Por que o Bitcoin está subindo hoje? Alta de juros do BOJ, política do Fed e BTC a US$ 77 mil

O Bitcoin voltou a superar US$ 77.000, mesmo com dois dos bancos centrais mais influentes do mundo apertando a política monetária. Nesta semana, o Federal Reserve dos EUA elevou as taxas de juros pela primeira vez em mais de três anos, e o Banco do Japão fez o mesmo em 18 de setembro, aumentando sua taxa básica para o maior nível em 31 anos.

À primeira vista, esse cenário não parece otimista para o Bitcoin. Taxas de juros mais altas geralmente tornam as condições financeiras mais restritivas e reduzem a atratividade dos ativos de risco. Ainda assim, o BTC subiu para cerca de US$ 77.400 após cair brevemente para perto de US$ 76.200 durante a noite. Isso não significa que as altas de juros sejam positivas para o Bitcoin, mas reflete principalmente o que o mercado já esperava. O BOJ não trouxe nenhuma grande surpresa mais restritiva, os rendimentos dos títulos do Tesouro recuaram após a decisão do Fed, as ações dos EUA se recuperaram, os fluxos dos ETFs de Bitcoin voltaram ao território positivo e as posições short alavancadas ficaram sob pressão.

Principais conclusões

• O Bitcoin voltou a superar US$ 77.000 em 18 de setembro, ampliando sua recuperação após atingir uma mínima próxima de US$ 76.200 durante a noite.

• O Banco do Japão elevou os juros de 1,00% para 1,25%, o maior nível em 31 anos, mas a decisão amplamente esperada foi menos restritiva do que alguns traders temiam.

• O Federal Reserve elevou os juros em 25 pontos-base, para 3,75%-4,00%, no primeiro aumento desde 2023.

• A queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro, o recuo dos preços do petróleo e a valorização das ações ajudaram a melhorar a tolerância ao risco.

• Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA voltaram a registrar entradas líquidas, enquanto as liquidações de posições short deram mais força à recuperação do BTC.

• Agora, o Bitcoin enfrenta um teste importante na região de US$ 80.000-US$ 82.000.

Por que o Bitcoin está subindo hoje?

Preço do Bitcoin (BTC)

Fonte: CoinMarketCap

O Bitcoin está subindo hoje porque vários riscos macroeconômicos importantes estão sendo absorvidos sem provocar o forte movimento de aversão ao risco que alguns traders temiam.

O aumento de juros do BOJ era amplamente esperado. A alta promovida pelo Fed também já estava, em grande parte, precificada. Após as duas decisões, os investidores deixaram de se concentrar na possibilidade de aumento dos juros e passaram a avaliar até que ponto os bancos centrais poderão adotar uma postura mais arrojada daqui em diante.

Essa diferença é importante porque os mercados operam com base em expectativas.

Uma alta de juros pode pressionar o Bitcoin quando surpreende o mercado ou força os investidores a revisar drasticamente suas expectativas de liquidez. No entanto, quando a mudança já está refletida nos preços, o anúncio em si pode ter um impacto muito menor.

Quatro fatores sustentam o BTC

Várias forças atuam em conjunto:

• A incerteza sobre o BOJ diminuiu: o Japão elevou os juros, mas não houve uma surpresa ainda mais restritiva.

• O risco associado à decisão do Fed passou: agora, os mercados estão assimilando a decisão, em vez de se preparar para ela.

• Os rendimentos dos títulos do Tesouro recuaram: rendimentos menores podem aumentar a atratividade relativa dos ativos de risco.

• A tolerância ao risco está se recuperando: as ações dos EUA se recuperaram, melhorando o sentimento nos mercados especulativos.

O Bitcoin subiu para cerca de US$ 77.400 após a decisão do BOJ, ante uma mínima próxima de US$ 76.200 durante a noite.

O movimento não é resultado de um único catalisador. A combinação entre a redução da incerteza macroeconômica, a melhora da tolerância ao risco e o posicionamento específico do mercado cripto está abrindo espaço para a recuperação do BTC.

O BOJ elevou os juros para 1,25%. Por que o Bitcoin continua subindo?

Fonte: Japan Times

Em 18 de setembro, o Banco do Japão elevou sua taxa básica em 25 pontos-base, de 1,00% para 1,25%, o maior nível desde 1995.

A decisão foi aprovada por 7 votos a 2.

