Nagkaroon na naman ng circuit breaker! Ang mga pagpili sa Estados Unidos ay lumikha ng bagyong pangmerkado, bakit ang Koreanong stock market ang unang naapektuhan?

Sa midterm election ng Estados Unidos, nilampaso ng Democratic Party ang dalawang kapulungan ng Kongreso, at nagdulot ito ng pangamba sa mas mahigpit na regulasyon ng mga AI data center—parang isang bato na inihagis sa tahimik na lawa, mabilis na nagpadala ng shockwave sa merkado ng Seoul. Parehong nag-trigger ng sell-side circuit breaker ang dalawang pangunahing index ng Korea, at ang semiconductor giants ay sinalanta, ang "asul na tsunami" na ito ay sinusubukan ang pinaka-pundamental na export engine ng ekonomiya ng Korea.

Noong Nobyembre 5, bumagsak ng 1.82% ang Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) sa pagbukas, at patuloy pang lumaki ang pagbaba. Sa umaga ng araw na iyon, nag-trigger ang Sell-Sidecar mechanism at pansamantalang itinigil ang programmatic selling. Hanggang 2:25pm, bumaba ang KOSPI ng 5.50% mula sa nakaraang trading day, na naging 5371.41 puntos; bumaba rin ang KOSDAQ ng 5.11% sa 678.4 puntos—bihira na parehong mag-trigger ang dalawang index sa isang araw ng market stabilization mechanism. Ang presyo ng shares ng Samsung Electronics at SK Hynix ay bumagsak ng 7.8% at 9.81%, ayon sa pagkakabanggit.

Ang direktang dahilan sa malakas na pagbagsak na ito ay ang pagtaas ng alalahanin sa approval ng bagong data center, matapos manalo ang Democratic Party sa gubernatorial election sa Texas, Ohio, Georgia—mga pangunahing lugar ng data center. Dahil magkasamang hawak ng Samsung Electronics at SK Hynix ang higit sa kalahati ng market value ng KOSPI, kahit maliit na movement sa semiconductor sector ay may amplified effect sa benchmark index ng Korea.

Sa midterm election na ito, nagkaroon ng "asul na sweep" ang Democratic Party, nakuha ang kontrol sa House at Senate, at nanalo sa gubernatorial seat sa mga estado kung saan siksik ang mga data center.

Sa Texas, ang incoming governor na si Gina Hinojosa ay nangakong ipapatigil agad ang approval ng bagong data center pag siya ang nanalo. Ayon sa lokal na pahayagang "Texas Tribune" mula sa analysis ng DataCenterWatch, sa 74 na kandidato sa 36 na estado, 43% ang nagpahayag ng suporta sa pagpapatigil o pagbabawal sa pagtatayo ng bagong data center.

Nagkaroon din ng direct na spillover mula sa US stock market. Kahit umakyat ang S&P 500 ng 1.58%, Dow Jones ng 3.03%, at Nasdaq ng 1.44% noong ika-4—malaking disparity ang naganap sa sektor. Apple, Microsoft, at Amazon ay umakyat ng mahigit 5% sa isang araw, samantalang bumagsak ang Nvidia, Micron, Sandisk, Intel at iba pang semiconductor companies ng 3% hanggang 8%. CoreWeave at Nebius, mga kumpanyang nagrerenta ng AI computing power, ay bumagsak ng 9.9% at 6.7%. Philly Semiconductor Index ay bumaba ng 3.1%, pinakamababa sa anim na buwan.

Ang pagbagsak sa Korean market ay nakatuon sa semiconductor at electric equipment na malapit sa AI infrastructure. Bumagsak ang Samsung Electronics ng 5.39%; SK Square ng 6.56%; Samsung Electro-Mechanics ng 10.31%. Sa KOSDAQ, severely naapektuhan din ang semiconductor equipment companies: Jusung Engineering bumaba ng 10.23%, Simmtech 13.90%, EO Technics 11.72%.

Pati ang mga kumpanyang gumagawa ng transformer at electric equipment ay hindi nakaligtas. Nag-aalala ang market na ang delay sa pagtatayo ng data center ay direktang magpapababa ng demand para sa transformers. Ang Hyosung Heavy Industries, HD Hyundai Electric, Sanil Electric ay bumaba ng 10.10%, 7.53% at 12.84%, ayon sa pagkakabanggit.

