Zwykła wiadomość, która kosztowała świat wysoką cenę

Źródło: Krąg Wywiadu Wall Street

Znajomy zapach „wzrost cen ropy, wszystko spada”:

- Ceny ropy znacząco wzrosły, amerykańska ropa naftowa w trakcie sesji przebiła poziom 100 dolarów;

- Amerykańska giełda zanotowała spadki na szeroką skalę, indeks Dow Jones spadł o 0,05%, indeks S&P 500 o 0,49%, indeks Nasdaq o 0,9%;

- Cena złota przyspieszyła spadek, spadając poniżej 4600 dolarów i osiągając najniższy poziom w miesiącu;

- Amerykańskie obligacje zanotowały spadek, rentowność 10-letnich obligacji amerykańskich osiągnęła chwilowo 4,37%.

Za tym spadkiem kryją się dwie rzeczy, na które trzeba zwrócić uwagę:

Po pierwsze, nastawienie rynku uległo zmianie – z FOMO (strach przed przegapieniem) nagle przeszło w FAFO (wchodzisz, by odkryć, że przejąłeś czyjąś pozycję).

Spadek amerykańskich akcji wynikał z jednej wiadomości — OpenAI nie zrealizowało swoich celów przychodowych i użytkowników. To tylko taka informacja, zwyczajna wiadomość o firmie, sprawiła, że globalny rynek poniósł wysoką cenę. Ta wiadomość wywołała duży spadek cen akcji gigantów półprzewodnikowych, takich jak Nvidia i Broadcom, co w końcu pociągnęło w dół indeks Nasdaq. Ogólny spadek amerykańskiego rynku akcji nie był duży, ale to nie jest dobra wiadomość, bo wskazuje na potencjalnie dużą przestrzeń do dalszego spadku.

Wczoraj wielu analityków otrzymało pytania od klientów: jeśli AI nie rozwija się tak szybko jak wyobrażano, to co zrobić z obecnymi wycenami? Wyceny wielu technologicznych akcji już nie opierają się na „zarabianiu przez kilka najbliższych lat”, lecz na super-wielkiej narracji o tym, że „AI przebuduje całą gospodarkę”. Nawet OpenAI – symbol środkowej fali AI – odnotowało niższy niż oczekiwano wzrost liczby użytkowników i przychodów, więc rynek natychmiast zaczyna rozważać, czy popyt na AI nie był zawyżony? Najbardziej przerażające po ciągłych wzrostach jest to, gdy ludzie nagle uświadamiają sobie „że wszyscy stoją po tej samej stronie”. Wczorajsza wiadomość z OpenAI w pewnym stopniu po raz pierwszy pozwoliła ludziom poczuć ten klimat. Rynek zdał sobie sprawę, że może być zbyt zatłoczony.

Widownia jeszcze nie opuściła sali, ale wszyscy zaczęli szeptać „czy AI naprawdę nie daje rady”. Teraz kluczowe będą raporty finansowe gigantów takich jak Microsoft czy Google.

Po drugie, Iran zaczyna znikać z pierwszych stron wiadomości.

Główne światowe media zaczynają umieszczać informacje o Iranie „poniżej głównych wiadomości” — uwaga rynku skupia się na „konsekwencjach”. Nawet jeśli nie dojdzie do pełnej wojny, jaki będzie koszt? Na przykład: długotrwałe wysokie ceny ropy, niemożność obniżenia stóp procentowych przez Fed, wzrost globalnych kosztów transportu, powrót inflacji, presja na zyski przedsiębiorstw, pytanie czy wydatki kapitałowe na AI będą mogły być kontynuowane. Najbardziej niebezpieczne jest nie „gdy wiadomości jest najwięcej”, lecz gdy zaczynają zanikać, a problem pozostaje nierozwiązany.

Jedyną dobrą wiadomością jest to, że na dzień przed decyzją Fed „było spadek”, więc Powell prawdopodobnie nie będzie miał serca, by podczas swojego ostatniego ważnego posiedzenia zaszkodzić rynkowi.