Lampas sa inaasahan sa ikaanim na sunod-sunod na quarter: Kita ng Roku (ROKU.US) na $1.5 bilyon tinalo ang mga prediksyon, $22 bilyong acquisition nananatiling hindi pa tiyak

Naabot ng Zhihui Finance APP ang balita na, noong madaling araw ng Nobyembre 3 sa oras ng Beijing, inilabas ng streaming platform na Roku (ROKU.US) ang kanilang financial results para sa ikatlong quarter ng 2026 matapos magsara ang US stock market noong Lunes. Ipinapakita ng ulat na ang kumpanya ay nakapagtala ng earnings per share (EPS) na $1.20 sa quarter na ito, na mas mataas kaysa sa inaasahan ng merkado na $0.57; ang netong kita ay umabot sa $1.5 bilyon, na lampas din sa inaasahan ng mga analyst na $1.41 bilyon, at may taunang paglago ng mahigit 20%. Ito na ang ikaanim na sunod na quarter na nalampasan ng Roku ang inaasahan sa kita, ngunit ang sentro ng atensyon ng merkado ay hindi lang nakatutok sa performance mismo—sa gitna ng hindi tiyak na $22 bilyong acquisition case ng Fox Corporation, ang ulat na ito ay tila isang komprehensibong pagsusuri sa “independent value” ng Roku.

Patuloy ang pag-ungos sa mga inaasahan, tinulungan ng political ads at pagbabagong disenyo

Noong quarter na ito, ipinagpatuloy ng Roku ang malakas nitong momentum sa nakaraang taon. Bilang pagtutulad, noong nakaraang quarter (Q2), nagtala ang kumpanya ng record-high na quarterly net profit na $164 milyon (mahigit 1400% taon-taon ang pagtaas), platform revenue na tumaas ng 25% sa $1.22 bilyon, kung saan ang ad revenue ay tumaas ng 25% sa $673 milyon, ang subscription revenue ay tumaas ng 26% sa $548 milyon, at ang kabuuang streaming hours ng platform ay umabot sa 37.9 bilyon (+7%).

Pagsapit ng ikatlong quarter, maraming positibong salik ang nagtulong-tulong: habang papalapit ang midterm elections ng US, inaasahan na magpapatuloy ang tumaas na political ad spending mula huling bahagi ng Q3 hanggang Q4, at nakapag-accommodate na ang third-party DSP channels ng humigit-kumulang 75% ng in-stream video ads, na nagbibigay-daan sa mas madaling pag-abot ng campaign ads sa Roku inventory; kasabay nito, ang tinutukoy ng kumpanya bilang “pinakamalaking pagbabagong disenyo sa huling sampung taon” ng updated main screen ay naipadala na sa buong America sa simula ng Q3, at ayon sa paunang datos ng opisyal, nagkaroon ng pagpapabuti sa user retention, na inaasahang magpapababa sa gastos ng pagkuha at pagpapanatili ng streaming na mga household user.

Gayunpaman, may mga one-time factor at pressure points din sa performance: noong Q2, ang gross margin ng device segment ay nakinabang mula sa tariff refunds na umabot sa $37 milyon (na naging negative ang gross margin kapag hindi isinama ito), at ang benepisyong ito ay hindi na mauulit; ang channel distribution cost ng Roku brand TVs ay ikukumpirma lahat sa ikalawang kalahati ng 2026, at ang dami ng shipment ay magtutulak pataas ng sales at marketing expenses; may panganib din sa cost side dahil sa mas masikip na supply ng DRAM at flash memory. Sinabi ng CEO na si Anthony Wood: “Habang tumataas ang presyo ng memory, ang bentahe natin laban sa mga kakumpitensya sa material cost ay lalo pang lalaki”—ang operating system ng Roku ay nangangailangan ng mas kaunting memory at flash kumpara sa mga competing platforms.

$22 bilyong acquisition case ng Fox: Ang tunay na pinapansin sa ulat

Ang ulat na ito ay ang ikalawang quarterly report mula nang inanunsyo ng Fox noong Hunyo 15 ang plano nitong bilhin ang Roku. Ayon sa kasunduan, bibilhin ng Fox ang Roku sa halagang $160 kada shares (binubuo ng $96 kada shares na cash at 0.9693 shares ng Fox Class A common share), at may enterprise value na humigit-kumulang $22 bilyon, na inaasahang makumpleto sa unang kalahati ng 2027. Matapos ang pagsasanib, magsasama-sama sa isang kumpanya ang mga sports at news content ng Fox (NFL, MLB, NASCAR, World Cup, Fox News, atbp.) at Tubi, pati na ang Roku na may connected TV platform, The Roku Channel, at mahigit 100 milyong global streaming household users, at ayon sa viewing share, magiging pangatlong pinakamalaking TV media force sa Amerika.

Ngunit may mga pagbabago pa rin sa inaasahang pagtatapos ng transaksyon: pinalawig ng US Department of Justice (DOJ) ang antitrust review sa transaksyong ito, at maaari lamang itong matapos kapag natapos ang pagsusuri. Dahil dito, itinigil ng pamunuan ng Roku ang pagbibigay ng earnings guidance at hindi na rin magsasagawa ng earnings call; lahat ng impormasyon ngayong quarter ay inilabas lamang sa shareholder letter. Bago mailabas ang ulat, ang presyo ng shares ng Roku ay nasa $157, tumaas ng humigit-kumulang 45% sa taon, at laging nasa ilalim ng offer price na $160—ibig sabihin, tinataya ng merkado ang posibilidad na hindi matuloy ang deal o magkaroon ng hadlang sa regulasyon.

Dahil dito, ang kahalagahan ng ulat ngayong quarter ay lumalampas sa normal na performance comparison: kung maayos na magpatuloy ang transaksyon, tiyak na may naka-lock na upside sa offer price na $160; ngunit kung magkaroon ng pagbabago, ang independent fundamentals ng Roku—ang kakayanan nitong lampasan ang inaasahan sa profitability at ang solid na demand sa connected TV advertising—ang magsisilbing susi para matukoy ang floor price ng shares. Sa ganitong pagtingin, ang sabay na pag-ungos ng EPS at kita sa inaasahan, ay walang dudang nagbigay ng matibay na suporta para sa nasabing “floor.”