O lucro da Taiwan Semiconductor Manufacturing Company atinge novo recorde; será que uma orientação forte pode impulsionar a recuperação do preço das ações?

2026/10/15 07:33

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Lucro atinge novo recorde, mas ação recua quase 12%

Em 15 de outubro, a TSMC divulgou os resultados do terceiro trimestre de 2026: receita em dólares de US$ 46,72 bilhões, um aumento de 41,2% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível aos acionistas de NT$ 763,06 bilhões, alta de 68,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, marcando o sexto trimestre consecutivo de recorde de lucro, superando as expectativas do mercado em cerca de 2,2%. Apesar dos dados robustos, o preço da ação já havia iniciado uma correção. O ADR negociado nos EUA (TSM) fechou em US$ 430 em 14 de outubro, queda de 3,4% no dia e recuo de 11,8% em relação ao pico de US$ 487,47 alcançado em 5 de outubro. Diante das expectativas de retorno sobre investimento em IA e de juros que afetam avaliação de techs, a questão de curto prazo é se a divulgação dos resultados motivará uma recompra significativa pelos investidores.

Processo de 2 nanômetros acelera, margem bruta sente pressão do ramp up

O crescimento no lucro tem uma origem clara. No terceiro trimestre, a receita da plataforma de computação de alto desempenho (HPC) cresceu 22% em relação ao trimestre anterior, representando 68% da receita total—bem acima dos 57% do mesmo período de 2022; o processo de 2nm agora representa 8% da receita dos wafers, acima dos 3% do trimestre anterior, com 3nm atingindo 33%, e processos de 7nm ou mais avançados somando 79% da renda de wafers. A maior contribuição dos processos avançados indica que a demanda por IA e outras aplicações de alto desempenho já se reflete nas entregas reais de pedidos da TSMC.

No entanto, a margem bruta caiu de 67,7% para 66,4%, principalmente devido ao efeito de diluição de custos do início da produção em larga escala em 2nm. A margem operacional atingiu 58,7%, superando o teto do guidance anterior de 58%, mostrando resiliência de rentabilidade no negócio principal. O lucro líquido cresceu 8% no trimestre, parcialmente por conta do impacto de ganhos excepcionais de investimentos do segundo trimestre, não ligados diretamente à operação.

A projeção de receita para o quarto trimestre está entre US$ 52,3 bilhões e US$ 54,3 bilhões, com o ponto médio em US$ 53,3 bilhões, sinalizando crescimento trimestral de 14,1% e anual de 58%; a orientação para a margem bruta é de 65% a 67%, com o valor médio levemente abaixo do registrado no terceiro trimestre. O CAPEX anual permanece estimado entre US$ 60 a US$ 64 bilhões. O forte crescimento da receita deve continuar, mas velocidade de ramp up da nova capacidade, rendimentos e utilização das fábricas irão determinar quando a margem voltará a se expandir.

Queda abaixo de médias móveis, US$ 430 vira foco da disputa

O movimento das ações ainda não indica recuperação clara. Desde o pico de US$ 487,47 em 5 de outubro, TSM recuou e fechou em US$ 430 no dia 14, com volume de cerca de 15,17 milhões de papéis—1,6 vez a média dos 20 últimos pregões, indicando aumento da pressão vendedora. O preço rompeu para baixo a média móvel de 20 dias de US$ 454 e a de 50 dias de US$ 434, sinalizando enfraquecimento de curto prazo.

No curto prazo, atenção inicial ao fundo intradiário de US$ 428 em 14 de outubro; rompido o suporte, os próximos níveis importantes estão em US$ 420 e na faixa de US$ 413—418 atingida em meados de setembro. Pelo lado positivo, entre US$ 434—445 estão a média-móvel de 50 dias e a plataforma de negociação anterior, enquanto US$ 454—458 corresponde à média de 20 dias e região de forte concentração de preços, funcionando como resistência em caso de nova recuperação.

Recuperação acima de US$ 445 pode ampliar alta, queda abaixo de US$ 428 alerta para novo teste de fundo

O primeiro sinal importante após o balanço é se o preço conseguirá recuperar consistentemente o intervalo de US$ 434—445. Se o papel se firmar nesse patamar, com pullbacks absorvidos e volume acompanhando, há chance de testar US$ 454—458 na sequência; mas se voltar a apresentar fraqueza ao redor de US$ 445 e perder novamente os US$ 434, a alta pode ficar apenas numa correção técnica temporária.

Caso US$ 428 seja rompido e não haja recuperação posterior, o mercado pode buscar suporte entre US$ 413—420. Além da pressão dos preços, fatores como a diluição de margem bruta devido à aceleração do processo de 2nm, ajustes no CAPEX de clientes de IA e a elevação dos juros pesando sobre avaliações do setor semicondutor, também podem afetar a duração da recuperação.

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