Decisão da Fed cruza-se com PCE e PIB: 5 grandes bancos centrais entram em cena esta semana. Estará o mercado preparado para a volatilidade?

Esta semana, de 27 a 30 de outubro, os mercados financeiros mundiais enfrentarão uma agenda intensa de grandes eventos macroeconómicos. Além da decisão da Reserva Federal dos EUA sobre a taxa de juro, o Banco Central Europeu (BCE), o Banco do Japão (BOJ), o Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) e o Banco do Canadá (BoC) também anunciarão as respetivas decisões de política monetária. Entretanto, serão divulgados o índice de preços PCE subjacente dos EUA e os dados do PIB do terceiro trimestre, colocando a inflação e o crescimento no centro das atenções do mercado.

Para os traders de CFD, esta não será apenas uma semana para acompanhar eventuais alterações das taxas de juro. Será também um período importante em que a volatilidade poderá aumentar em simultâneo no dólar norte-americano, nos índices de ações dos EUA, no ouro, no petróleo bruto, nos principais pares de moedas e nos criptoativos.

Decisão da Fed sobre a taxa de juro: atenção do mercado vira-se para a "trajetória futura"

De acordo com o calendário oficial da Reserva Federal, o Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) reunir-se-á de 27 a 28 de outubro, segundo o horário da costa leste dos EUA. A divulgação da decisão sobre a taxa de juro está programada para 29 de outubro, às 2:00 a.m. (horário de Taiwan), seguindo-se a conferência de imprensa do presidente da Fed, às 2:30 a.m.

A Fed aumentou as taxas em 25 pontos base em setembro, elevando o intervalo-alvo da taxa dos fundos federais de 3.75% a 4.00%. Os mercados esperam, de um modo geral, que a Fed mantenha as taxas inalteradas nesta reunião. Por conseguinte, os principais fatores determinantes para o mercado serão provavelmente a declaração de política monetária, os sinais relativos à trajetória futura das taxas e a avaliação mais recente do presidente sobre a inflação e o crescimento económico.

Por outras palavras, o mercado não está apenas a tentar perceber se a Fed aumentará as taxas desta vez. Está atento à possibilidade de:

• A Fed considerar que a inflação continua persistente;

• Sinalizar que poderá ainda ser necessário um maior aperto monetário;

• Ajustar a sua avaliação do emprego, do consumo e do crescimento económico;

• Manifestar preocupações quanto às condições financeiras, aos movimentos do dólar norte-americano ou à liquidez do mercado.

Se a Fed transmitir uma mensagem restritiva, o dólar norte-americano e as yields dos títulos do Tesouro poderão continuar a subir, mesmo que as taxas permaneçam inalteradas, exercendo potencialmente pressão sobre o ouro, as ações dos EUA, a Bitcoin e outros ativos de risco. Em contrapartida, se as declarações do presidente apontarem para um arrefecimento da inflação e um abrandamento da dinâmica económica, os mercados poderão reavaliar a possibilidade de uma futura mudança na política monetária, o que poderá sustentar uma recuperação dos ativos de risco.

PCE e PIB assumem o protagonismo: inflação e crescimento cruzam-se

Após a reunião do FOMC, os mercados também enfrentarão a divulgação do PCE subjacente e dos dados do PIB do terceiro trimestre dos EUA. O PCE subjacente é um indicador da inflação acompanhado de perto pela Fed, pelo que o resultado poderá influenciar diretamente as expectativas do mercado quanto à futura política de taxas de juro.

A narrativa do mercado desta semana pode ser enquadrada em torno de 2 questões centrais:

A inflação continua acima do intervalo aceitável para a Fed?

Se o PCE subjacente superar as expectativas do mercado, isso sugerirá que as pressões sobre os preços poderão ainda não estar totalmente controladas. Tal poderá aumentar a probabilidade de a Fed manter as taxas elevadas durante mais tempo ou até de reforçar o aperto da política monetária. Este cenário tende a favorecer o dólar norte-americano, mas poderá pressionar o ouro, as ações dos EUA e os criptoativos.

A economia dos EUA continua resiliente?

Se o PIB superar as expectativas, os mercados poderão interpretar o resultado como um sinal de que a economia dos EUA continua capaz de absorver taxas de juro elevadas. Nesse caso, a Fed poderá não ter pressa em avançar para uma flexibilização. No entanto, se o PIB abrandar significativamente e o PCE também diminuir, poderão aumentar as expectativas de futuros cortes das taxas ou de uma mudança na política monetária.

Importa ainda salientar que, quando uma "inflação elevada" e um "crescimento reduzido" ocorrem em simultâneo, a volatilidade do mercado tende a aumentar. Esta combinação colocaria a Fed numa posição difícil, entre conter a inflação e impedir que o abrandamento económico se torne mais grave.

