Październikowy ISM Manufacturing PMI USA wzrósł do 55,5, przewyższając oczekiwania rynku, tempo wzrostu produkcji najwyższe od prawie pięciu lat

Zgodnie z informacjami uzyskanymi przez APP informacyjne Zhihui Financial, tempo ekspansji amerykańskiego przemysłu w październiku przyspieszyło, a aktywność produkcyjna odnotowała najsilniejszy wzrost od prawie pięciu lat, co wskazuje, że amerykański przemysł po długotrwałym spowolnieniu konsekwentnie się odradza. Jednak pomimo silnych wyników w zakresie produkcji i zamówień przedsiębiorstw, presja inflacyjna, ograniczona podaż surowców oraz niepewność geopolityczna nadal budzą obawy wśród producentów.

Z opublikowanych w poniedziałek danych Amerykańskiego Stowarzyszenia Zarządzania Podażą (ISM) wynika, że październikowy indeks PMI dla przemysłu wzrósł o 1 punkt procentowy względem września do poziomu 55,5, osiągając drugi najwyższy poziom od ponad czterech lat i przekraczając prognozy wszystkich ekonomistów, z wyjątkiem jednego, biorących udział w badaniu mediów. Wartość indeksu powyżej 50 oznacza, że przemysł znajduje się w fazie ekspansji.

Analizując poszczególne wskaźniki składowe, indeks produkcji przemysłowej w październiku wzrósł do najwyższego poziomu od końca 2021 roku, co pokazuje wyraźne przyspieszenie aktywności produkcyjnej w fabrykach. Nowy wskaźnik zamówień, obrazujący poziom popytu, również osiągnął najwyższy poziom od lipca i nadal utrzymuje się w strefie ekspansji, odzwierciedlając stabilny popyt na produkcję przemysłową.

Tym samym amerykański indeks PMI dla przemysłu ISM pozostaje przez 10 kolejnych miesięcy powyżej progu ekspansji, przełamując trwającą około trzy lata recesję w tej branży. Stałe ożywienie w przemyśle przyczynia się również do wzrostu zatrudnienia w firmach. Z danych wynika, że liczba zatrudnionych w amerykańskich fabrykach rosła w październiku czwarty miesiąc z rzędu, co jest najdłuższą taką serią od początku 2022 roku – to znak, że przedsiębiorstwa stopniowo powiększają zatrudnienie, by sprostać rosnącym potrzebom produkcyjnym.

Silna kondycja amerykańskiego przemysłu to przede wszystkim rezultat wzrostu gospodarczego, odporności popytu konsumenckiego oraz stałego wzrostu inwestycji biznesowych. Wcześniejsze dane pokazały, że gospodarka USA w trzecim kwartale rosła najszybciej od roku, przy czym inwestycje przedsiębiorstw w centra danych, infrastrukturę sztucznej inteligencji (AI) oraz sprzęt przemysłowy były kluczowymi czynnikami napędzającymi ten wzrost.

Analiza branżowa pokazuje, że w październiku wzrost odnotowało łącznie 12 sektorów przemysłu, w tym urządzenia elektryczne, maszyny, a także komputery i produkty elektroniczne. Z kolei sektor poligraficzny, papierniczy oraz wyrobów z minerałów niemetalicznych doświadczył spadku.

Należy zwrócić uwagę, że mimo ogólnych danych przemysłu wskazujących na siłę, ocena warunków gospodarczych przez przedsiębiorstwa pogarszała się w ostatnich miesiącach. Przewodnicząca Komitetu Badań Biznesowych ISM, Susan Spence, powiedziała podczas telekonferencji z dziennikarzami, że głównymi wyzwaniami stojącymi przed producentami pozostają presja inflacyjna oraz ograniczony dostęp do surowców, a ciągły konflikt w Iranie oraz spory celno-handlowe dodatkowo nasilają te trudności.

Informacje zwrotne od przedsiębiorstw pokazują, że różne branże w różnym stopniu odczuwają presję kosztów. Przedstawiciel sektora chemicznego stwierdził: „Negatywne, inflacja, strata” to trzy słowa najlepiej opisujące sytuację zakupów firmy na 2026 rok. Mimo przyzwoitej sprzedaży, presja kosztowa sprawia, że bieżący rok nie będzie szczególnie udany.

