Analista faz previsão ousada: Lucro da Micron (MU.US) no ano fiscal de 2027 pode superar o da Microsoft (MSFT.US), preço dos armazenamentos será o fator decisivo

A Szemtom Financeiro APP relata que, com potencial de lucro líquido de US$ 35 bilhões em um trimestre, a Micron (MU.US) pode superar a Microsoft (MSFT.US) em lucratividade? A mais recente orientação da Micron indica que o lucro líquido do quarto trimestre do ano fiscal de 2026 pode chegar a cerca de US$ 35 bilhões. Se esse ritmo for mantido, os lucros da empresa no ano fiscal de 2027 podem ultrapassar os da Microsoft. Mas há uma condição: os preços de armazenamento precisam se manter firmes.

Para a Microsoft, o ano fiscal de 2026, que termina em 30 de junho, foi o mais forte da história da gigante de software: receita cresceu 18%, alcançando US$ 331,8 bilhões, e o lucro líquido aumentou 31% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 133,7 bilhões.

A Micron Technology, por outro lado, se aproxima desse número de maneira diferente. A fabricante de chips de armazenamento registrou lucro líquido de US$ 8,5 bilhões no ano fiscal de 2025. Porém, a orientação da administração para o quarto trimestre do ano fiscal de 2026 (encerrado no início de setembro) é de um lucro líquido GAAP diluído por ação de US$ 30,73, com uma variação de US$ 1,00 para mais ou para menos. Considerando aproximadamente 1,15 bilhão de ações diluídas, essa orientação equivale a um lucro trimestral de cerca de US$ 35 bilhões, aproximadamente quatro vezes o total do ano fiscal anterior.

O analista do The Motley Fool, Daniel Sparks, prevê que no ano fiscal de 2027, os lucros da Micron vão superar os da Microsoft. É uma previsão ousada, que depende quase que exclusivamente dos preços de armazenamento.

Lucro líquido trimestral da Micron mira US$ 35 bilhões

No segundo trimestre do ano fiscal de 2026, a Micron registrou lucro líquido de US$ 13,8 bilhões. No terceiro trimestre (encerrado em 28 de maio de 2026), o lucro líquido já havia chegado a US$ 28,2 bilhões. E a orientação mais recente aponta para um aumento de cerca de 25% em relação a isso, embora o crescimento trimestral tenha desacelerado em comparação ao salto superior a 100% do trimestre anterior. O ritmo diminuiu, mas o lucro líquido continua crescendo.

É o preço, e não o volume, que faz a diferença. O mais recente relatório trimestral da Micron mostra que o preço médio do DRAM subiu mais de 60% na comparação trimestral, enquanto o volume de vendas cresceu apenas um dígito baixo em termos percentuais. A margem bruta saltou de 37,7% no mesmo período do ano anterior para 84,6% no terceiro trimestre. Ou seja, o volume de vendas de armazenamento aumentou pouco em relação ao trimestre anterior, mas os preços subiram muito.

A Micron divulgará os resultados do quarto trimestre em 30 de setembro. O mercado prevê receita de US$ 51,1 bilhões e lucro por ação de US$ 31,47 para o trimestre.

As duas empresas adotam calendários fiscais diferentes. O ano fiscal de 2027 da Microsoft começa em julho e vai até junho do ano seguinte; o ano fiscal de 2027 da Micron começa no início de setembro e termina por volta de agosto do ano seguinte.

Com base na orientação, os lucros da Micron nos quatro trimestres somariam cerca de US$ 141 bilhões. Isso superaria o lucro fiscal de 2026 da Microsoft — lembrando que os US$ 133,7 bilhões divulgados pela Microsoft incluem cerca de US$ 5 bilhões em ganhos de investimentos na OpenAI.

Mas o verdadeiro desafio é maior. Primeiro, a projeção trimestral da Micron cobre 14 semanas, diferente das 13 semanas usuais, porque o ano fiscal de 2026 terá 53 semanas. Considerando o ciclo normal de 52 semanas, o lucro anualizado dessa orientação ficaria em torno de US$ 131 bilhões.

Além disso, a Microsoft não ficará parada. Mesmo que o ritmo de crescimento dos lucros desacelere para metade do observado em 2026 (31%), os lucros poderiam atingir cerca de US$ 154 bilhões em 2027.

Em resumo, para que a Micron alcance essa marca no ano fiscal de 2027, será necessário gerar um lucro líquido médio de cerca de US$ 38 a US$ 39 bilhões por trimestre, aproximadamente 10% acima do trimestre de orientação, e ainda perderá uma semana no cálculo anual.

Preço do armazenamento é o fator decisivo

A Micron não precisa que os preços de armazenamento subam ainda mais para ultrapassar essa barreira. Mas os preços precisam permanecer próximos dos recordes, além de aumentar o volume de vendas. A empresa está investindo fortemente em expansão de capacidade e assinando acordos plurianuais de compra fixa, garantindo compromissos de clientes para volumes determinados.

O CEO da Micron, Sanjay Mehrotra, afirmou no resultado do terceiro trimestre: “Acreditamos que nossos acordos estratégicos plurianuais com clientes fortalecerão significativamente a sustentabilidade e previsibilidade do forte desempenho financeiro da Micron.”

É claro que os preços de armazenamento já andaram na direção contrária. Em 2023, o excesso de oferta fez a receita da Micron cair quase pela metade, para US$ 15,5 bilhões, e gerou um prejuízo líquido de US$ 5,8 bilhões. Mesmo uma leve queda de preços pode comprometer toda essa projeção.

O preço do armazenamento não é o único fator a observar. Em meados de setembro, a mídia local informou que o sindicato que representa a maioria dos funcionários da Micron em Taiwan estava pressionando por um programa de participação nos lucros e preparando-se para uma greve. Taiwan é o maior centro de fabricação da empresa. Até o momento, nenhuma greve foi iniciada e a produção segue normal.

Ainda assim, o The Motley Fool acredita que o panorama é favorável à Micron. Não é preciso que o preço suba mais, mas quedas bruscas devem ser evitadas. Documentos recentes da empresa indicam que a maioria dos contratos estabelece preços fixos ou tetos e pisos para os preços, com mecanismos de proteção para quedas.

The Motley Fool acredita que, mantidos os preços de armazenamento, a Micron pode superar a Microsoft em lucro no ano fiscal de 2027, ainda que por uma margem pequena. Mas trata-se apenas de uma análise de lucro, não de recomendação de investimento. A Microsoft continua valendo cerca de 3,5 vezes mais que a Micron em valor de mercado, e o setor de armazenamento historicamente apresenta maior volatilidade e menor previsibilidade nos lucros.