Em outubro, o preço internacional do ouro oscilou em níveis elevados e os ETFs de ouro atraíram investimentos apesar da tendência contrária.

　　Repórter: Wang Ning

　　Em outubro, o preço internacional do ouro registou oscilações em alta e posteriormente uma correção, com os ETF temáticos de ouro (Fundos de Índice negociados em Bolsa) geralmente a sofrerem uma queda no valor líquido dos ativos, mas o fluxo de capital demonstrou uma tendência de “quanto mais cai, mais se compra”.

　　Segundo dados da Wind, em outubro, os 13 ETF temáticos de ouro registaram todos fluxos líquidos de subscrição/redenção positivos, totalizando cerca de 5,6 mil milhões de yuans em entradas líquidas. Destes, o Guotai Gold ETF liderou com uma entrada líquida de 1,4 mil milhões de yuans, seguido pelo Huaan Gold ETF com 1,2 mil milhões, o Huaxia Gold ETF com 900 milhões e o E Fund Gold ETF com 700 milhões, enquanto o ICBC Gold ETF registou uma entrada de 500 milhões.

　　Tanto os ETF de commodities como os ETF de ações registaram crescimento nos fluxos líquidos de subscrição/redenção, refletindo que a procura de alocação de ativos de ouro para médio e longo prazo por parte dos investidores persiste e que as oscilações de preço de curto prazo não têm afetado o ritmo de entrada de capitais.

　　No entanto, em termos de variação do volume, todos os 13 produtos observaram quedas de volume em diferentes graus. O Huaan Gold ETF, sendo o maior ETF de ouro em volume, possui agora um valor de 97,7 mil milhões de yuans, tendo diminuído 4,9 mil milhões no mês, o que representa a maior redução. O Bosera Gold ETF e o E Fund Gold ETF tiveram reduções de 2,1 mil milhões e 1,5 mil milhões, respetivamente. Contudo, as variações de volume não resultam de um único fator. Pegando no exemplo do Huaan Gold ETF, apesar do decréscimo do volume no mês, registou entradas líquidas de 1,2 mil milhões, sendo que a queda do valor líquido causou uma diminuição de 6,1 mil milhões, mostrando, assim, uma coexistência de entrada de capitais e redução do volume.

　　Além disso, em termos de tipo de produto, os ETF de ouro de commodities registaram uma diminuição de 14,6 mil milhões devido à queda do valor líquido, enquanto os ETF de ouro de ações registaram uma diminuição de 3,28 mil milhões; considerando o índice subjacente, os ETF de ouro de ações registaram menor redução de volume, possivelmente devido à maior volatilidade dos índices de ações do setor do ouro que seguem. No geral, a queda do valor líquido dos 13 ETF de ouro foi o principal motivo para o encolhimento total do volume, levando à situação em que a maioria dos produtos viu o seu volume “decrescer em vez de aumentar”.

　　Desde o início de outubro, o preço internacional do ouro apresentou uma tendência geral de correção. O contrato de ouro para dezembro na Bolsa de Mercadorias de Nova Iorque (COMEX) já caiu abaixo da marca dos 4.000 dólares/onça e, até ao momento da redação pelo repórter do Securities Daily, o contrato fechou a 3.885 dólares/onça. Cong Shanshan, investigadora de metais preciosos da Huishang Futures, afirmou que o núcleo desta ronda de ajustes nos preços internacionais do ouro mudou para a “reprecificação das expectativas de aperto”. É provável que, no curto prazo, o preço do ouro mantenha grandes oscilações, mas a médio e longo prazo ainda tem potencial para subir.

　　Analistas da equipa macroeconómica do Research Center da Minmetals Futures indicaram que o atual ambiente macroeconómico internacional mais restrito exerce uma pressão sistémica sobre os preços dos metais preciosos e que, a curto prazo, o preço internacional do ouro pode manter-se volátil com espaço de subida limitado; a médio e longo prazo, a chave para a tendência do ouro será se as expectativas de inflação nos mercados estrangeiros se concretizam ou não.

Editor responsável: Zhu Henan