W opinii przedstawicieli branży komputerów i elektroniki, niepewność na rynkach Bliskiego Wschodu, Europy Wschodniej i Chin hamuje globalny popyt na naukowe instrumenty badawcze o charakterze kapitałowym. Jednocześnie perspektywy dotyczące polityki finansowania badań oraz śródokresowych wyborów w USA wpływają na decyzje zakupowe klientów, zachęcając bardziej do wykorzystania istniejącego sprzętu niż do zakupu nowych produktów.

Firmy z branży wyrobów metalowych podkreślają, że polityka gospodarcza Waszyngtonu stale kształtuje środowisko biznesowe, a klienci w obliczu dużej niepewności nie chcą składać długoterminowych zobowiązań zakupowych. Ponadto, kanadyjskie cła również nadal utrudniają sprzedaż amerykańskich produktów na rynek kanadyjski przez mniejsze firmy.

Branża spożywcza, napojów oraz wyrobów tytoniowych boryka się z wahaniami cen surowców, wzrostem kosztu oleju napędowego oraz niedoborem kierowców ciężarówek, co prowadzi do dalszego wzrostu kosztów transportu i zakupów.

Niemniej jednak, rozwój infrastruktury AI pozostaje źródłem silnego popytu dla niektórych firm produkcyjnych. Przedstawiciel branży maszynowej zauważył szybki wzrost popytu w sektorze półprzewodników i obronności rządowej – firmy starają się sprostać nagłemu wzrostowi zamówień. „Fala zapotrzebowania, na którą długo czekaliśmy, wreszcie nadeszła”, jednak globalne łańcuchy dostaw są przez to pod presją, wydłużają się terminy realizacji i rosną ceny, a niektóre produkty ponownie borykają się z opóźnieniami w dostawach – podobnie jak w czasie pandemii.

Inna firma z branży maszynowej stwierdziła, że zapotrzebowanie na centra danych, infrastrukturę krytyczną i modernizację miejskich wodociągów nadal napędza wzrost biznesu, a popyt w sektorze wydobywczym również pozostaje silny. Inni producenci zauważają, że wszelkie surowce niezbędne do projektów związanych z AI i centrami danych są w ograniczonej podaży i ich ceny rosną.

Te opinie dowodzą, że choć boom inwestycyjny w AI napędza wzrost produkcji i zamówień w przemyśle, to równocześnie pogłębia nierównowagę podaży i popytu na surowce oraz produkty przemysłowe.

W tym samym czasie amerykański przemysł wciąż mierzy się z wysoką presją inflacyjną. Ulubiony wskaźnik inflacji Rezerwy Federalnej wzrósł we wrześniu rok do roku o 3,6%, co znacznie przekracza cel banku centralnego wynoszący 2%.

Z raportu ISM wynika, że w październiku producenci nadal zmagali się z wysokimi cenami zakupów surowców i wydłużonymi terminami dostaw od dostawców. Choć indeks cen w przemyśle spadł względem września do 75,2, wciąż utrzymuje się powyżej poziomu sprzed wybuchu konfliktu na Bliskim Wschodzie, co oznacza, że presja kosztowa w firmach nie została zasadniczo złagodzona.

Ekonomista Bloomberg Economics, Andrew Sacher, podkreśla, że amerykański przemysł wszedł w czwarty kwartał z silniejszą dynamiką, niż oczekiwano, a presja inflacyjna w branży nieco zelżała. Analizuje też, że raport ISM za październik nie wskazuje na to, jakoby ostatnie wahania akcji związanych z AI wynikały z osłabienia realnej aktywności gospodarczej.

Podsumowując, wyniki amerykańskiego przemysłu za październik pokazują, że popyt gospodarczy jest nadal odporny, zwłaszcza że inwestycje w AI, centra danych oraz przemysł pozostają motorem wzrostu sektora. Jednak wysokie ceny surowców, wąskie gardła w łańcuchach dostaw oraz niepewność polityki handlowej mogą w dalszym ciągu ograniczać możliwości ekspansji przedsiębiorstw i utrzymywać presję inflacyjną w najbliższym czasie.