Barclays soa o alarme: o fortalecimento do dólar e a volatilidade das taxas de juros ameaçam o fim do “período doce” das operações de carry trade.

Segundo o Jinse Finance, estrategistas do Barclays preveem que, com o fortalecimento do dólar americano e o aumento da volatilidade das taxas de juro, a volatilidade das moedas do G10 irá aumentar e manter-se em níveis elevados.

A volatilidade real ainda não acompanhou o nível mais elevado precificado pelas opções cambiais, mas o Barclays prevê que essa diferença vai diminuir.

Mesmo que a valorização do dólar pare temporariamente devido à grande quantidade de apostas dos investidores na sua continuação, os estrategistas do Barclays, Marek Raczko e Leonardo Cremona, escreveram num relatório divulgado na terça-feira que “prevemos que a probabilidade de aumento da volatilidade cambial apenas registará uma breve retração”.

Uma maior volatilidade cambial cria um "ambiente desfavorável" para operações de carry trade. Desde o anúncio geral de tarifas por parte dos EUA em abril de 2025, as operações de carry trade proporcionaram retornos elevados, mas agora começaram a ficar atrás. Os dois estrategistas indicaram que, desde o final de agosto, o retorno ajustado ao risco da maioria das moedas de carry trade (o retorno em relação à volatilidade) diminuiu.

O Barclays prevê que qualquer aumento na volatilidade cambial será duradouro, alertando contra apostar numa recuperação das moedas de carry trade depois de grandes vendas. “Achamos que não vale a pena perseguir operações de carry trade globais”, afirmam os estrategistas, alertando ainda que as moedas dos mercados emergentes poderão ser novamente reavaliadas.