Banco Saxo: A rotação do mercado em 2026 destaca o valor da diversificação de commodities

Portal de Notícias Huìtōng, 31 de outubro —— Ole Hansen, chefe de estratégia de commodities do Saxo Bank, afirmou que o aumento explosivo dos preços da energia em 2026 e a queda dos metais preciosos evidenciam a necessidade de diversificação dentro do setor de commodities, ao invés de apostar apenas em algumas categorias específicas de alta ou baixa.

Ole Hansen, chefe de estratégia de commodities do Saxo Bank, afirmou que o aumento explosivo dos preços da energia em 2026 e a queda dos metais preciosos evidenciam a necessidade de diversificação dentro do setor de commodities, ao invés de apostar somente em alguns ativos.



Hansen comentou que, este mês, o campo das commodities passou por grandes mudanças disruptivas.

“O índice Bloomberg Commodity Total Return (BCOMTR) acompanha um portfólio diversificado de 25 principais futuros de commodities, incluindo energia, metais e produtos agrícolas, e o desempenho geral do índice em outubro foi praticamente estável.” Ele observou, “Mas por trás desse desempenho morno, houve uma rotação significativa entre os subgrupos: o setor de energia teve um forte ganho, commodities ‘soft’ também subiram; enquanto grãos e metais preciosos caíram; metais industriais registraram leve fraqueza.”

Hansen destacou que as tensões no Oriente Médio, interrupções no fornecimento e o aumento do prêmio de risco impulsionaram o desempenho do setor de energia neste mês. “Brent e West Texas Intermediate foram os destaques, o diesel americano também subiu, com estoques apertados, restrições nas exportações e manutenção prolongada nas refinarias, o que intensificou as preocupações com a oferta.” Já o desempenho dos produtos agrícolas foi misto.



Hansen mencionou: “Os metais preciosos continuaram enfrentando fortes reversões, com prata e metais do grupo da platina entre os maiores perdedores de outubro, com o ouro também em queda. O aumento dos rendimentos dos títulos e uma mudança nas expectativas em relação às taxas de juros elevaram o custo de oportunidade de manter esses ativos não remunerados, pressionando o setor de metais preciosos. Ao mesmo tempo, preocupações sobre o crescimento econômico global e a sustentabilidade dos investimentos em inteligência artificial impactaram ainda mais prata e metais do grupo da platina, dada sua significativa demanda industrial.”

Ele adicionou: “Após um ciclo de alta anterior, as posições especulativas estavam elevadas, potencializando ainda mais esse movimento de correção; quebras técnicas acionaram encerramentos de compras, trazendo pressão vendedora tendencial.”



Ao tratar dos metais industriais, Hansen declarou que, apesar das preocupações quanto à desaceleração econômica, demanda enfraquecida na China e incertezas na política comercial dos EUA, os metais industriais seguem relativamente resilientes. “O preço do cobre, em especial, foi influenciado pelo aumento dos estoques nas bolsas e especulações de que os EUA poderiam aumentar tarifas sobre a importação de metais refinados; por outro lado, a eletrificação e o investimento em infraestrutura sustentam a demanda de longo prazo, oferecendo um suporte de base para o cobre.”



“Comparando com o ano passado, a rotação dos setores de commodities este ano é especialmente impressionante”, afirmou Hansen. “Metais preciosos foram os grandes destaques de 2025, subindo cerca de 80%; mas em 2026 se tornaram os piores performers, acumulando uma queda de cerca de 11% até o momento. Em contraste, o setor de energia caiu cerca de 10% no ano passado, mas agora, impulsionado pela guerra, interrupções na oferta, e altas expressivas nos preços do petróleo bruto e refinados, acumula alta próxima de 100% em 2026.”



Hansen destacou que mudanças tão intensas e rápidas entre os setores das commodities “mostram ainda mais a importância de uma alocação ampla, não restrita a poucos produtos. Embora a diversificação não elimine completamente o risco de perdas totais do ativo, ela consegue amortecer o impacto de grandes reversões setoriais.”

Ele resumiu: “2026 nos trouxe uma lição importante: é raro todos os tipos de commodities se moverem juntos. Guerras remodelam o mercado de energia; clima e ciclos de colheita afetam produtos agrícolas; inflação, rendimento dos títulos, expectativas de crescimento e posições especulativas conduzem a alta volatilidade dos metais. Esses fatores provavelmente continuarão em vigor, tornando a rotação setorial tão relevante quanto a tendência geral do mercado de commodities.”