Normalmente, taxas de juros mais altas no Japão poderiam criar problemas para os ativos de risco globais. Durante décadas, o país operou com juros extremamente baixos, o que transformou o iene em uma importante moeda de captação de fundos para investidores globais.

Por que o carry trade com iene é importante

O carry trade com iene funciona de maneira relativamente simples.

Os investidores podem:

• pegar empréstimos em ienes a taxas de juros relativamente baixas,

• converter esse dinheiro em outra moeda,

• investir em ativos de maior rendimento ou risco,

• lucrar com a diferença se o câmbio e os preços dos ativos permanecerem favoráveis.

À medida que os juros japoneses sobem, essa estratégia perde atratividade.

Se o iene se valorizar fortemente e os investidores começarem a desfazer posições alavancadas, a pressão vendedora poderá se espalhar pelas ações, pelos títulos e pelo mercado cripto.

Por isso, as decisões do BOJ recebem hoje muito mais atenção dos traders de Bitcoin do que há alguns anos.

O mercado já havia precificado a alta

O movimento de sexta-feira não causou um grande choque porque os traders já esperavam um aumento de 25 pontos-base.

Mais importante ainda, o BOJ não acompanhou a alta com um sinal muito mais arrojado sobre futuros apertos monetários.

Na verdade, o iene se desvalorizou após a decisão, enquanto os ativos de risco permaneceram relativamente resilientes.

Isso destaca o ponto mais importante:

o Bitcoin não está subindo porque o BOJ elevou os juros. A alta ocorre, em parte, porque o BOJ não surpreendeu com um aperto monetário maior.

A diferença entre as taxas de juros do Japão e dos Estados Unidos também continua elevada. Mesmo após o aumento para 1,25% pelo BOJ, os juros dos EUA permanecem significativamente mais altos.

Isso significa que os incentivos econômicos por trás dos carry trades financiados em ienes não desapareceram da noite para o dia.

A alta de juros do Fed ainda é importante para o Bitcoin

Fonte: Federal Reserve

O Japão representa apenas metade da história dos bancos centrais nesta semana.

Em 16 de setembro, o Federal Reserve elevou sua taxa básica de juros em 25 pontos-base, aumentando a faixa-alvo para 3,75%-4,00%.

Foi o primeiro aumento de juros do Fed desde julho de 2023.

A decisão é importante para o Bitcoin porque as taxas de juros dos EUA afetam praticamente todos os principais mercados financeiros.

Por que juros mais altos podem pressionar o BTC

Taxas de juros mais altas nos EUA podem afetar o Bitcoin por vários canais:

• Os títulos públicos se tornam mais atraentes, aumentando a disputa por capital.

• Os empréstimos ficam mais caros, reduzindo a liquidez.

• O dólar americano pode se valorizar, o que muitas vezes pressiona os ativos denominados em dólar.

• Os investidores podem reduzir a exposição ao risco, especialmente quando os rendimentos sobem rapidamente.

Isso explica parte da pressão enfrentada pelo Bitcoin antes da reunião do Fed.

No entanto, a reação posterior foi mais complexa.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro de prazo mais longo recuaram após a decisão, o dólar perdeu parte da valorização inicial e as ações dos EUA se recuperaram.

Por que o Bitcoin pode subir mesmo após uma alta de juros

A sequência pode ser resumida da seguinte forma:

Alta esperada → já precificada → nenhuma surpresa mais restritiva → rendimentos se estabilizam → tolerância ao risco melhora

Os mercados antecipam o futuro.

Quando um banco central altera oficialmente as taxas de juros, os traders podem já estar se posicionando para esse movimento há semanas ou meses.

A questão mais importante costuma ser o que os formuladores de política sinalizam para a próxima reunião.

A queda dos rendimentos e a retomada da busca por risco favorecem o BTC

A recuperação do Bitcoin também faz parte de uma melhora mais ampla da tolerância ao risco.

As ações dos EUA subiram fortemente em 17 de setembro, lideradas pelo setor de tecnologia. Ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos do Tesouro recuaram e os preços do petróleo caíram.

Esses movimentos são importantes porque influenciam como os investidores precificam a inflação, o crescimento e a futura política dos bancos centrais.

Por que rendimentos menores são importantes

Quando os rendimentos dos títulos do Tesouro caem, os investidores obtêm um retorno um pouco menor ao manter títulos públicos relativamente seguros.

Em comparação, isso pode tornar os ativos de risco mais atraentes.

