Przejęcie o wartości 17 miliardów dolarów wkracza w decydującą fazę: DoorDash (DASH.US) planuje przejęcie Instacart, by wkroczyć na rynek zakupów domowych. Oficjalne ogłoszenie już w czwartek.

Zgodnie z informacjami przekazanymi przez portal informacyjny Zhihu Finance APP, media powołujące się na osoby zaznajomione ze sprawą poinformowały, że DoorDash (DASH.US) może ogłosić plan przejęcia Instacart już w czwartek rano czasu wschodnioamerykańskiego. Spekulacje na temat tej transakcji nasiliły się w zeszłym tygodniu, kiedy to The Information doniosło, że Instacart rozważa sprzedaż i prowadził rozmowy z takimi firmami jak Uber oraz DoorDash. W poniedziałek wiele mediów podało, że DoorDash prowadzi zaawansowane negocjacje w sprawie przejęcia Instacart, a potencjalna wartość tej transakcji wycenia Instacart na około 17 miliardów dolarów.

Po zamknięciu giełdy amerykańskiej w środę, cena akcji Instacart wzrosła o około 4%, a cena akcji DoorDash spadła o mniej niż 1%. Instacart odmówił komentarza. Przedstawiciele DoorDash nie odpowiedzieli natychmiast na prośby mediów o komentarz.

Przejęcie Instacart rozszerzy skalę działalności DoorDash na rynku dostaw spożywczych online. DoorDash zaczynał jako platforma do dostaw jedzenia na wynos, a następnie stopniowo włączył na swoją platformę więcej detalistów, takich jak Sephora, Macy’s, Staples czy Anthropologie. Po ogłoszeniu w zeszłym roku współpracy z Kroger, w ostatnich miesiącach DoorDash wprowadził coraz więcej regionalnych sprzedawców detalicznych z sektora spożywczego.

Instacart wszedł na giełdę w 2023 roku i był jednym z największych beneficjentów wzrostu zapotrzebowania na dostawy spożywcze wywołanego pandemią, jednak od tego czasu miał trudności z utrzymaniem tempa wzrostu. W grudniu Instacart zgodził się zapłacić 60 milionów dolarów, aby zawrzeć ugodę z Federalną Komisją Handlu USA w sprawie zarzutów dotyczących wprowadzania użytkowników w błąd poprzez fałszywe reklamy oraz stosowania „nielegalnych praktyk rejestracji subskrypcji”.

Ta usługa stoi także w obliczu rosnącej konkurencji ze strony takich firm jak Amazon i Walmart. Po spowolnieniu ekspansji w zakresie detalicznej sprzedaży spożywczej w sklepach stacjonarnych, Amazon zwiększył inwestycje w działalność online, korzystając ze swojej rozległej sieci realizacji zamówień, aby przyspieszyć dostawy podstawowych produktów dla gospodarstw domowych, dóbr codziennego użytku i łatwo psujących się produktów.

Zarówno Amazon, jak i Walmart dalej rozwijają usługi dostaw tego samego dnia i następnego dnia, co stanowi zagrożenie dla modelu on-demand Instacart.

Analitycy wskazują, że potencjalna fuzja Instacart z DoorDash, ze względu na nakładające się obszary działalności, może wywołać kontrolę antymonopolową.

Analitycy Wedbush napisali w poniedziałkowym raporcie badawczym, że platformy dostawców trzecich „ciągle stanowią niewielką część całkowitej wartości wydatków na spożywcze, ale jeśli spojrzeć na jeszcze węższy rynek online lub rozpatrywać tę transakcję z perspektywy sprzedawców detalicznych będących klientami biznesowymi, uzyskanie zgody może być trudniejsze”.

Przejęcie warte 17 miliardów dolarów na horyzoncie: DoorDash walczy o wejście do domowych zakupów

Głównym celem DoorDash w przejęciu Instacart jest wykorzystanie wejścia użytkowników i sieci dostaw wypracowanych na rynku dowozu jedzenia, aby poszerzyć je o znacznie większy segment zakupów dla gospodarstw domowych. Informacje o transakcji pojawiły się, gdy Instacart rozważał sprzedaż i kontaktował się z potencjalnymi kupcami, takimi jak Uber i DoorDash. Do 26 października wiele mediów donosiło, że obie strony prowadzą zaawansowane negocjacje, a potencjalna wycena transakcji to około 17 miliardów dolarów.

