Pagkatapos ng limang sunod-sunod na pagtaas ng interest rate, magpapahinga na? Nagbigay ng "obserbasyon" na signal ang Australia Reserve Bank Chairman, bumagsak ang halaga ng AUD.

Nalaman ng APP ng Pananalaping Matalino (智通财经) na si Michele Bullock, Tagapangulo ng Reserve Bank of Australia, ay nagbigay ng senyales na maghihintay muna bago muling higpitan ang polisiya pagkatapos ng hindi pagkakasundo ng mga tagapaggawa ng polisiya sa pagtaas ng benchmark interest rate sa pinakamataas nitong antas sa loob ng 18 taon upang pigilan ang inflasyon. Dahil dito, bumagsak ang halaga ng Australian dollar.

Sa press conference na ginanap sa Sydney nitong Martes, binigyang-diin ni Bullock na ang lawak ng paghihigpit ngayong taon ay hindi pa ganap na naipapasa sa ekonomiya. Bago pa siya magsalita, ang siyam na miyembro ng Monetary Policy Committee ay nagtaas ng cash rate ng 25 basis points, naging 4.85%, na siyang ikalimang pagtaas ngayong taon, at nagpatuloy sa pagiging pinakamatindi ng paghihigpit sa mga developed na ekonomiya.

Binigyang-diin niya na ang epekto ng mga naunang pagtaas ay hindi pa nakikita, at sinabi na “maging ang huling dalawang pagtaas ay hindi pa nagsisimula ng transmission.”

Ngunit idinagdag niya na ang striktong polisiya ay nagsimulang pigilan ang demand, at ang demand ay “nagsisimulang bumagal kumpara sa supply, na kalaunan ay magbabalik sa balanse.”

Ang mga mangangalakal at ekonomista ay itinuring na dovish ang kanyang mga pahayag. Habang binabawasan nila ang inaasahang karagdagang pagtaas ng rate, bumaba ang halaga ng Australian dollar kontra US dollar.

Sinabi ni Kathryn Palmer, pinuno ng Fixed Income Strategy sa BlackRock Australia: “Ang hamon para sa RBA ay nananatiling matigas ang inflasyon habang nagpapakita ng pagbagal ang momentum ng paglago. Sa patuloy na pagdaloy ng buong epekto ng paghihigpit ngayong taon, inaasahan naming mananatili ang RBA sa kasalukuyan, habang tinitimbang ang bagong datos at transmission ng polisiya, at iniiwan ang opsyong higit pa kung hindi mapigilan ang presyon ng inflasyon.”

Ang pagtaas ng rate ng Australia ay kasabay ng posibleng pagtaas rin ng Swedish central bank ngayong linggo, at inaasahang unang beses sa tatlong taon na itataas ng Bank of England ang gastos sa paghiram. Lahat ng ekonomiya ay kinakalaban ang shock ng inflasyong dulot ng enerhiya. Noong nakaraang buwan, lalong naging hawkish ang mga opisyal, at kasama ng malakas na CPI report, tumaas ang mga ekspektasyon sa rate hike ng RBA.

Halos walang senyales na bumababa ang consumer prices sa 2% hanggang 3% target range ng central bank. Nababahala ang mga opisyal ng RBA na baka sumikò ang inflation expectations, nang sabihin ni Deputy Governor Andrew Hauser na parami nang parami ang negosyo ang naniniwalang 3% hanggang 3.5% ang “bagong normal,” at tinawag niya itong “bangungot ng central bank.”

Sinabi ng RBA Committee: “Ipinakikita ng mga survey sa negosyo na maraming kumpanya ang nakararanas ng cost pressures at alinman ay nagtaas na ng presyo ng mga produkto at serbisyo o nagpaplanong gawin ito.”

Maliban sa epekto ng mataas na presyo ng krudo, lumalala pa ang posibilidad ng inflation sa Australia dahil sa napakahinang productivity. Pinilit nito ang mga opisyal na baguhin pababa ang potential growth rate, na siyang pinakamataas na expansion ng ekonomiya bago magdulot ng inflation pressure.

Mula huling bahagi ng 2021, hindi pa natatamaan ng RBA ang gitna ng inflation target range na 2.5%. Sa dual mandate nito, layon din ng central bank na makamit ang maximum sustainable employment. Nagpahiwatig na si Bullock na ang pagtaas ng unemployment rate ngayong taon ay hindi pa sapat para mapawi ang inflation pressures, na hindiia sa trade-off ng dalawang layuning ito.

Muling nagtaas ng rate ang RBA, pinakamataas mula 2008

Inilabas din ng central bank ang quarterly economic forecast update sa “Pahayag ng Patakaran sa Pananalapi” nitong Martes. Ipinapakita ng projection na ang pagbabalik ng underlying inflation sa 2% hanggang 3% target range ng RBA ay inaasahang maaantala ng humigit-kumulang anim na buwan kumpara sa pagtataya noong Agosto, inaasahang babagal ang ekonomiya pagdating ng 2027, at tataas ang unemployment rate.

Naniniwala ang RBA na “may restriktibong epekto” na ang mga financial condition, at sinabi na kahit pa tumataas ang unemployment rate, “medyo nananatiling mahigpit” ang kondisyon sa labor market.

Maliban sa unti-unting pagtaas ng unemployment rate, ang agresibong paghigpit ng RBA ay nagdulot din ng malakihang paglambot ng real estate market, na isang mahalagang mekanismo ng transmission ng monetary policy.

Ayon sa datos ng Cotality, isang real estate consultancy, bumagsak ng 1.4% ang housing prices sa mga pangunahing lungsod ng Australia noong Oktubre, at ito ang pinakamalaking pagbaba sa industriya sa loob ng 40 taon.

Sinabi ng RBA Committee sa pahayag: “Bumabagal ang ekonomiya, malaki ang ibinagsak ng mga presyo ng bahay, at tumataas ang unemployment rate. Ang mas mataas na interest rate at pagbaba ng housing prices at volume ay inaasahang hihila pababa sa residential investment at household consumption growth.”

Naniniwala si Shane Oliver ng AMP Group na ang paglambot ng housing market ay magdudulot ng paghina ng economic growth sa pamamagitan ng tinatawag na wealth effect, bagaman hindi pa nito natitinag ang atensyon ng RBA mula sa mataas na inflation. Inaasahan niyang sa ikalawang kalahati pa ng susunod na taon magiging mas mahalagang konsiderasyon ito.