Od lutego przez zdecentralizowane finanse przetacza się fala zaangażowania instytucjonalnego, na co wskazuje uruchomienie przez Bitwise wybranych skarbców zysków we współpracy z Morpho oraz przejęcie instytucjonalnego ramienia stakingowego Chorus One. Te działania sygnalizują przyspieszającą transformację instytucjonalną na rynku DeFi skoncentrowanym na zyskach. Bitwise, na przykład, buduje model dostosowany do profesjonalnych uczestników, łącząc zyski DeFi poddane ocenie ryzyka z solidną infrastrukturą operacyjną zgodną ze standardami instytucjonalnymi.
Produkty DeFi zorientowane na zysk i modele kontrolowane przez instytucje
Tokenizowane bony skarbowe, fundusze rynku pieniężnego oraz protokoły pożyczkowe wymagające zezwoleń działają obecnie pod zarządem instytucjonalnym, odzwierciedlając standardy nadzoru i sprawozdawczości znane z tradycyjnych finansów. Wyróżnia się tutaj fundusz BUIDL należący do BlackRock. BUIDL może być przedmiotem obrotu przez zatwierdzonych animatorów rynku na UniswapX, a wszystkie transakcje są przejrzyście rejestrowane on-chain—co pokazuje wdrażanie przejrzystości operacyjnej opartej na blockchainie dla znanych produktów finansowych.
Tokenizowany fundusz obligacji skarbowych VanEck jest tymczasem wykorzystywany jako zabezpieczenie w instytucjonalnym protokole pożyczkowym Aave, Horizon. Fundusz rynku pieniężnego UBS umożliwia pożyczki on-chain we współpracy z platformami takimi jak Digift i Secured Finance. Te przykłady reprezentują pełnoskalową, rzeczywistą integrację zgodnych z regulacjami produktów DeFi dostosowanych do instytucji z ustalonymi procesami.
Most między finansami instytucjonalnymi a DeFi
W pierwszym, wyraźnym modelu ustalone produkty finansowe są integrowane z protokołami DeFi poprzez partnerstwa, takie jak BlackRock i Securitize. Fundusze jak BUIDL są handlowane przez system RFQ UniswapX—w ściśle kontrolowanym, wymagającym zezwoleń środowisku, które zapewnia weryfikację tożsamości uczestników. Produkt VBILL od VanEck służy jako zabezpieczenie na Aave Horizon, podczas gdy zarządzający aktywami, tacy jak WisdomTree i UBS, wdrażają swoje fundusze na różnych blockchainach.
Ta struktura pozwala, by smart kontrakty skutecznie zastępowały tradycyjne umowy prawne. Instytucje realizują transakcje zabezpieczone tokenizowanymi ekwiwalentami gotówki bez potrzeby ręcznego rozliczania. W miarę wzrostu adopcji produkty zysków tokenizowanych ewoluują z alternatyw dla tradycyjnych produktów w równoległy ekosystem wobec ustalonych rynków takich jak repo czy lending zabezpieczony.
Warstwy z zezwoleniami w otwartych protokołach
Drugie podejście wychodzi poza przenoszenie tradycyjnych aktywów na blockchainy i wprowadza warstwy z zezwoleniami dla użytkowników instytucjonalnych w istniejących protokołach. Aave Horizon, uruchomione w 2025 roku, jest tego przykładem. Uczestnicy są tam weryfikowani, a zabezpieczenia są wcześniej zatwierdzone; aktywa takie jak USYC od Circle oraz fundusze VanEck znalazły się w pierwszej grupie przyjętych zabezpieczeń. Sid Powell, CEO Maple Finance, podkreślił instytucjonalną zgodność tych struktur, zwłaszcza w zakresie filtrowania ryzyka i wzmacniania bezpieczeństwa operacyjnego:
„Instytucje oczekują nie tylko zysków — chcą modeli świadomych ryzyka, przejrzystych procesów i bezpieczeństwa operacyjnego. Wybrane skarbce spełniają te oczekiwania” — wyjaśnił Powell.
Ten model udowadnia, że warstwy z zezwoleniami mogą oferować środowisko na poziomie instytucjonalnym, nie poświęcając otwartości leżących u podstaw protokołów. Instytucje zyskują w ten sposób możliwość wykorzystania przejrzystości i programowalności DeFi, jednocześnie zachowując zgodność z wewnętrznymi standardami compliance.
Banki i podmioty regulowane angażują się bezpośrednio w DeFi
Trzeci model zakłada, że tradycyjne banki bezpośrednio wchodzą w interakcje z protokołami pożyczkowymi DeFi. Partnerstwo Société Générale z MakerDAO jest tutaj kluczowym przykładem. Bank użył wyemitowanych przez siebie tokenów zabezpieczających jako kolateral do pożyczenia DAI—co udowadnia wykonalność w pełni regulowanych transakcji DeFi w ramach obowiązującego porządku prawnego.
W tym przypadku instytucje przyciąga do DeFi możliwość odtworzenia pewności prawnej i operacyjnej znanej z tradycyjnych produktów w środowisku blockchain—otwierając drogę do szerszej integracji kryptowalut z finansami regulowanymi.
Rola certyfikowanych zysków i zmieniająca się dynamika rynku
Certyfikowane zyski wyłaniają się jako główny trend, napędzany przez dwa czynniki: zapewnienie skalowalnych, on-chainowych bezpiecznych stóp zwrotu dla portfeli instytucjonalnych oraz makroekonomiczne otoczenie sprzyjające poszukiwaniu zysków. Według RWA.xyz, tokenizowane bony skarbowe przekroczyły już wartość 10 miliardów dolarów, a zwroty on-chain można teraz natychmiast porównywać z tradycyjnymi stopami rynkowymi—co pokazuje niespotykaną dotąd zbieżność finansów cyfrowych i tradycyjnych.
Wobec sygnałów Rezerwy Federalnej sugerujących możliwe obniżki stóp, instytucjonalny popyt na ochronę dochodu rośnie. Sid Powell zauważa, że biura rodzinne i niezależni zarządzający portfelami byli najszybsi w adaptacji nowych produktów DeFi, podczas gdy fundusze emerytalne prawdopodobnie dołączą, gdy wdrożą odpowiednie procesy compliance:
„Zainteresowanie jest szerokie, ale na razie najbardziej aktywne są biura rodzinne i niezależni zarządzający aktywami. Potrafią szybko się adaptować i są bardziej skłonni do eksperymentowania z nowymi strukturami” — zauważył Powell.
Podsumowując, instytucje skupiają się mniej na samym koncepcie DeFi, a bardziej na dedykowanych produktach on-chain zapewniających zysk, zaprojektowanych tak, by odpowiadały ich własnym standardom ryzyka i sprawozdawczości.