Centralna strategia DoorDash, polegająca na przejęciu Instacart, to wykorzystanie wejścia użytkowników i sieci dostaw zbudowanych dzięki dostawom jedzenia, by jeszcze głębiej rozwijać scenariusze zakupów domowych w modelu „online wybierz, kompletuj i dostarcz jednym kliknięciem”, a także poszerzać przestrzeń usług technologicznych i monetyzacji reklamowej dla detalistów.

Niedługo później media cytując osoby zaznajomione ze sprawą stwierdziły, że informacja o przejęciu może zostać ogłoszona najwcześniej w czwartek, 29 października rano czasu amerykańskiego, ale na razie są to jedynie przewidywania i nie oznaczają, że transakcja jest już podpisana lub zakończona.

Po godzinach notowań Instacart wzrosły o około 4%, a DoorDash spadły o mniej niż 1%, co odzwierciedla wycenę premii za przejmowaną spółkę oraz koszty i obowiązki związane z przejęciem po stronie kupującego. W tym samym czasie otoczenie konkurencyjne pozostaje jasne: Amazon i Walmart stale umacniają swoje usługi dostaw tego samego dnia i następnego dnia, konkurując o potrzeby konsumentów w zakresie codziennych zakupów spożywczych i artykułów gospodarstwa domowego, co skłania niezależne platformy dostawcze do poszukiwania większej skali działalności i pogłębienia usług.

Jeden łączy konsumpcję lokalną, drugi wnika głęboko w działalność hipermarketów: stawką jest coś więcej niż tylko zamówienia dostaw

Podstawowym obszarem działalności DoorDash jest lokalna platforma handlowa i natychmiastowe dostawy: konsumenci za pomocą platformy zamawiają jedzenie, spożywkę i inne towary detaliczne, a firma spaja sprzedawców z dostawcami, monetyzując przez prowizje od sprzedawców, opłaty serwisowe od konsumentów, członkostwa DashPass i reklamę, a także oferując sprzedawcom narzędzia do zamawiania, dostawy i zarządzania własnym kanałem.

Z kolei Instacart działa głębiej w systemie detalicznej sprzedaży żywności, obejmując platformę zakupów dla konsumentów (Instacart Marketplace), platformę dla detalistów do prowadzenia sklepów online i realizacji zamówień (Instacart Enterprise) oraz działalność reklamową skierowaną do marek konsumenckich i detalistów (Instacart Ads).

Zamówienia sklepowe dotyczą dużej liczby produktów, zamienników przy brakach, wyboru świeżej żywności i dopasowywania różnych rodzajów opakowań - wymagania operacyjne różnią się tu od zamówień na jedzenie; dlatego DoorDash ceni sobie nie tylko relacje Instacart z konsumentami i detalistami, ale również dane o produktach, doświadczenie w kompletowaniu i realizacji zamówień oraz technologie detaliczne. Reklama zasługuje na szczególną uwagę: Instacart ujawnił, że w 2025 roku przychody z reklamy i inne przekroczą 1 miliard dolarów, co oznacza, że potencjalny obiekt przejęcia dysponuje już istotnym kanałem monetyzacji poza samą usługą dostawczą.

Jeśli transakcja dojdzie do skutku, DoorDash ma szansę poszerzyć scenariusze konsumenckie, pogłębić usługi dla sprzedawców i wzmocnić kompetencje reklamowe w sektorze detalicznym. Użytkownicy korzystający z dostawy jedzenia mogą zostać skierowani do zakupów domowych, a klienci Instacart mogą częściej dokonywać innych zakupów lokalnych; jeśli benefity członkowskie, budżety na pozyskanie klientów oraz zasoby realizacyjne będą sprawnie współdziałające, platforma ma szansę zwiększyć udział w wydatkach użytkowników, obniżyć koszty pozyskania klienta i czerpać więcej przychodów z reklam oraz narzędzi dla sprzedawców. Warto jednak zaznaczyć, że są to potencjalne synergie po fuzji i nie można obecnie bezpośrednio sumować zamówień jako gwarancji wzrostu zysków.

Dopuszczenie transakcji również wpływa na jej wartość: zgodnie z analizą Wedbush, nawet jeśli platformy dostawców trzecich nadal stanowią niewielką część całkowitego rynku spożywczego, regulatorzy mogą uznać koncentrację za zbyt wysoką, zwłaszcza jeśli skupią się na węższym rynku dostaw online bądź na wyborze przez detalistów dostawcy technologii i realizacji. Kluczowym pytaniem dla transakcji jest, czy DoorDash zdoła przekształcić szersze wejście konsumenckie w trwałą rentowność, a nie tylko stać się większą platformą dostawczą.