Uma aposta de 95 bilhões de dólares em IA! Meta (META.US) inicia captação de recursos por meio de emissão de ações rara, enquanto Goldman Sachs mantém recomendação de "compra".

O aplicativo Zhihui Finance observou que, à medida que a competição em poder computacional de IA entra em uma fase de altos investimentos, a Meta (META.US) optou por lançar um plano de financiamento de ações de quase US$ 95 bilhões, garantindo recursos adicionais para sua ambiciosa estratégia de IA. Em 26 de outubro, esse gigante das mídias sociais, com uma capitalização de mercado de cerca de US$ 1,7 trilhão, anunciou o início de uma captação de recursos por meio de ações em escala rara no mercado norte-americano.O Goldman Sachs reiterou sua recomendação de "compra" para a ação, com preço-alvo de US$ 885 em 12 meses, argumentando que, por trás dessa aposta ousada, há uma lógica de crescimento baseada no avanço simultâneo dos negócios principais e da IA.

O Goldman Sachs destacou que esse financiamento da Meta acontecerá em duas parcelas. A primeira corresponde a cerca de US$ 35 bilhões em oferta imediata de subscrição, dos quais cerca de US$ 22,5 bilhões serão de ações ordinárias Classe A, estruturadas via contratos de venda a termo; há ainda cerca de US$ 12,5 bilhões em ADRs Série A, referentes a novas ações preferenciais conversíveis obrigatórias. A segunda parcela consiste em uma oferta at the market (ATM) de cerca de US$ 60 bilhões, que será lançada após o início da negociação das ações ordinárias Classe C, o que ocorrerá no primeiro trimestre de 2027, sendo que o valor final, o prazo e os termos ainda não estão definidos.

Vale destacar que os três gigantes dos chips de IA — NVIDIA (NVDA.US), AMD (AMD.US) e Broadcom (AVGO.US) — já manifestaram intenção de subscrever, no total, até cerca de US$ 5 bilhões em ações ordinárias Classe A. Esse detalhe foi interpretado pelo mercado como um sinal do vínculo crescente de capital entre fabricantes de chips e grandes clientes da cadeia.

O plano de captação inclui ainda um componente de governança corporativa: a emissão de ações Classe C sem direito a voto. Isso significa que o fundador e CEO Mark Zuckerberg, mesmo aumentando o número de ações em circulação, poderá manter o controle de voto em situações como investimentos de longo prazo, pavimentando o caminho para compromissos prolongados em IA.

A base desta captação é o desempenho destacado da Meta no terceiro trimestre. O Goldman Sachs resumiu quatro principais pontos de atenção: o dinamismo operacional do negócio principal superou expectativas; o modelo de IA Muse apresentou desempenho inicial positivo; a trajetória de incremento de receita via IA (com foco em pequenas e médias empresas e clientes corporativos) está se tornando mais clara; e a gestão reafirmou a determinação em ampliar o investimento em infraestrutura de IA. Esses quatro pontos fortalecem a avaliação de que a Meta está avançando em IA com ritmo de investimento acima do previsto.

No entanto, o custo dessa aposta também é significativo. O Goldman Sachs calcula que os custos GAAP totais da Meta nos anos fiscais de 2027 e 2028 alcançarão cerca de US$ 221 bilhões e US$ 254 bilhões, respectivamente, com despesas de capital de aproximadamente US$ 230 bilhões e US$ 250 bilhões, totalizando cerca de US$ 480 bilhões em investimentos nos dois anos.

Como consequência, prevê-se que o fluxo de caixa livre da empresa caia drasticamente, de cerca de US$ 46 bilhões em 2025 para cerca de US$ 6,369 bilhões em 2026, e se torne negativo em 2027, chegando a aproximadamente –US$ 33,452 bilhões; a margem EBIT deverá cair de cerca de 31,2% em 2026 para cerca de 29,9% em 2027; a margem bruta também cairá, de cerca de 78,7% em 2026 para cerca de 68% nos dois anos seguintes.

Ainda assim, o Goldman Sachs mantém sua visão positiva. O banco acredita que a Meta ocupa uma posição única na interseção entre IA e computação espacial. A família de aplicativos existente, os novos aplicativos independentes e o potencial de hardware, software e plataforma do Reality Labs configuram múltiplos pilares de crescimento de longo prazo. As estimativas sugerem que a receita da Meta de 2026 a 2028 crescerá de cerca de US$ 257,185 bilhões para US$ 374,132 bilhões, com taxas de crescimento de cerca de 28,0%, 22,8% e 18,4%; o lucro GAAP por ação aumentará de US$ 28,84 para US$ 37,49.

É claro que, os riscos não podem ser ignorados. O Goldman Sachs alerta para a concorrência em crescimento de usuários, engajamento e receita de publicidade, o impacto do elevado investimento em projetos de longo prazo sobre as margens de lucro, riscos regulatórios e de antitruste, além da incerteza na monetização de Muse, Reality Labs e outros negócios, que podem pressionar o preço das ações.

Se essa aposta de US$ 95 bilhões se concretizará de fato depende não só da capacidade da Meta de converter seu investimento em IA em receita incremental sustentável, mas também será comprovado apenas com o tempo.