Ayon kay Seo Sang-young, analyst ng Mirae Asset Securities, "Nanalo rin ang Democrats sa mahalagang data center areas kagaya ng Texas at Georgia, kaya't ang market ay nag-aalala sa mas mahigpit na regulasyon sa grid access, approval processes, at kontrol sa electric costs. Para sa mga kumpanyang nag-loan ng malaki para sa data center projects, kapag nadelay ang project, tataas ang financing costs at mas lalaki ang pressure sa profitability."

Sinabi ni Kim Seok-hwan, senior researcher ng Mirae Asset Securities, "Ang mas mahigpit na AI regulation ay maaaring magdulot ng disruptions sa capital expenditure plans ng malalaking tech companies. Kailangan nilang magtayo ng data centers para matupad ang pangako ng computing power sa OpenAI, Anthropic, at iba pang kliyente, at mag-convert ng commitments na ito sa cloud revenue. Ang pag-delay sa data center construction ay magpapaliban sa revenue window, at mapipilitang mag-reassess ng investments ang hyperscale cloud service providers. Mapipressure din ang demand outlook para sa high bandwidth memory at advanced chips."

Ayon sa isang report ng Korea Bank New York Representative Office, maliit ang posibilidad na magdulot ng malaking pagbabago sa overall policy direction ng Trump administration ang resulta ng eleksyon, ngunit "maaaring magkaroon ng limitadong epekto sa AI regulation at investment pace."

Ipinahayag ni Yang Jun-seok, economics professor ng Korean Catholic University, na kahit hawakan ng Democrats ang House at Senate, mahirap makuha ang two-thirds majority na kinakailangan para mabypass ang presidential veto—ito ay fundamental na limitasyon sa policy leverage at hindi sapat ang eleksyon results para magdulot ng direktang impact sa AI investments.

Ngunit binigyang-diin din niya na kung mas malinaw pang igiigiit ng Democrats ang policy stance na maghigpit sa AI development at investment, dagdag pa ang iba pang pressure ng industriya—kasama ang public concern sa AI na nakakaapekto sa trabaho, tumataas ang energy bills, mataas ang water consumption, at debt pressure sa tech companies na nag-invest nang malaki sa AI—maaari itong maging "meaningful na dagdag na restricting factor."

Mas optimistiko si Jo Yeon-ju, researcher sa NH Investment Securities, sa kanyang pananaw: "Alam din ng Democrats ang strategic importance ng AI leadership. Hindi sila basta-basta magpapaliban ng malakihan, kundi magbibigay ng compensation sa local residents para mapadali ang pagtatayo ng data center. Ang impact sa tech giants ay tila minor lamang."

Sinabi rin ng researcher ng iM Securities na habang pinipigilan ng regulatory concerns sa AI data center approvals ang semiconductor investment sentiment, ang pagbaba ng presyo ng crude oil ay nagdala ng cost savings outlook, na positibo para sa aviation, transportation, at ibang sektor—dapat ito ay patuloy na bantayan.

Habang pinipressure ang merkado sa kabuuan, ilang sectors ang tinitingnang makikinabang sa "asul na tsunami". Matapos makuha ng Democrats ang mas maraming seats, umangat ang expectation ng market sa pagre-restart ng support policy para sa renewable energy, at solar, wind, nuclear, at energy storage system (ESS) stocks ay kinikilala bilang potential winners.

Ayon kay Ahn Joo-won, researcher ng DS Investment Securities, "Habang hawak ng Democrats ang matibay na bargaining power sa legislation, ang demand para sa solar, wind, at iba pang renewable energy ay makikilala, at ang stocks ng wind at fuel cell ay makikinabang."

Babala ni Lee Jae-won, researcher ng Yuanta Securities, "Matapos makontrol ng Democrats ang Kongreso at gubernatorial seat ng key states, tataas ang chance ng mas mahigpit na regulasyon sa AI data centers; ang mga approval limits at grid cost pressures sa Texas at iba pang mahalagang location ay maaaring magpatagal ng AI capital investment process, makabawas sa demand ng memory semiconductors, at makaapekto sa selling price."