O maior vencedor da onda de captação de recursos em IA: Goldman Sachs continua sendo o “rei de Wall Street”

Em meio ao frenesi de financiamentos ligados à IA que varrem Wall Street, o Goldman Sachs está consolidando sua posição dominante de maneira avassaladora.

Na segunda-feira, três operações gigantes de financiamento de IA, totalizando pelo menos US$ 210 bilhões, foram concluídas simultaneamente, com o nome do Goldman Sachs aparecendo em cada uma delas. Neste dia, o Goldman Sachs co-liderou a emissão de ações da Meta Platforms no valor de até US$ 95 bilhões, atuou como único estruturador na transação de financiamento de chips da SpaceX no valor de US$ 40 bilhões e foi o principal coordenador global (left lead bookrunner) na oferta pública inicial (IPO) da Anthropic — cuja escala deve ser pelo menos equivalente à da listagem da SpaceX prevista para junho deste ano.

Esses três negócios devem render ao Goldman Sachs pelo menos dezenas de milhões de dólares, podendo até chegar a centenas de milhões em receita.

A onda de financiamentos em IA está remodelando o cenário competitivo de Wall Street. Nos primeiros nove meses deste ano, a receita combinada de underwriting das cinco maiores instituições financeiras de Wall Street já ultrapassou US$ 19 bilhões, com a receita de mercado de capitais de ações crescendo 48% em relação ao ano anterior e a de underwriting de dívidas aumentando 13%. Com seu profundo envolvimento no ecossistema de IA, o Goldman Sachs está transformando esse superciclo em uma vantagem operacional concreta.

US$ 210 bilhões em um dia: três transações que demonstram liderança

As três operações desta segunda-feira evidenciam a penetração abrangente do Goldman Sachs no campo dos financiamentos em IA.

Na transação com a Meta, o Goldman Sachs atuou como co-líder, participando de uma das maiores emissões de ações da Wall Street nos últimos anos. No caso da SpaceX, além de ser o único estruturador, fundos de sua divisão de gestão de ativos também participaram diretamente do aporte — a operação envolve a SpaceX adquirindo chips da Nvidia, com apoio em leasing da Apollo Global Management. Segundo uma fonte, esta transação teve início meses atrás, quando a SpaceX contatou proativamente o Goldman Sachs.

A participação do Goldman Sachs no IPO da Anthropic surpreendeu parte do mercado. Anteriormente, o Morgan Stanley liderava o processo de ampliação da linha de crédito rotativo da Anthropic, levando à expectativa de que teria papel de destaque no IPO. De acordo com fontes, a relação do Goldman Sachs com a Anthropic foi comandada pelos banqueiros Nick Giovanni e Jung Min, de San Francisco — este último também é o principal banqueiro da Nvidia.

Relações consolidadas ao longo de anos: maturidade no superciclo da IA

A posição forte do Goldman Sachs nos financiamentos ligados à IA não ocorreu do dia para a noite, sendo resultado de anos de relações consolidadas.

Em junho deste ano, o Goldman Sachs foi o principal coordenador global (left lead bookrunner) no IPO da SpaceX, conquistando US$ 100 milhões em taxas de underwriting graças ao relacionamento de longa data de banqueiros experientes como Dan Dees, Kim Posnett, David Ludwig e Susie Scher. Segundo reportagem da Bloomberg no início do mês, o Goldman Sachs ainda garantiu centenas de milhões em taxas de incentivos com investimentos antecipados organizados para clientes de alta renda.

No caso da Alphabet, o Goldman Sachs foi assessor da emissão de ações superior a US$ 80 bilhões da controladora do Google, uma das maiores da história, com a banqueira-chefe Posnett e Yasmine Coupal também liderando a operação da Meta nesta segunda-feira.

Para integrar sistematicamente os recursos de suas diferentes linhas de negócio, o Goldman Sachs criou no ano passado uma equipe de soluções de capital, liderada por Pete Lyon e Mahesh Saireddy, coordenando gestão de ativos, banco de investimento e até mesmo operações de trading, oferecendo soluções abrangentes de financiamento para clientes.

Em agosto deste ano, o Goldman Sachs também foi o único banco a se juntar à parceria de financiamento de transações de chips da Nvidia para clientes, comprometendo-se a prover US$ 500 bilhões em suporte financeiro para tais operações.

Frenesi de financiamentos em IA avança, mas preocupações surgem

Embora grandes bancos como o Goldman Sachs estejam colhendo grandes frutos com o boom dos financiamentos em IA, há divergências no mercado sobre a sustentabilidade dessa onda.

Conforme o volume de dívida e capital direcionado à IA continua a crescer, e considerando o alto consumo de recursos pelos laboratórios de IA de ponta, alguns participantes do mercado começam a questionar a sustentabilidade desse tipo de financiamento. Essas preocupações já se refletem no desempenho de ações e dívidas de algumas empresas — companhias emergentes de computação em nuvem, como as neoclouds da CoreWeave, viram seus preços caírem significativamente no mês passado; esses players oferecem infraestrutura de processamento para o desenvolvimento e operação de modelos de IA.

No entanto, o presidente do Goldman Sachs, John Waldron, declarou em maio deste ano, na conferência anual de decisões estratégicas da Bernstein: "Sentimos que estamos na posição central deste superciclo de investimentos." Essa frase talvez seja o resumo mais preciso sobre a situação atual do Goldman Sachs.