Relatos: SK Hynix planeja lançar um retorno aos acionistas de 50 a 60 trilhões de won sul-coreanos, estabelecendo um recorde histórico de escala

A SK Hynix está se preparando para lançar uma ação de retorno aos acionistas sem precedentes, em resposta às expectativas do mercado quanto ao rápido crescimento de seu negócio de memórias para IA.

Segundo noticiado pelo Seoul Economic Daily em 26 de junho, a SK Hynix planeja anunciar, no mesmo dia da divulgação dos resultados do terceiro trimestre em 28 de outubro, um plano adicional de retorno aos acionistas no valor de 50 a 60 trilhões de won coreanos (aproximadamente US$ 38 a US$ 45 bilhões). Somando ao recente programa de recompra e cancelamento de ações próprias de 40 trilhões de won, o retorno total aos acionistas da companhia neste ano pode atingir de 90 a 100 trilhões de won, um recorde histórico, cerca de sete vezes o volume do ano anterior.

O plano atual tem como principal modalidade o pagamento de dividendos especiais, embora a empresa também esteja considerando recompras e cancelamentos adicionais de ações, para atender as demandas de investidores institucionais e estrangeiros. O motivo por trás do plano de retorno em larga escala é o forte lucro e fluxo de caixa robusto resultantes do boom na demanda por memórias para IA — instituições financeiras estimam que o fluxo de caixa livre da empresa atinja cerca de 200 trilhões de won este ano, sendo que a política corporativa prevê destinar mais de 50% desse valor para recompra, cancelamento de ações e distribuição de dividendos.

No momento desta publicação, as ações da SK Hynix encerraram cotadas a 1.275.000 won, ainda distante do recorde de fechamento de 2.919.000 won registrado em 22 de junho. O amplo plano de retorno aos acionistas é visto como uma iniciativa importante da administração para promover a recuperação dos preços das ações.

A solidez financeira por trás do plano de retorno aos acionistas da SK Hynix advém do forte fluxo de caixa proporcionado pela explosão na demanda por armazenamento para IA. Diversas corretoras calculam que o fluxo de caixa livre (FCF) da empresa este ano alcance cerca de 200 trilhões de won.

De acordo com a política estabelecida pela empresa, mais de 50% do FCF deve ser destinado à recompra, cancelamento de ações e pagamento de dividendos. Nessa base, calcula-se que o valor de retorno aos acionistas este ano ficará entre 90 e 100 trilhões de won — sete vezes superior ao do ano anterior.

Em termos de estrutura, como a recompra e cancelamento de 40 trilhões de won em ações próprias já foi concluída recentemente, o plano adicional de 50 a 60 trilhões de won terá os dividendos especiais como eixo principal. Fontes do setor revelaram que “como o cancelamento em grande escala já foi executado, os dividendos especiais serão o núcleo deste plano.” Ao mesmo tempo, diante das demandas dos investidores institucionais e internacionais, outras recompras e cancelamentos de ações também estão sendo analisadas.

O plano da SK Hynix também a coloca em competição direta com o gigante do setor, Samsung Electronics, pela disputa do título de “maior retorno aos acionistas entre empresas sul-coreanas”.

Em agosto deste ano, a Samsung Electronics anunciou antecipadamente que esperava realizar um retorno aos acionistas entre 90 e 110 trilhões de won, afirmando ser o maior entre as empresas da Coreia. Caso a SK Hynix realmente realize o plano de 100 trilhões de won, os valores das duas empresas ficarão muito próximos, sendo o título definido pelo número final de cada uma.

A Samsung Electronics possui vantagem em tamanho de lucro e reservas de caixa, enquanto a SK Hynix, líder no segmento de chips de memória para IA como a High Bandwidth Memory (HBM), conseguiu acumular caixa rapidamente e usa o retorno aos acionistas como ferramenta-chave para valorização.

Para os investidores, o ponto central é: uma escala histórica de retorno será suficiente para reduzir a lacuna entre o preço atual das ações da SK Hynix e suas máximas históricas?

Atualmente, os papéis da SK Hynix recuaram mais de 56% em relação ao pico de 22 de junho. Diante da pressão de avaliação em todo o setor de semicondutores e divergências quanto ao ciclo dos chips de memória, a gestão da empresa espera, por meio de um forte sinal de alocação de capital, transmitir confiança ao mercado quanto à sustentabilidade de seus lucros.

A decisão do conselho em 28 de outubro, juntamente com os resultados do terceiro trimestre, fornecerão ao mercado dados-chave para avaliar essa lógica. Os detalhes finais da estrutura e o tamanho do programa de retorno aos acionistas serão divulgados juntamente com os resultados.