Para o Bitcoin, essa relação não é perfeita, mas mudanças bruscas nos rendimentos costumam afetar os ativos especulativos.

Por que o petróleo também é importante

O petróleo também faz parte desse cenário.

Preços mais altos da energia podem aumentar a inflação e pressionar os bancos centrais a manter políticas restritivas.

A sequência funciona aproximadamente assim:

Petróleo mais barato → menor pressão inflacionária → menor pressão sobre as taxas de juros → rendimentos menores → ambiente mais favorável aos ativos de risco

O Bitcoin não reage mecanicamente a essa sequência, mas, durante grandes eventos macroeconômicos, seu desempenho está cada vez mais alinhado ao conjunto dos ativos de risco.

Posições short de Bitcoin sofrem squeeze durante a recuperação do preço

As condições macroeconômicas explicam parte do movimento, mas os derivativos cripto acrescentam outra dimensão.

Os mercados cripto registraram cerca de US$ 345 milhões em liquidações durante as 24 horas seguintes à decisão do Fed, e as posições short representaram a maior parte do total.

Esse desequilíbrio é relevante.

Como um short squeeze pode elevar o BTC

Uma posição vendida (short) é uma aposta na queda do Bitcoin.

Quando o BTC sobe:

1. as posições short alavancadas começam a gerar prejuízo,

2. alguns traders encerram suas posições voluntariamente,

3. outros são liquidados automaticamente,

4. o fechamento dessas posições short cria uma pressão compradora adicional.

Isso pode gerar um ciclo de retroalimentação:

BTC sobe → posições short são liquidadas → compras forçadas aumentam → BTC sobe ainda mais

Um short squeeze não significa automaticamente que um novo mercado de alta de longo prazo começou.

No entanto, ele pode tornar a recuperação mais intensa e rápida.

Os fluxos dos ETFs de Bitcoin voltam ao território positivo

Fonte: Farside Investors

Outro sinal positivo vem dos ETFs spot de Bitcoin dos EUA.

Os ETFs spot de BTC registraram cerca de US$ 159,5 milhões em entradas líquidas em 17 de setembro, encerrando duas sessões consecutivas de saídas.

Antes disso, foram registrados aproximadamente:

• US$ 450,4 milhões em saídas líquidas em 15 de setembro

• US$ 295,9 milhões em saídas líquidas em 16 de setembro

Portanto, a entrada mais recente representa uma melhora, mas não uma reversão completa das vendas recentes.

Por que os fluxos dos ETFs são importantes

Os fluxos dos ETFs podem oferecer um sinal útil da demanda institucional e do mercado financeiro tradicional.

Se as entradas continuarem enquanto o BTC sobe, isso indicará que a alta está recebendo mais apoio dos compradores no mercado spot.

Se os fluxos voltarem a ficar negativos, o Bitcoin poderá continuar mais dependente do sentimento macroeconômico e do posicionamento em derivativos.

Uma sessão positiva é um sinal encorajador.

Várias sessões consecutivas teriam mais relevância.

O Bitcoin está rompendo uma resistência ou esta é apenas uma alta de alívio?

O Bitcoin superou uma das semanas macroeconômicas mais importantes de setembro, mas a retomada dos US$ 77.000 não confirma automaticamente uma nova tendência de alta.

Há argumentos dos dois lados.

O que sustenta a recuperação do Bitcoin

• O BTC voltou a superar US$ 77.000.

• Os rendimentos dos títulos do Tesouro recuaram.

• As ações dos EUA estão se recuperando.

• O BOJ evitou uma surpresa ainda mais restritiva.

• Os fluxos dos ETFs spot de Bitcoin voltaram ao território positivo.

• As liquidações de posições short estão dando mais força ao movimento.

O que ainda pode interromper a alta

• O Fed continua apertando a política monetária.

• Outro aumento de juros nos EUA continua possível.

• O BOJ pode continuar normalizando a política monetária.

• A inflação continua sensível ao petróleo e aos acontecimentos geopolíticos.

• As entradas recentes nos ETFs ainda não compensaram as saídas anteriores.

• O Bitcoin ainda enfrenta uma resistência significativa acima do preço atual.

Isso deixa o mercado em uma posição interessante.

O BTC se recuperou.

O rompimento ainda precisa ser confirmado.

Bitcoin a US$ 77 mil: US$ 80 mil será o próximo teste?

O patamar de US$ 80.000 agora é a região mais evidente para acompanhar no curto prazo.

