Negociação de IA desacelera! Goldman Sachs alerta para maior divergência de negociação por momentum em 5 anos, com capital migrando de chips para software
Goldman Sachs alerta que o comércio de IA está enfrentando um teste estrutural, com o desempenho do momentum de 3 meses divergindo do de 12 meses ao maior nível em cinco anos, e o índice de IA recuando cerca de 45% em relação ao pico. Ao mesmo tempo, os fundos estão migrando dos semicondutores para o setor de software, acelerando a divergência dos fatores de momentum. Goldman Sachs acredita que, se esta tendência persistir, a relação historicamente forte entre IA e momentum pode gradualmente enfraquecer.
As negociações relacionadas à inteligência artificial estão enfrentando o teste estrutural mais severo desde o início deste ciclo de alta. O Goldman Sachs alertou que está ocorrendo uma divisão sem precedentes dentro do fator de momento — o desvio entre o desempenho do momento de curto prazo e o de longo prazo ampliou-se para o maior nível em cinco anos, enquanto o setor de IA está passando pela maior retração desde o lançamento do ChatGPT, remodelando a lógica fundamental das negociações de momento.
O estrategista do Goldman Sachs, Guillaume Soria, destacou em seu último relatório aos clientes, em 15 de setembro, que no dia, o índice de momento de 3 meses (GSPRHMO3) subiu 5%, enquanto o índice de momento de 12 meses (GSPRHIMO) caiu 6,7%, marcando a maior diferença diária de desempenho em cinco anos. Ao mesmo tempo, o índice do Goldman Sachs que acompanha ações relacionadas à IA (GSPUARTI) acumula uma queda de quase 45% em relação ao topo, registrando a maior queda desde o surgimento do ChatGPT.
O Goldman Sachs recomenda claramente que, para carteiras expostas à IA, pode-se fazer hedge comprando opções de venda no cesto de vencedores de médio prazo (GSXUHMOM) ou no cesto de ações beneficiadas pela IA (GSTMTAIP). O risco de alta sobreposição entre negociações de IA e estratégias de momento tornou-se o principal alvo destas operações de proteção.
Fissão interna do fator de momento: Desvio extremo entre desempenho de curto e longo prazo em cinco anos
A estrutura interna das negociações de momento está mudando rapidamente. Dados do Goldman Sachs mostram que a diferença de desempenho diária entre momento de 3 meses e de 12 meses se ampliou ao maior patamar dos últimos cinco anos, indicando que os recursos estão claramente se desviando dos antigos líderes de momento que antes dominavam o cenário.
Em termos de posições, a exposição geral ao fator de momento também diminuiu. Considerando o período de um ano, a posição atual está no 41º percentil, um declínio notável em relação ao passado; mas numa janela de cinco anos, ainda está elevada, no 88º percentil, o que indica que a desalavancagem sistêmica ainda não foi completamente liberada.
Ao mesmo tempo, a volatilidade do fator de momento está claramente superior ao mercado amplo. No desempenho do dia, o índice S&P 500 recuou menos de 30 pontos-base, enquanto as internas do fator de momento apresentaram forte divisão. Esse estado de baixa correlação e alta volatilidade faz com que o hedge de fator de momento no curto prazo seja ainda mais atraente em termos de custo-benefício.
Recursos migram de semicondutores para software: Setor mais evitado no início do ano mostra forte reversão
A composição setorial das negociações de momento também está passando por uma rotação notável. O relatório do Goldman Sachs mostra que, no curto prazo, os recursos estão migrando de semicondutores para software, justamente um dos setores menos favorecidos no início do ano pelo mercado.
Essa mudança já se reflete no desempenho relativo: o índice de desempenho relativo de software sobre semicondutores monitorado pelo Goldman Sachs (GSPUSOSE) registrou a segunda maior alta diária já vista. O Goldman Sachs acredita que, se esta tendência continuar, os fluxos de recursos provavelmente chegarão aos cestos de momento de 6 e até 12 meses, impulsionando um reequilíbrio futuro, refletindo-se na compra de software — tanto com aumento em posições compradas quanto na recompra de posições vendidas — concomitantemente com a venda de semicondutores.
