A empresa de centros de dados de IA Nscale apresentou publicamente o pedido de IPO na bolsa dos EUA, com a Nvidia detendo mais de 5% das ações.

O operador de data centers de Londres, Nscale, apresentou oficialmente um pedido de abertura de capital à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, buscando arrecadar até US$ 3 bilhões em Nova York para expandir sua infraestrutura de suporte à demanda por capacidade computacional de IA.

A Nscale foi desmembrada de um negócio de mineração de criptomoedas no início de 2024, tornando-se rapidamente um dos principais players no setor de infraestrutura de IA.

De acordo com o prospecto, até agosto de 2026, a Nscale possuirá e controlará uma capacidade de energia superior a 10 gigawatts em seus data centers, com valor total de contratos de aproximadamente US$ 103 bilhões. Entre os parceiros da empresa estão Nvidia e Microsoft.

Os mais recentes dados financeiros mostram que a receita da empresa cresce rapidamente, mas as perdas também aumentam.

No período de seis meses encerrado em 30 de junho, a Nscale teve receita de US$ 140,6 milhões e prejuízo líquido de US$ 1,02 bilhão; no mesmo período do ano anterior, a receita havia sido de apenas US$ 10,4 milhões, com prejuízo líquido de US$ 368,9 milhões. O rápido crescimento acompanhado de altos investimentos de capital realça as características do setor de infraestrutura de IA e será um tema central para os investidores avaliarem este IPO.

Este ano, o conceito de infraestrutura de IA impulsionou a retomada mundial das ofertas públicas iniciais. Segundo dados da Bloomberg, desde o início do ano, o volume total de levantamentos em IPOs já atingiu US$ 161,4 bilhões, o maior valor registrado desde 2021. Caso a Nscale conclua sua abertura de capital com sucesso, será mais um caso emblemático nessa onda.

A Nscale foi desmembrada do negócio de mineração de criptomoedas no início de 2024 e imediatamente se transformou em operadora de "neocloud", alugando recursos de computação para empresas desenvolvedoras de IA. Em pouco mais de um ano, a empresa tornou-se uma das forças emergentes mais notáveis do segmento de data centers para IA.

Em março deste ano, a Nscale concluiu uma rodada de financiamento Série C, liderada por Aker ASA e o fundo de investimentos 8090 Industries, com participação de Nvidia e Nokia, avaliando a empresa em cerca de US$ 14,6 bilhões.

O prospecto indica que Aker, Sandton Capital Partners e um fundo fiduciário associado a Payne possuem cada um mais de 5% das ações da empresa.

A diretoria da Nscale também chama atenção, contando com a ex-executiva da Meta, Sheryl Sandberg, e o ex-vice-primeiro-ministro do Reino Unido, Nick Clegg.

A Nscale posiciona suas principais instalações como "hubs de IA em larga escala", localizadas na Noruega, Portugal, no Texas (EUA) e na Virgínia Ocidental, cada uma com capacidade superior a 200 megawatts.

Dentre elas, o projeto emblemático Monarch, no estado da Virgínia Ocidental, é o maior. O prospecto mostra que o parque ocupa cerca de 2.250 acres e prevê atingir capacidade total de 2 gigawatts quando entrar em operação na primeira metade de 2028, com planos de expansão para cerca de 8 gigawatts até 2031.

Em agosto deste ano, a startup de IA Anthropic anunciou que concordou em investir US$ 45 bilhões para alugar recursos de computação em nuvem de IA no parque Monarch.

No norte da Europa, em abril deste ano, a Nscale concordou em adicionar mais de 30 mil chips Nvidia ao contrato de locação existente da Microsoft nas instalações de Narvik, na Noruega.

A Nvidia tem papel fundamental neste IPO, sendo acionista, fornecedora e também um potencial grande credor.

O prospecto mostra que na rodada de financiamento Série B, a Nscale emitiu warrants para a Nvidia, tornando-a acionista com mais de 5% de participação, embora essas ações não tenham direito a voto.

Além disso, em 15 de setembro, a Nscale assinou um acordo para emitir US$ 2,1 bilhões em títulos conversíveis não garantidos a investidores, além de emitir US$ 1 bilhão em títulos conversíveis não garantidos ou ações sem direito a voto especificamente para a Nvidia, com liquidação prevista para 16 de novembro.

No entanto, o prospecto reconhece nos fatores de risco que o fornecimento de GPUs da empresa depende fortemente da Nvidia, e esse alto grau de relacionamento pode representar risco de concentração.

Além da expansão do hardware, a Nscale busca avançar na camada de software, para melhorar a eficiência de uso de capacidade de IA pelos clientes.

Em julho deste ano, a Nscale anunciou a aquisição da startup de software sediada em São Francisco, Anyscale, por US$ 1,65 bilhão, com o objetivo de ajudar os clientes a utilizar recursos de IA de forma mais eficiente.

Esta aquisição marca a transição estratégica da empresa de simples fornecedora de infraestrutura para provedora de serviços integrados de capacidade de IA.

Goldman Sachs, J.P. Morgan e Morgan Stanley lideram a subscrição desta oferta pública, com outros 19 bancos envolvidos na operação. As ações da Nscale devem ser negociadas na Bolsa de Valores de Nova York com o código NSCL.