Baht tajski: napięcia geopolityczne testują stanowisko BOT – DBS

Rynki finansowe Tajlandii stają w obliczu narastających wyzwań

Według ekonomisty Chua Han Teng z DBS Group Research, tajlandzki krajobraz finansowy – w tym Thai Baht (THB) i rynek akcji – doświadcza znaczącej presji. Wynika to głównie z wrażliwości kraju na szoki cenowe związane z towarami, będące skutkiem trwających konfliktów na Bliskim Wschodzie. Analiza sugeruje, że ryzyko inflacyjne związane z wojną w Iranie prawdopodobnie wyeliminowało możliwość dalszego luzowania polityki monetarnej przez Bank of Thailand (BoT), a obecne oczekiwania rynkowe wskazują na utrzymanie stabilnej stopy polityki przez co najmniej pół roku.

Thai Baht osłabia się w obliczu ograniczonych opcji polityki

Ostatnio Thai Baht stał się najsłabszą walutą spośród ASEAN-6, tracąc 5,3% wartości w tym miesiącu. Jednocześnie główny indeks giełdowy Tajlandii spadł o 5,8%. Słabe wyniki pokazują ostrą ekspozycję kraju na zakłócenia globalnych rynków towarowych spowodowane napięciami na Bliskim Wschodzie. Bez wiarygodnej redukcji ryzyka geopolitycznego oczekuje się, że te spadkowe tendencje na rynkach finansowych będą się utrzymywać.

Skutki gospodarcze kryzysu na Bliskim Wschodzie doprowadziły w Tajlandii do scenariusza stagflacji, stanowiąc wyzwanie dla BoT. Bank centralny, podobnie jak wiele innych na świecie, uważnie monitoruje nieprzewidywalną naturę i czas trwania szoków podażowych wywołanych konfliktem w Iranie. Wzrost presji inflacyjnej prawdopodobnie pozbawił możliwość dalszych cięć stóp procentowych, nawet gdy gospodarka się zmaga, a wzrost kredytów pozostaje stłumiony.

Po obniżeniu stopy polityki do poziomu 1,00% w lutym, oczekuje się, że BoT utrzyma swoje obecne stanowisko w przewidywalnej przyszłości. Bank centralny prawdopodobnie obserwuje, czy presja inflacyjna rozprzestrzeni się poza koszty energii i nawozów, potencjalnie napędzając szersze oczekiwania inflacyjne oraz efekty wtórne.

Uczestnicy rynku w sektorze instrumentów o stałym dochodzie w Tajlandii przewidują, że stopa polityki pozostanie niezmieniona przez co najmniej następne sześć miesięcy. Jednak jeśli ceny towarów utrzymają się na wysokim poziomie wskutek przedłużającego się konfliktu w Iranie, oczekiwania dotyczące ewentualnej podwyżki stóp przez BoT mogą się nasilić.