Vale destacar que, anteriormente, o setor de software ocupou por muito tempo o maior peso do lado vendido no índice de momento de 12 meses. A rápida recuperação do software não só indica uma rotação no estilo setorial, mas também pode aumentar ainda mais a divisão entre momento de curto e longo prazo.
Alta correlação entre IA e momento enfrenta risco de ruptura
Embora o setor de IA e o fator de momento ainda mantenham correlação extremamente alta, com coeficientes variando de 90% a 96% entre períodos de 1 mês a 1 ano, o Goldman Sachs alerta que esta ligação altamente duradoura está começando a se flexibilizar.
O Goldman Sachs acredita que o enfraquecimento contínuo do setor de IA terá impacto profundo na composição do fator de momento. À medida que o software vai gradualmente substituindo os semicondutores como principal impulsionador do momento no curto prazo, a trajetória anteriormente alinhada entre momento e IA pode se dissociar progressivamente.
No momento, os temas com maior exposição de momento no mercado americano ainda estão concentrados em IA. Mas, se a rotação de software sobre semicondutores se mantiver, a composição setorial dos cestos de momento será ainda mais ajustada. Para os investidores, isso significa que estratégias que usavam IA como proxy para exposição ao momento precisam ser reavaliadas, pois as negociações de momento estão entrando numa nova fase de risco e retorno.
Disclaimer: The content of this article solely reflects the author's opinion and does not represent the platform in any capacity. This article is not intended to serve as a reference for making investment decisions.
You may also like
O Banco Central do Reino Unido planeja suspender a venda de títulos de longo prazo, o mais agressivo "redutor de balanço" na tempestade global de títulos pisa no freio.
Vender uma vez perde metade, o Banco Central da Inglaterra pisa no freio do aperto quantitativo.
Aumento das taxas pelo Federal Reserve na quinta-feira é praticamente consenso; por que o Standard Chartered recusa-se a "se render"?
A Standard Chartered acredita que a pressão central da inflação pode estar superestimada e que aumentar os juros ainda é uma “escolha política equivocada”: tarifas elevam o PCE em cerca de 0,7 ponto percentual, mas esse impacto tende a desaparecer; o CPI super central já voltou ao intervalo normal, com pressão limitada do lado do consumo. Em julho, apenas três membros votantes apoiaram o aumento dos juros, e os dados atuais ainda são insuficientes para levar mais membros a mudarem de posição. A abordagem mais razoável é esperar que o impacto das tarifas e as revisões dos dados desapareçam, para então avaliar a tendência da inflação.
Quando o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos ultrapassa 5%, o rendimento dos títulos japoneses também cai abaixo de 3%, aumentando abruptamente a pressão sobre o mercado global de títulos!
O mercado global de títulos está em alerta, com os rendimentos dos títulos dos EUA superando 5% e atingindo o maior nível desde 2007, enquanto os títulos japoneses estão no ponto mais alto em 30 anos. O aumento dos preços do petróleo, a inflação elevada e a pressão da dívida massiva estão impulsionando uma onda de venda. Instituições alertam: 5% não é o limite, 6% já está no horizonte! As decisões dos bancos centrais dos EUA e do Japão serão anunciadas esta semana, e uma tempestade de ativos ainda mais intensa pode estar apenas começando.
Morgan Stanley destaca que IA física e o espaço tornarão-se o "novo motor" da economia! Aumenta participação em SpaceX (SPCX.US) com preço-alvo de 300 dólares.
Morgan Stanley publicou um relatório de pesquisa sobre IA física, o setor espacial e a SpaceX (SPCX.US), afirmando que a robótica e a indústria espacial irão remodelar a estrutura econômica global, com um papel comparável ao da eletricidade na economia moderna.
Crypto prices
More
