Nasa alanganin na rin ang $500 bilyon na AI financing plan ng Nvidia matapos matanggal si Jensen Huang
Mula nang ipahayag nang mataas noong Agosto ang AI financing platform na pinamumunuan ni Jensen Huang, wala pa ring naisasakatuparang transaksyon hanggang ngayon. Ang pangunahing suliranin ay dahil lamang 25% ng garantiya ang ipinangako ng Nvidia, na mas mababa kaysa sa Broadcom (hanggang 72.5%), kaya kakaunti lamang ang naging interes ng mga nagpapautang. Ayon sa pagsusuri, ngayong nawala na ang mahalagang lider, at pinipilit pa ng Wall Street na akuin nila ang mas malaking panganib, tila malabo pa sa ngayon ang aktuwal na pagpapatupad ng proyekto.
Ang biglaang pagbibitiw ni Jensen Huang, ang tagapagtatag at Chief Executive Officer ng Nvidia, ay nagdulot ng mas matinding kawalang-katiyakan para sa isang napaka-ambisyosong plano para sa AI financing ng chip giant na ito. Ang $500 bilyon na AI computing infrastructure financing platform na pinangunahan ni Jensen Huang at binuo kasama ng anim na Wall Street asset management giants ay puno na ng mga problema bago pa man siya umalis, at lalong naging hindi tiyak ang kinabukasan ngayon.
Ayon sa ulat ng Bloomberg noong Nobyembre 13, sinabi ng mga nakakaalam na sa nakalipas na mga buwan ay hindi nagkaroon ng anumang transaksyon, kaya nitong nakaraang buwan, nararanasan ng Nvidia ang pressure mula sa ilang kliyente at Wall Street partners, hinihiling na pataasin nila ang financing guarantee ratio. Sa kasalukuyan, ang Nvidia ay nangakong magbibigay ng “residual value support agreement” na hanggang 25% ng laki ng transaksyon, mas mababa sa Broadcom, ang kakompetitor, at ang gap na ito ay itinuturing na isa sa mga pangunahing hadlang sa pagsasakatuparan ng mga transaksyon. Ayon sa isa sa mga nakakaalam, maaaring sa Enero ng susunod na taon pa lamang makapahayag ang Nvidia ng anumang transaksyon.
Nagpasalimuot pa ang sitwasyon dahil sa pagbitiw ni Jensen Huang. Ayon sa isang artikulo ng Pananaw ng Wall Street, noong Huwebes, inanunsyo ng Nvidia na si Chief Financial Officer Colette Kress ang tatayo bilang pansamantalang CEO, samantalang si Jensen Huang ay tuluyan ng umalis sa kumpanya. Sa tatlumpung taon na pinamumunuan ni Jensen Huang ang Nvidia, siya ang naging pangunahing tagasulong nitong financing platform—ang kanyang paglisan ay nagdadala ng malaking tanong kung magpapatuloy pa ba ang buong proyekto.
Pagsasanib ng Wall Street: Mula tuktok ng tagumpay tungo sa pagkaantala ng transaksyon
Ang simula ng platform na ito ay isang makasaysayang eksena nitong Agosto. Suot ang kanyang iconic na leather jacket, si Jensen Huang ay lumitaw sa harap ng TV camera kasama ang mga executive ng Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs at KKR, magkasamang ipinahayag ang pagtatayo ng isang kolektibong financing platform para sa AI computing deals na may target na $500 bilyon.
Subalit, ayon sa Bloomberg, sa likod ng mataas na profile na announcement—nagsimula nang mag-operate sa debt deals ang Goldman Sachs, Blackstone at Apollo ngunit walang resulta. Pinuri ni Jensen Huang ang $500 bilyon na planong ito sa publiko, bahagyang upang magbigay ng kumpiyansa sa kanyang mga kliyente—ang mga kliyenteng ito ang pundasyon ng hinaharap na demand ng Nvidia. Ang pagbibigay ng kumpiyansa ay tamang-tama ang timing: ilang linggo bago ang announcement, ang hedge fund na Situational Awareness na nakatuon sa AI ay nagkaroon ng malaking pagkalugi, at ang ripple effect ay umabot sa technology at chip stocks.
Ngayon, ilang buwan mula noong tagumpay na ito, wala pa ring transaksyong naisakatuparan ang platform.
Labanan sa guarantee ratio: Ang gap sa pagitan ng Nvidia at Broadcom
Ang pangunahing mekanismo ng financing model na ito ay ang “residual value support agreement”. Karaniwan, ang mga kumpanya ay nagtatatag ng special purpose vehicle (SPV) para mangutang at bumili ng chips, saka nirerenta ito sa mga customer. Ang halaga ng SPV ay nanggagaling sa cash flow mula sa rental contracts at ang residual value ng chips.
Sa dahilang nag-aalala ang mga lender na posibleng mag-default ang AI firms na patuloy na gumagastos, napakahalaga ng guarantee support mula sa chip manufacturer sa pag-akit ng lenders. Ang logic nito: kapag huminto ang payment sa rental, ang asset ay muling uupa o ibebenta upang bayaran ang natitirang utang; kung may kulang pa rin, ang guarantor ang magkokompleto ng gap. Ang mekanismong ito ay hindi lang nakakaakit ng mas maraming lenders, nakakatulong din ito sa pagkakaroon ng mas mataas na credit rating at mas mababang financing cost.