O Bitcoin encontrou dificuldades nessa faixa diversas vezes, e dados on-chain já mostraram uma oferta significativa de BTC concentrada entre US$ 80.000 e US$ 82.000.

Isso pode gerar pressão vendedora à medida que os investidores que compraram perto desses níveis tenham outra oportunidade de sair próximo do ponto de equilíbrio.

Cenário otimista

Um movimento sustentado acima de US$ 80.000 fortaleceria a recuperação atual.

Os traders provavelmente esperariam que:

• o BTC se mantenha acima desse patamar, em vez de apenas ultrapassá-lo brevemente com um pavio,

• a atividade de trading spot aumente,

• as entradas nos ETFs continuem,

• a alavancagem nos derivativos permaneça controlada.

Um movimento acima da faixa de US$ 80.000-US$ 82.000, acompanhado por uma demanda spot mais forte, tornaria a recuperação mais convincente.

Cenário pessimista

Se o BTC não ganhar força e voltar a cair abaixo de US$ 77.000, as atenções poderão retornar à região de US$ 76.000.

Uma rejeição mais intensa reforçaria a interpretação de que o movimento atual ainda é uma alta de alívio dentro de uma faixa mais ampla, e não um rompimento confirmado.

Por enquanto, o Bitcoin está entre esses dois cenários.

O que pode movimentar o preço do Bitcoin a seguir?

Com as decisões do Fed e do BOJ já assimiladas pelo mercado, os traders voltarão a atenção para os próximos catalisadores.

Orientações do BOJ

Os comentários do presidente Kazuo Ueda sobre futuros apertos ajudarão a definir as expectativas para o próximo aumento de juros no Japão.

Expectativas para os juros do Fed

Os mercados continuarão acompanhando a possibilidade de o Fed realizar outro aumento ainda neste ano.

Os dados de inflação e do mercado de trabalho serão especialmente importantes.

Rendimentos dos títulos do Tesouro

Outra forte alta no rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA pode pressionar o Bitcoin e outros ativos de risco.

Novas quedas criariam um cenário mais favorável.

Preços do petróleo

Os preços da energia continuam entre os maiores riscos para a inflação.

Outra disparada do petróleo pode rapidamente trazer de volta as preocupações com os juros.

Fluxos dos ETFs de Bitcoin

Vários dias consecutivos de fluxos positivos seriam uma evidência mais sólida do retorno da demanda spot.

Derivativos de BTC

As taxas de funding, os contratos em aberto e as liquidações mostrarão se os traders estão voltando a acumular alavancagem durante a recuperação.

O patamar de US$ 80.000

O preço pode acabar oferecendo o sinal mais claro.

Um movimento sustentado acima de US$ 80.000-US$ 82.000 fortaleceria o cenário otimista, enquanto outra rejeição manteria o Bitcoin dentro de sua faixa recente.

Conclusão

O Bitcoin está subindo acima de US$ 77.000 hoje, mas não basta dizer que o BOJ e o Fed elevaram os juros e o BTC se valorizou.

Os dois bancos centrais apertaram a política monetária nesta semana. O ponto principal é que grande parte desse aperto já havia sido antecipada.

A alta do BOJ para 1,25% ocorreu sem uma surpresa ainda mais restritiva. Os rendimentos dos títulos do Tesouro recuaram após a decisão do Fed, as ações dos EUA se recuperaram, os fluxos dos ETFs de Bitcoin voltaram ao território positivo e as liquidações de posições short deram mais força à recuperação.

Assim, o mercado absorveu duas importantes decisões de bancos centrais melhor do que alguns traders temiam.

Agora vem o teste mais difícil.

O BTC voltou a superar US$ 77.000, mas a região de US$ 80.000-US$ 82.000 continua sendo uma importante zona de resistência. Um rompimento dessa faixa, acompanhado por uma demanda spot mais forte e pela continuidade das entradas nos ETFs, tornaria a recuperação mais convincente.

Outra rejeição manteria o Bitcoin preso na faixa volátil que marcou grande parte de setembro.

Por enquanto, o Bitcoin superou os maiores obstáculos macroeconômicos da semana. A capacidade de ultrapassar US$ 80.000 pode determinar o próximo movimento.

Aviso: este artigo tem caráter exclusivamente informativo e não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. Os mercados de criptomoedas são voláteis, e os leitores devem fazer suas próprias pesquisas antes de tomar decisões de investimento.