Pełny tekst decyzji Fed: obniżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych, zakup obligacji skarbowych o wartości 4 miliardów dolarów w ciągu 30 dni.

W dniu 10 grudnia 2025 roku czasu lokalnego, Federal Reserve obniżył stopę referencyjną o 25 punktów bazowych do poziomu 3,50%-3,75% stosunkiem głosów 9-3, co stanowi trzecią z rzędu obniżkę stóp na kolejnych posiedzeniach. W oświadczeniu politycznym usunięto opis dotyczący „niskiego” poziomu bezrobocia. Najnowszy wykres kropkowy utrzymuje prognozę obniżki stóp o 25 punktów bazowych w 2026 roku.

Ponadto, Federal Reserve w ciągu 30 dni od 12 grudnia rozpocznie zakup obligacji skarbowych o wartości 40 miliardów dolarów, aby utrzymać odpowiedni poziom rezerw.

Pełny tekst decyzji dotyczącej stóp procentowych

Dostępne dane wskazują, że aktywność gospodarcza rozwija się w umiarkowanym tempie. Od początku roku wzrost zatrudnienia zwolnił, a stopa bezrobocia wzrosła do września. Najnowsze wskaźniki są zgodne z powyższą sytuacją. Inflacja wzrosła w porównaniu z początkiem roku i pozostaje na podwyższonym poziomie.

Długoterminowym celem Komitetu jest osiągnięcie maksymalnego zatrudnienia oraz inflacji na poziomie 2%. Niepewność co do perspektyw gospodarczych pozostaje wysoka. Komitet uważnie monitoruje ryzyka związane z realizacją obu celów i uważa, że w ostatnich miesiącach wzrosło ryzyko spadku zatrudnienia.

Aby wesprzeć powyższe cele i uwzględniając zmiany w równowadze ryzyka, Komitet zdecydował o obniżeniu docelowego przedziału stopy funduszy federalnych o 25 punktów bazowych do poziomu 3,50%-3,75%. Przy ocenie potrzeby dalszych zmian w zakresie i terminie dostosowania docelowego przedziału stopy funduszy federalnych, Komitet dokładnie przeanalizuje najnowsze dane, zmieniające się perspektywy gospodarcze oraz równowagę ryzyka. Komitet jest zdecydowanie zaangażowany w wspieranie maksymalnego zatrudnienia i powrotu inflacji do celu 2%.

Przy ocenie odpowiedniej postawy polityki pieniężnej, Komitet będzie nadal monitorował wpływ najnowszych informacji na perspektywy gospodarcze. W przypadku pojawienia się ryzyka mogącego utrudnić realizację celów Komitetu, Komitet będzie gotowy do odpowiedniego dostosowania postawy polityki pieniężnej. Ocena Komitetu będzie uwzględniać szeroki zakres informacji, w tym sytuację na rynku pracy, presję inflacyjną i oczekiwania inflacyjne, a także rozwój sytuacji finansowej i międzynarodowej.

Komitet uważa, że saldo rezerw spadło do odpowiedniego poziomu i w razie potrzeby rozpocznie zakupy krótkoterminowych obligacji skarbowych USA, aby na bieżąco utrzymać odpowiedni poziom rezerw.

Za przyjęciem tej decyzji dotyczącej polityki pieniężnej głosowali: przewodniczący Jerome H. Powell, wiceprzewodniczący John C. Williams, Michael S. Barr, Michelle W. Bowman, Susan M. Collins, Lisa D. Cook, Philip N. Jefferson, Alberto G. Musalem oraz Christopher J. Waller. Przeciwko głosowali Stephen I. Miran, który opowiadał się za obniżeniem docelowego przedziału stopy funduszy federalnych o 1/2 punktu procentowego na tym posiedzeniu; oraz Austan D. Goolsbee i Jeffrey R. Schmid, którzy byli za utrzymaniem docelowego przedziału stopy funduszy federalnych bez zmian na tym posiedzeniu.

Mediana wykresu kropkowego Federal Reserve: w 2026 roku łączna obniżka stóp wyniesie 25 punktów bazowych

Decyzja dotycząca operacji polityki pieniężnej

Aby wdrożyć stanowisko polityki pieniężnej ogłoszone przez Federal Open Market Committee w oświadczeniu z 10 grudnia 2025 roku, Federal Reserve podjął następujące decyzje:

Rada Gubernatorów Federal Reserve jednogłośnie zdecydowała o obniżeniu stopy rezerw do poziomu 3,65% od 11 grudnia 2025 roku.

W ramach tej decyzji, Federal Open Market Committee zdecydował o wydaniu instrukcji dla Trading Desk Federal Reserve Bank of New York, aby do odwołania realizował transakcje na Systemowym Rachunku Operacji Otwartego Rynku zgodnie z następującymi krajowymi wytycznymi politycznymi:

„Od 11 grudnia 2025 roku, Federal Open Market Committee instruuje Trading Desk:

Aby utrzymać stopę funduszy federalnych w docelowym przedziale 3,50%-3,75%, przeprowadzać operacje otwartego rynku w razie potrzeby.

Przeprowadzać operacje repo overnight z oprocentowaniem 3,75%.

Przeprowadzać operacje reverse repo overnight z oprocentowaniem 3,50% i ustalić dzienny limit 160 miliardów dolarów dla każdego kontrahenta.

Poprzez zakup obligacji skarbowych oraz w razie potrzeby zakup innych obligacji skarbowych USA o pozostałym terminie zapadalności nie dłuższym niż trzy lata, zwiększać zasoby papierów wartościowych na Systemowym Rachunku Operacji Otwartego Rynku, aby utrzymać odpowiedni poziom rezerw.

W aukcjach reinwestować całość spłat kapitału z posiadanych przez Federal Reserve obligacji skarbowych USA. Całość spłat kapitału z posiadanych przez Federal Reserve papierów wartościowych instytucji reinwestować w obligacje skarbowe.”

W związku z powyższymi działaniami, Rada Gubernatorów Federal Reserve jednogłośnie zatwierdziła obniżenie podstawowej stopy kredytowej o 25 punktów bazowych do poziomu 3,75%, obowiązujące od 11 grudnia 2025 roku. Przy podejmowaniu tej decyzji, Rada zatwierdziła wnioski o ustalenie tej stopy złożone przez zarządy Federal Reserve Bank of New York, Philadelphia, St. Louis i San Francisco.