Nauna nang naisakatuparan ni Broadcom ang ganoong deal sa pamamagitan ng “AI XPV” platform nito kasama Apollo at Blackstone nitong Hunyo. Noong Mayo, nagbigay ng $30 bilyon na guarantee si Broadcom sa $35 bilyon na debt deal para suportahan ang Anthropic sa pag-upa ng chips na jointly produced ng Broadcom at Alphabet ng Google—ang bahagi ng deal na may guarantee ay nakakuha ng investment grade rating at mas mababang interest rate. Ayon sa Broadcom's 8-K filing noong Oktubre 26, 2026, bibigyan pa nila ng 72.5% guarantee ($43 bilyon) ang isa pang $63 bilyon na deal, para pa rin sa Anthropic.
Kung ikukumpara, 25% lamang ang guarantee na pangako ng Nvidia. Ayon sa ulat, sinabi ng mga nakakaalam na ang gap na ito ay nagpapahirap sa Nvidia na magpush ng mga deal, lalo na dahil may mas maganda pang mga terms sa nakikipagkompetensyang deals.
Para sa Nvidia, hindi walang kapalit ang pagtaas ng guarantee ratio. Kung manatili sila sa 25% limit, magiging mas mahirap abutin ng kanilang chips para sa AI at cloud computing customers, at bababa ang atraksyon sa lenders; pero kung tataasan ang guarantee ratio, mas mataas ang risk para sa Nvidia, taliwas sa orihinal na layunin nitong gamitin ang third-party capital para mag-expand ng AI infrastructure.
Ayon sa report, ang disenyo ng platform na ito ay naglalayong magpataas ng investment sa AI computing sa tulong ng external capital, imbes na pasanin ng Nvidia mismo ang asset at balance sheet risk.
Pag-alis ni Jensen Huang: Nawalan ng pangunahing tagasulong ang platform
Sa tatlumpung taon na pamumuno ni Jensen Huang sa Nvidia, siya ang nag-iisang CEO. Sa kanyang pamumuno, nakilala ang Nvidia bilang “central bank ng AI”—sa pamamagitan ng shareholdings at pagbigay ng guarantee, nakapagbigay ito ng kumpiyansa sa isang industriyang nasa early stage pa lang.
Lubos na naipakita ang papel na ito sa pagbabalita ng financing platform noong Agosto. Ngunit, dahil sa forced exit ni Jensen Huang dulot ng scandal sa extramarital affair, nawala ang pinakapangunahing driving force ng platform.
Si Colette Kress ang tumayo bilang pansamantalang CEO, ngunit ang problema ng Nvidia ay higit pa sa simpleng pagbabago sa pamunuan. Ayon sa ulat, sinabi ng mga nakakaalam na hindi pa sigurado kung ang pag-alis ni Jensen Huang ay magpapahinto ng mga transaksyon, o maglala ng proyekto, at kasalukuyan ay nananatiling hindi alam. Ang sigurado lang, ang susunod na lakas na magpapalakas ng kumpiyansa sa merkado ay hindi na manggagaling kay Jensen Huang.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
4 na sunod-sunod na pagtaas! Ang yield ng short-term US Treasury ay nagtala ng pinakamabilis na pagtaas mula noong 2022, ipinapakita ng merkado ang pagtaya sa pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve
Ang mga yield ng short-term na US Treasury bonds ay patuloy na tumaas nang malaki sa loob ng apat na magkakasunod na araw ng kalakalan; ang yield ng 2-taong bond ay umakyat sa 4.862%, na may kabuuang pagtaas na 38.8 basis points, ito na ang pinakamalaking apat na araw na pagtaas mula Hunyo 2022. Ang 10-taong yield ay sabay ring lumampas sa mahalagang threshold na 5.10%. Sabay rin na tumaas ang real interest rates, at malaki na ang itinaas ng merkado sa inaasahang terminal rate sa 4.82%. Tila tiyak na ang pagtaas ng interest rate sa Disyembre, habang ang posibilidad ng muling pagtaas sa Enero ay umabot na sa 75%.
Ang kita ng Cisco sa Q1 ay tumaas ng 24% taon-taon, na nagmarka ng pinakamabilis na paglago sa loob ng mahigit 15 taon, inaasahang dodoble ang kita mula sa AI infrastructure｜Ulat sa Kita
Ang kita ng Cisco sa unang quarter ay 18.5 bilyong dolyar, at ang adjusted earnings per share ay $1.40, na parehong mas mataas kaysa sa inaasahan ng merkado. Itinaas ng kumpanya ang taunang forecast ng kita sa pagitan ng $74.8 bilyon hanggang $75.8 bilyon, at inaasahan na ang kita mula sa AI infrastructure ngayong fiscal year ay aabot sa $9 bilyon, doble kumpara noong nakaraang taon. Sinabi ng CEO na ang kumpanya ay nasa maagang yugto ng isang multi-taon na network supercycle.
Umalis na si Huang Renxun, ano ang mangyayari sa 500 bilyong financing platform? Ang "tila ng tiwala" ng NVIDIA (NVDA.US) AI credit platform ay gumuho na.
Ang $500 bilyong AI financing platform ng Nvidia ay walang anumang transaksyon sa loob ng ilang buwan; humihiling ang mga kliyente na itaas ang garantiya ng 25%.
Ang kita ng Cisco (CSCO.US) para sa Q1 ay tumaas ng 24%, pinakamataas sa loob ng 15 taon; inaasahang dodoble ang kita mula sa AI infrastructure hanggang $9 bilyon, tumalon ng mahigit 8% ang presyo ng stock pagkatapos ng market hours
Inanunsyo ng higanteng kumpanya sa kagamitan ng network na Cisco noong gabi ng Nobyembre 12, oras ng Silangang Amerika, ang ulat pinansyal para sa unang quarter ng fiscal year 2027. Lumampas sa inaasahan ang kanilang kita at tubo, at itinaas pa nila ang buong taong forecast.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
