(Kitco News) – W miarę jak konflikt z Iranem trwa, a indeksy giełdowe na całym świecie notują duże spadki, inwestorzy masowo kierują się do złota – szczególnie do funduszy typu bullion exchange traded funds (ETF).
„Globalne fundusze złota odnotowały napływ +6,2 miliarda dolarów w zeszłym tygodniu, co stanowi trzeci z rzędu tydzień wzrostów,” odnotował The Kobeissi Letter w poście na X w poniedziałek, powołując się na dane Bank of America. „Od początku roku fundusze złota przyciągnęły rekordowe +148 miliardów dolarów rocznego napływu.”
„Innymi słowy, w tym tempie inwestorzy włożą więcej kapitału do funduszy złota niż rekord w 2025 roku wynoszący +101 miliardów dolarów,” zauważyli. „Byłoby to również +200% więcej niż w pandemicznym roku 2020. Fundusze złota odnotowały napływ +19 miliardów dolarów w styczniu, najsilniejszy miesiąc w historii. Właściciele aktywów gromadzą jeszcze więcej aktywów.”
Gdy miliony baryłek dziennego wydobycia na Bliskim Wschodzie są zagrożone i zakłócone przez konflikt – a znaczna część tego przepływu kieruje się do Azji – nie dziwi fakt, że największe rynki złota na świecie prowadzą napływ do bullion ETF. „Times of India” odnotował we wtorek, że inwestorzy zwracają się w stronę bezpiecznych aktywów, przy czym ETF metali szlachetnych są blisko szczytu listy.
„Wielu traderów zmaga się z decyzją, czy powinni wybrać ETF złota czy ETF srebra, lub rozdzielić swój portfel na oba rodzaje aktywów,” napisano. „Według uczestników rynku, obecne warunki sprzyjają złotu, choć srebro nadal może pełnić uzupełniającą rolę w portfelach.”
Siddharth Srivastava, Manager Produktów ETF & Funduszów w Mirae Asset Investment Managers, powiedział dla „Times”, że w okresach wzmożonych napięć geopolitycznych ETF złota zwykle pełnią rolę głównego bezpiecznego aktywa, podczas gdy ETF srebra także uczestniczą w ruchach risk-off, ale są bardziej zależne od popytu przemysłowego. Zaproponował, że posiadanie obu może zapewnić równowagę stabilności i taktycznego zarobku. Srivastava dodał, że inwestorzy szukający bezpiecznej przystani powinni zawsze utrzymywać wyższy udział ETF złota.
To stanowisko podziela Shivam Pathak, CFP i założyciel Asset Elixir, który stwierdził, że w konfliktach geopolitycznych, takich jak obecna wojna USA-Izrael-Iran, ETF złota są najbezpieczniejszym wyborem, ponieważ są czystym bezpiecznym aktywem i szybko reagują na niepewność.
Obaj eksperci powiedzieli „Times”, że inwestorzy mogliby rozważyć przeznaczenie 10–15% swojego całkowitego portfela na ETF metali szlachetnych, znów zachowując większość tego w złocie dla zwiększonej stabilności.
Anthony Di Pizio zauważył w The Motley Fool, że złoto znacznie przewyższa rynek akcji w pierwszych dwóch miesiącach roku. Stwierdził, że warunki sprzyjają dalszemu wzrostowi ceny złota, które jest skuteczną ochroną przed inflacją, niepewnością gospodarczą i polityczną, jednak zalecił inwestorom ostrożność wobec oczekiwań na przyszłość.
„Złoto wzrosło na wartości o 64% w 2025 roku, a już wzrosło o kolejne 18% w 2026,” powiedział Di Pizio. „Indeks S&P 500 z kolei wzrósł tylko o 1% w tym roku. Inwestorzy masowo kupują metal szlachetny, aby zabezpieczyć się przed skutkami rosnących wydatków rządowych, rosnącego długu narodowego i wzrastającej niepewności gospodarczej.”
