta ng sariling AI chip Tensor Processing Unit (TPU) systems para sa deployment ng mga kliyente sa sarili nilang data center.

Hindi naglabas ng eksaktong numero ng sales ng TPU ngayong quarter ang Google, sinabi lang na ito ay isang "mahalagang pinagmumulan ng kita." Sinabi ni Google Cloud CEO Thomas Kurian sa conference call:

Nakikita namin ang pambihirang demanda.

Ipinahayag din ng mga executive ng kompanya sa mga analyst na mas magiging malaki ang epekto ng TPU sales sa Google Cloud sa susunod na taon.

Bagamat ganito, tinukoy ni Bernstein analyst Mark Shmulik na ang inaasahan ng ilang institusyonal na mamumuhunan sa growth ng Google Cloud bago ilabas ang report ay lagpas na sa 115%, kaya kahit lampas sa inaasahan ang resulta, kulang pa rin ito para sa pinakamalalaking optimist.

Itinigil ng Microsoft ang Paglabas ng Copilot User Numbers, Tahimik na Binago ang Monetization Logic

Ulat ng Wall Street, para sa Microsoft, ang kabuuang kita sa ikatlong quarter ay tumaas ng 19% year-on-year hanggang $92.3 bilyon, 1 percentage point na mas mabilis kaysa noong nakaraang quarter. Ang 365 commercial cloud business nito (kabilang ang Copilot at Office software suite) ay tumaas ng 17% hanggang $27.7 bilyon, na may bahagyang pagbilis ng paglago kumpara sa nakaraang quarter.

Ngunit kapansin-pansin ang isang kakulangan sa financial report ng Microsoft ngayong quarter. Ayon sa The Information, dati ay ni-reveal ng Microsoft ang bilang ng Copilot paid users—hanggang katapusan ng Hunyo ay 30 milyon na, doble mula sa 15 milyon sa katapusan ng 2025.

Ang numerong ito ay itinuturing na matibay na ebidensya ng commercialization ng Microsoft AI software at nakatulong din magpagaan ng alinlangan ng mga mamumuhunan sa AI investment returns. Ngunit sa ulat ngayong quarter, nawala ang numerong ito, kaya nagdulot ng duda kung nananatiling malakas ang pagdami ng Copilot subscriptions.

Sa bagay na ito, itinuturo ng Microsoft sa mas malalim na pagbabago sa business model.

Binigyang-diin ni CEO Satya Nadella sa conference call na tumaas ng 75% ang mga user ng Copilot na nagbabayad per usage ngayong quarter; sinabi ni CFO Amy Hood na tumaas ang average revenue per user habang dumarami ang paggamit ng on-demand AI tools.

Inilipat na ng Microsoft ang growth focus mula sa "pagpalawak ng bilang ng paid seats" patungo sa "pagpalalim ng paggamit ng bawat user", at pinagsanib ang iba't ibang bagong features kabilang ang AI agents.

Kasabay nito, sa harap ng kompetisyon mula sa OpenAI at Anthropic, nagsimula nang magbigay ng mas malaking discount ang Microsoft sa seat subscriptions, at umiinit ang price war sa AI software market. Kung mapapanatili ng Microsoft ang momentum ng AI software revenue growth, ito ang magiging pangunahing tanong na tututukan ng mga mamumuhunan.