Zatrzymanie po pięciu podwyżkach stóp procentowych? Przewodniczący Banku Rezerw Australii wysyła sygnał „obserwowania”, a dolar australijski reaguje spadkiem

Aplikacja informacyjna Zhihui Finance odnotowuje, że prezes Banku Rezerw Australii, Michele Bullock, zasugerowała podejście wyczekujące w kwestii dalszego zacieśniania polityki po tym, jak decydenci podnieśli stopę bazową do najwyższego poziomu od 18 lat w celu powstrzymania inflacji. W reakcji dolar australijski osłabił się.

Podczas wtorkowej konferencji prasowej w Sydney Bullock podkreśliła, że skala tegorocznej polityki zacieśniającej nie została jeszcze odzwierciedlona w gospodarce. Jej wypowiedź padła tuż po tym, jak dziewięcioosobowa Rada Polityki Pieniężnej podniosła stopę gotówkową o 25 punktów bazowych, do 4,85%, co oznacza piątą podwyżkę stóp w tym roku i kontynuację najbardziej agresywnego zacieśniania wśród krajów rozwiniętych.

Podkreśliła, że skutki niedawnych podwyżek stóp jeszcze się nie ujawniły i powiedziała: „Wpływ dwóch ostatnich podwyżek nawet się jeszcze nie rozpoczął”.

Dodała jednak, że zacieśnienie polityki już ogranicza popyt, który zaczyna teraz „zwalniać w stosunku do podaży, co ostatecznie przywróci równowagę”.

Traderzy i ekonomiści ocenili jej stanowisko jako gołębie. Wraz z obniżeniem oczekiwań na dalsze podwyżki, dolar australijski osłabił się wobec dolara amerykańskiego.

Kathrine Palmer, szefowa australijskiej strategii ds. stałych dochodów w BlackRock, stwierdziła: „Wyzwanie dla Banku Rezerw Australii polega na tym, że inflacja pozostaje uporczywa, a dynamika wzrostu właśnie zwalnia. Ponieważ całość efektów tegorocznego zacieśnienia polityki nadal transmisjonuje się w gospodarce, spodziewamy się, że Bank Rezerw Australii zdecyduje się na pauzę, jednocześnie oceniając nowe dane i transmisję polityki, zachowując opcję dalszego zacieśnienia, jeśli presja inflacyjna nie osłabnie.”

Podwyżka stóp przez Australię następuje w tygodniu, w którym szwedzki bank centralny może również podnieść stopy procentowe, a Bank Anglii ma po raz pierwszy od trzech lat podnieść koszt pożyczek – gospodarki walczą z inflacyjnym szokiem napędzanym przez ceny energii. W zeszłym miesiącu oczekiwania dotyczące podwyżek przez Bank Rezerw Australii gwałtownie nasiliły się z powodu coraz bardziej jastrzębich wypowiedzi urzędników oraz silnego raportu CPI.

Ceny konsumpcyjne wykazują niewielkie oznaki spadku do celu banku centralnego na poziomie 2-3%. Urzędnicy Banku Rezerw Australii obawiają się, że oczekiwania inflacyjne mogą zacząć wymykać się spod kontroli; wiceprezes Andrew Hauser wskazał, że coraz więcej przedsiębiorstw uważa inflację na poziomie 3-3,5% za „nową normalność”, określając ten scenariusz mianem „koszmaru banku centralnego”.

Rada Banku Rezerw Australii stwierdziła: „Badania kontaktowe firm wykazują, że wiele przedsiębiorstw stoi przed presją kosztową i już podniosło ceny towarów i usług, albo zamierza to zrobić.”

Poza rosnącymi cenami paliw, Australia z uwagi na bardzo niską produktywność staje się bardziej podatna na inflację. To zmusiło decydentów do obniżenia szacunków potencjalnego wzrostu, czyli tempa ekspansji, które gospodarka może utrzymać przed powstaniem presji inflacyjnej.

Od końca 2021 roku Bank Rezerw Australii nie zdołał osiągnąć punktu środkowego celu inflacyjnego, wynoszącego 2,5%. W ramach podwójnego mandatu banku centralnego dąży on również do osiągnięcia maksymalnego trwałego zatrudnienia. Bullock dała do zrozumienia, że tegoroczny wzrost bezrobocia nie wystarczy, by złagodzić presję inflacyjną, co podkreśla wyzwanie związane z równoważeniem tych dwóch celów.

Bank Rezerw Australii po raz kolejny podnosi stopy; poziom najwyższy od 2008 roku

We wtorek bank centralny opublikował także kwartalną aktualizację prognoz ekonomicznych w „Oświadczeniu Polityki Monetarnej”. Prognozy wskazują, że powrót inflacji bazowej do celu 2-3% Banku Rezerw Australii potrwa o około sześć miesięcy dłużej niż zakładano w sierpniu; gospodarka ma spowolnić do 2027 roku, a stopa bezrobocia wzrośnie.

Bank Rezerw Australii uważa obecnie, że warunki finansowe „pozostają restrykcyjne” i stwierdza, że choć bezrobocie rośnie, warunki na rynku pracy „pozostają nieco napięte”.

Oprócz stopniowego wzrostu bezrobocia, agresywne zacieśnianie polityki Banku Rezerw Australii spowodowało gwałtowne schłodzenie rynku nieruchomości, a rynek mieszkaniowy jest kluczowym mechanizmem transmisji polityki monetarnej.

Zgodnie z danymi agencji doradczej Cotality, ceny domów w głównych australijskich miastach spadły w październiku o 1,4%, a ta niegdyś kwitnąca branża zmierza ku największemu spadkowi od 40 lat.

Rada Banku Rezerw Australii stwierdziła w komunikacie: „Gospodarka spowalnia, ceny nieruchomości gwałtownie spadają, a bezrobocie rośnie. Wyższe stopy procentowe oraz spadek cen i wolumenów transakcji na rynku mieszkaniowym prawdopodobnie ograniczą wzrost inwestycji mieszkaniowych i konsumpcji gospodarstw domowych.”

Shane Oliver z AMP uważa, że słabość rynku mieszkaniowego poprzez tzw. efekt majątkowy ograniczy wzrost gospodarczy, choć obecnie nie jest to czynnik, który skłoniłby Bank Rezerw Australii do odwrócenia uwagi od wysokiej inflacji. Przewiduje on, że do drugiej połowy przyszłego roku obecne spowolnienie stanie się ważniejszym czynnikiem do rozważenia.