Zauważył, że chociaż tak wysokie zwroty są nietypowe, obecne warunki sprzyjają dalszym wzrostom.
„Kupowanie fizycznego złota jest najpewniejszym sposobem na zysk, gdy ten błyszczący metal drożeje, ale zakup funduszu typu ETF jak SPDR Gold Shares ETF może być dużo prostszą opcją dla większości inwestorów,” powiedział. „Śledzi cenę złota bez problemów związanych ze składowaniem i ubezpieczeniem fizycznego złota.”
Di Pizio powiedział, że jednym z głównych powodów, dlaczego jego zdaniem inwestorzy powinni dodać złoto do swoich portfeli, jest gwałtowny wzrost podaży pieniądza, który powinien wspierać wyższe ceny złota.
„Wartość złota to jedna z nielicznych rzeczy, co do których zgadza się cały świat, bo inwestorzy, rządy i nawet banki centralne są stałymi kupującymi,” zauważył. „W ciągu ostatniego roku inwestorzy kupowali złoto w bardziej agresywnym tempie niż zwykle, bo obawiają się, że wzrost podaży pieniądza nieuchronnie przyspieszy ze względu na nieskuteczną politykę budżetową USA. W roku fiskalnym 2025 (zakończonym 30 września) rząd odnotował deficyt budżetowy 1,8 biliona dolarów, co sprawiło, że dług narodowy poszybował do rekordowego poziomu 38 bilionów dolarów.”
Di Pizio powołał się na radę legendy funduszy hedgingowych, Ray Dalio, dla inwestorów, by przeznaczyć nawet 15% swoich portfeli na złoto jako zabezpieczenie przed obecną sytuacją fiskalną. „Inny miliarder funduszy hedgingowych, Paul Tudor Jones, niedawno zainwestował w SPDR Gold ETF, ponieważ – jak mówi – przez całą historię cywilizacje zawsze próbowały ‘usunąć zadłużenie’ drukując więcej pieniędzy,” powiedział.
Di Pizio mimo wszystko zalecił inwestorom ostrożne oczekiwania na przyszłość.
„W ciągu ostatnich 30 lat złoto notowało średni roczny zwrot na poziomie około 8%, więc zyski z ostatnich 12 miesięcy prawdopodobnie nie są do utrzymania,” napisał. „Jednak rząd USA zmierza ku kolejnemu bilionowemu deficytowi w roku fiskalnym 2026, więc obawy o wzrost podaży pieniądza prawdopodobnie nie znikną.”
Nawet jeśli długi i deficyty będą nadal rosły w nieskuteczny sposób, Di Pizio twierdzi, że złoto niekoniecznie musi być najlepszym aktywem do posiadania. „Mimo że teraz przyćmiewa S&P 500, benchmarkowy indeks giełdowy zapewniał znacznie wyższy średnioroczny zwrot na poziomie 10,7% przez ostatnie trzy dekady,” zauważył. „W rezultacie inwestorzy, którzy umieścili swoje środki w S&P 500 zamiast złota, byli dziś w znacznie lepszej sytuacji.”
Di Pizio stwierdził, że rozbieżne zwroty S&P 500 i ceny złota podkreślają znaczenie dywersyfikacji ponad wszystko. „Profesjonalni inwestorzy, tacy jak Ray Dalio, prawdopodobnie mają rację, że obecnie warto posiadać więcej złota ze względu na sytuację polityczną, ale akcje nadal będą dominującą klasą aktywów w zdywersyfikowanym portfelu, gdzie żółty metal ma 15-procentowy udział,” stwierdził, dodając że przy stosunkowo niskich opłatach za zarządzanie, utrzymywanie tych 15% w ETF-ach jest „prawdopodobnie nadal tańsze niż posiadanie fizycznego złota” ze względu na opłaty za przechowywanie i niższą płynność fizycznych kruszców.