5 bancos centrais em ação: mercado cambial poderá tornar-se o centro da volatilidade

Além da Fed, as orientações de política monetária do BCE, BOJ, RBNZ e BoC também influenciarão os movimentos dos principais pares de moedas.

Banco Central Europeu: atenção no euro e no crescimento europeu

Os mercados acompanharão a avaliação do BCE sobre a inflação na zona euro, o crescimento e a trajetória futura das taxas de juro. Um BCE mais restritivo poderá sustentar o euro. No entanto, se o banco central atribuir maior importância à fragilidade das condições económicas, a volatilidade do EUR/USD poderá intensificar-se.

Banco do Japão: iene continua sensível às expectativas de normalização da política monetária

Quaisquer alterações à linguagem do BOJ relativamente à inflação, ao crescimento salarial e à normalização da política monetária serão determinantes para o USD/JPY. Se o BOJ adotar uma posição mais restritiva, o iene poderá valorizar-se rapidamente. Em contrapartida, se mantiver uma posição acomodatícia, a pressão sobre o iene poderá persistir.

Canadá e Nova Zelândia: mais oportunidades nas moedas ligadas a matérias-primas

As decisões de política monetária do Canadá e da Nova Zelândia afetarão, respetivamente, o dólar canadiano (CAD) e o dólar neozelandês (NZD). Além das próprias decisões sobre as taxas, os traders também deverão acompanhar fatores externos, como os preços do petróleo bruto, o sentimento de risco e as expectativas relativas à procura chinesa, uma vez que estes poderão afetar o desempenho de curto prazo das moedas ligadas a matérias-primas.

3 cenários a acompanhar pelos traders de CFD

Cenário 1: Fed restritiva e PCE acima das expectativas

Se a Fed salientar que a sua luta contra a inflação ainda não terminou e o PCE subjacente superar as expectativas, os mercados poderão registar:

• Um dólar norte-americano mais forte;

• Uma subida das yields dos títulos do Tesouro dos EUA;

• Pressão sobre o ouro;

• Maior volatilidade nos índices de ações dos EUA;

• Pressão de curto prazo sobre a Bitcoin e outros ativos de alto risco.

Os traders poderão acompanhar as reações dos preços no índice do dólar norte-americano, EUR/USD, GBP/USD, XAU/USD, NASDAQ 100 e BTC.

Cenário 2: Fed neutra a acomodatícia e inflação em arrefecimento

Se a Fed adotar um tom mais moderado relativamente à inflação e os dados do PCE diminuírem, os mercados poderão voltar a apostar numa futura mudança da política monetária. As potenciais implicações incluem:

• Um dólar norte-americano mais fraco;

• Uma recuperação do ouro;

• Uma valorização das ações dos EUA e das empresas tecnológicas;

• Uma melhoria do sentimento em relação à Bitcoin e a outros ativos de risco;

• Um maior apoio às moedas de outros países.

Cenário 3: clara fragilidade do PIB com inflação persistente

Esta é uma combinação que o mercado provavelmente não acolherá favoravelmente. Um abrandamento do crescimento sem uma redução significativa da inflação poderá aumentar os receios de estagflação e desencadear uma volatilidade mais generalizada nas ações, matérias-primas, moedas e obrigações. Neste contexto, os traders deverão prestar especial atenção à exposição à alavancagem e à gestão do risco.

Lembrete para o trading em torno de eventos: acompanhe o "desvio face às expectativas", não apenas os dados

Quando são divulgados dados importantes, as reações do mercado não dependem apenas do facto de os valores serem positivos ou negativos. Dependem também da diferença entre os resultados reais e as expectativas do mercado, bem como da possibilidade de os comentários do presidente da Fed alterarem as perspetivas dos investidores sobre a trajetória futura das taxas.

Entre os principais princípios de trading a considerar incluem-se:

• Evitar alavancagem excessiva antes da divulgação de dados importantes;

• Ter em conta o alargamento dos spreads e o risco de derrapagem a curto prazo;

• Definir níveis claros de stop loss e limites para as posições;

• Acompanhar não só a reação inicial do mercado, mas também a segunda vaga de movimentos após a conferência de imprensa e a interpretação do mercado;

• Cruzar os dados do dólar norte-americano, das yields dos títulos do Tesouro, do ouro e dos índices de ações dos EUA para avaliar a evolução do apetite pelo risco no mercado.

Com a Fed a liderar uma semana de decisões de 5 grandes bancos centrais, a par da divulgação de dados importantes do PCE e do PIB, os mercados financeiros poderão entrar num período de volatilidade elevada. Para os traders de CFD, a volatilidade pode criar oportunidades de trading, mas a gestão do risco deverá sempre prevalecer sobre a convicção quanto à direção do mercado.

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