Bagong rekord sa buwanang aktibong gumagamit hindi maitatago ang pangamba: Pinterest (PINS.US) kita at kita sa Q3 parehong hindi umabot sa inaasahan, mahina ang Q4 guidance, bumagsak nang mahigit 10% pagkatapos ng trading

Nalaman mula sa app ng Pananalaping Matalino, na ang social at shopping platform na Pinterest (PINS.US) ay naglabas ng kanilang financial report para sa ikatlong quarter ng 2026 noong Oktubre 29 (Huwebes) sa lokal na oras. Bagaman umabot sa all-time high na 661 milyon ang global na buwanang aktibong user (MAU) at nagkaroon ng double-digit growth ang netong kita, hindi pa rin natugunan ng kumpanya ang inaasahan ng Wall Street para sa kita at adjusted na profit ng quarter na ito, at ang kita guidance para sa holiday shopping season (ikaapat na quarter) ay mas mababa rin kaysa sa inaasahan ng mga analyst, na nagdulot ng matinding pagkabigo sa mga mamumuhunan. Matapos ilathala ang financial report, nagtamo ang Pinterest ng matinding pagbagsak ng presyo ng stock sa after-hours market, bumaba nang higit sa 13% sa isang punto, samantalang bumaba na ito ng halos 5% sa regular trading session noong araw na iyon.

Bumabagal ang bilis ng pagtaas ng kita, parehong hindi umabot ang mga resulta sa inaasahan

Ipinakita sa financial report na ang kita ng Pinterest para sa ikatlong quarter ay $1.174 bilyon, tumaas ng 12% year-on-year (parehong 12% pag-akyat para sa reported at fixed exchange rate), ngunit mas mababa sa average na inaasahan ng mga analyst na $1.21 bilyon; ang adjusted earnings per share (Non-GAAP EPS) ay $0.46, mas mababa kaysa sa inaasahan ng merkado na $0.49; adjusted EBITDA ay $339 milyon (margin 28.9%), na bahagya ring mas mababa sa inaasahan na $348 milyon.

Napansin ang malinaw na divergence sa dalawang set ng profit metrics: Batay sa US Generally Accepted Accounting Principles (GAAP), ang net profit ng kumpanya para sa quarter ay $22 milyon, bumaba ng 77% mula sa $92 milyon noong nakaraang taon, at diluted earnings per share ay $0.04 (dating $0.13); habang ang non-GAAP net profit ay $270 milyon, tumaas ng 3% year-on-year. Ang pangunahing sanhi ng divergence ay ang pagtaas ng cost—ang total na gastos at bayarin noong ikatlong quarter ay tumaas mula $991 milyon noong nakaraang taon tungong $1.14 bilyon, mas mabilis kaysa sa kita, kaya bumaba ang operating profit mula $59 milyon tungong $30 milyon, at ang operating margin ay lumiit mula 5.6% tungong 2.6%.

Para sa cash flow, ang operating cash flow ay $316 milyon, bumaba ng 2% year-on-year; ang free cash flow ay $300 milyon, bumaba ng 6% year-on-year, at ang free cash flow margin ay 25.6%.

Record na user, hindi pantay ang performance ng kita per region

Noong ikatlong quarter, ang global na buwanang aktibong user ng Pinterest ay tumaas ng 10% year-on-year tungong 661 milyon, isang record high. Sa mga ito, ang mga user mula U.S. at Canada ay tumaas ng 4% tungong 107 milyon; European user tumaas ng 7% tungong 161 milyon; iba pang rehiyon ay tumaas ng 13% tungong 394 milyon.

Ngunit hindi automatic na na-convert sa kita ang pagtaas ng user: Ang kita mula U.S. at Canada market ay tumaas ng 14% tungong $894 milyon, na matatag ang performance; ang kita mula sa iba pang rehiyon ay tumaas ng 24% tungong $87 milyon; ngunit sa Europe, kahit na tumaas ang user, ang kita ay nanatiling pareho noong nakaraang taon ($193 milyon). Iba-iba rin ang average revenue per user (ARPU) per region: Sa U.S. at Canada, tumataas ng 10% tungong $8.38 ang ARPU, sa ibang rehiyon ay tumaas ng 9%, ngunit sa Europe, bumaba ng 7% tungong $1.21, na siyang nagpadapa sa global ARPU ng bahagyang 1% increase lamang tungong $1.80, at lalo pang lumawak ang disparity ng regional monetization capacity.

Bagong regulasyon ng EU naging “headwind” sa kita: Wakas ng tax-free benefit para sa low-value parcels

Kapansin-pansin na ang bagong hindi magandang salik ay ang pagbabago sa regulasyon sa Europa. Ayon kay CEO Bill Ready, naapektuhan ang kita sa ikatlong quarter bunga ng negatibong epekto ng bagong regulasyon ng EU para sa cross-border sellers.

Mula Hulyo 1, 2026, aalisin ng EU ang matagal nang duty-free treatment para sa mga mababang-halaga (low-value) na produkto na ipinapadala mula sa ibang bansa patungong EU: Ang mga low-value parcel ay kailangang magbayad ng unified temporary duty na 3 euro bawat isa; mula Nobyembre 1, ang mga pakete mula non-EU online shop at direktang pinapadala sa consumer ay masasakop din ng karagdagang processing fee na kinokolekta ng EU Commission. Ang policy shift na ito ay direktang tumama sa maraming cross-border direct shipping seller na umaasa sa Pinterest platform upang maabot ang European consumers, at siya namang nagpababa ng advertising monetization ng platform sa European market.

Pahayag ni Bill Ready, Chief Executive Officer ng Pinterest: “Umabot sa rekord na 661 milyon ang buwanang aktibong user ng Pinterest sa ikatlong quarter, at tumaas ng 12% ang kita year-on-year.” Idiniin niya na pinapalakas ng AI search at shopping tools ng platform ang halaga nito para sa mga user at advertiser.

Mahina na Q4 guidance naging “killer” ng presyo sa stock

Ang tunay na naging sanhi ng malaking pagbagsak ng presyo ng stock ay ang guidance para sa ikaapat na quarter. Tinantya ng Pinterest na ang kita sa ikaapat na quarter ay $1.425 hanggang $1.475 bilyon (midpoint $1.45 bilyon), na ang implied year-on-year growth ay 8% hanggang 12%, pero ang buong range ay mas mababa kaysa sa inaasahan ng analysts na $1.52 bilyon—kahit na ang upper guidance limit ay pantay lang sa 12% growth ng third quarter; ang adjusted EBITDA guidance ay $538 milyon hanggang $588 milyon, mas mababa rin sa inaasahan ng merkado na $605 milyon. Ayon sa kumpanya, isinama na sa forecast ang minor na headwind mula sa foreign exchange.

Mahahalagang banggitin, ang pagbaba ng presyo ng Pinterest sa regular trading hours noong araw na iyon ay naapektuhan din ng industry sentiment—iniugnay ng Barron's ang pre-market drop sa alalahanin ukol sa digital advertising na bunsod ng earnings report ng Alphabet. Ang mahinang holiday season guidance na sinabayan ng paghina ng sentiment sa digital advertising market, ay nagpatibay ng pandaigdigang record ng user, ngunit hindi ito sapat para salbahin ang stock.