Booking (BKNG.US) registrou um total de reservas de US$ 54,5 bilhões no terceiro trimestre, acima das expectativas; o EPS ajustado aumentou 17%. Orientação para o quarto trimestre se torna cautelosa devido à situação no Oriente Médio.
A maior empresa de turismo online do mundo, Booking Holdings (BKNG.US), divulgou os resultados do terceiro trimestre de 2026 após o fechamento do mercado de ações dos EUA na terça-feira. O valor total das reservas, o número de noites reservadas e os indicadores de lucro ajustado superaram completamente as expectativas do mercado; o lucro ajustado por ação aumentou 17%.
De acordo com o aplicativo financeiro Zhihui Finance, na madrugada de 4 de novembro (horário de Pequim), a maior agência de viagens online do mundo, Booking Holdings (BKNG.US), divulgou os resultados do terceiro trimestre de 2026 após o fechamento do mercado americano na terça-feira. O valor total de reservas, o número de diárias e os indicadores de rentabilidade ajustados superaram as expectativas do mercado, com o lucro ajustado por ação aumentando 17%; porém, devido a uma provisão relacionada à Federal Trade Commission (FTC) dos Estados Unidos, a receita e o lucro líquido segundo o padrão GAAP caíram ligeiramente em relação ao ano anterior. A empresa também alertou que os conflitos no Oriente Médio estão afetando o setor de turismo, impactando a demanda do quarto trimestre e, consequentemente, o guidance para o Q4 é mais conservador.
Desempenho principal: reservas fortes, lucratividade acima do esperado
O relatório financeiro mostra que o valor total de reservas da Booking no terceiro trimestre chegou a US$ 54,5 bilhões, um aumento de 10% em relação ao ano anterior (cerca de 11% em base cambial constante), superior à expectativa do mercado de US$ 52,69 bilhões; o número de diárias vendidas atingiu 345 milhões, crescendo 7% em relação ao ano anterior e acima do esperado de 339 milhões de diárias, sendo que as acomodações alternativas (casas e apartamentos) na plataforma Booking.com tiveram um crescimento de 7% nas diárias.
No lado da lucratividade, o desempenho foi forte: o EBITDA ajustado foi de US$ 4,6 bilhões, um aumento de 9% em relação ao mesmo período do ano anterior, superando o esperado de US$ 4,49 bilhões; o lucro líquido ajustado foi de US$ 3,5 bilhões, crescendo 8%; o lucro ajustado por ação foi de US$ 4,66, um aumento de 17% em relação ao ano anterior; o lucro por ação segundo GAAP foi de US$ 3,61, crescendo 7%. A margem EBITDA ajustada permaneceu elevada em 47,0% e a margem de lucro líquido foi de 30,6%.
O controle de despesas também foi destaque: o total de despesas operacionais caiu 1% em relação ao ano anterior, e o aumento das despesas operacionais fixas ajustadas ficou controlado em 6%, com uma leve redução dos custos de pessoal; os gastos com marketing representaram 4,8% do valor total de reservas (4,7% no mesmo período do ano anterior).
Por que a receita GAAP "caiu"? Provisão de US$ 900 milhões relacionada à FTC
À primeira vista, a receita GAAP do terceiro trimestre foi de US$ 8,89 bilhões, uma queda de 1% em relação ao ano anterior e abaixo da expectativa de US$ 9,54 bilhões; o lucro líquido foi de US$ 2,7 bilhões, queda de 1%. Mas essa "queda" deve-se principalmente a um evento pontual: a empresa reduziu a receita em US$ 900 milhões devido a uma questão relacionada à FTC, além de provisionar uma perda de US$ 100 milhões, ambos excluídos dos indicadores ajustados. Desconsiderando esse impacto, a "receita ajustada" preferida pela empresa foi de US$ 9,8 bilhões, um aumento de 9% em relação ao ano anterior (cerca de 10% em base cambial constante).
Outro ponto importante é que a Booking realizou um desdobramento de ações de 25 para 1 em 2 de abril de 2026, e todos os indicadores por ação foram ajustados retroativamente — sendo este também o motivo pelo qual alguns softwares de mercado mostram "queda significativa do lucro por ação", o que se deve na verdade ao ajuste de cotas pelas ações desdobradas.
O CEO Glenn Fogel declarou: "Estamos satisfeitos com o desempenho operacional do terceiro trimestre — a demanda resiliente por viagens e o foco rigoroso da equipe resultaram em crescimento de dois dígitos no valor total de reservas, expansão de margens e crescimento de 17% no lucro ajustado por ação. Com a IA mudando a forma como as pessoas descobrem, planejam e reservam viagens, continuaremos integrando IA em nossas marcas, desenvolvendo experiências nativas em IA e colaborando com as principais plataformas de IA da indústria."
Retorno de capital e guidance para o Q4: fluxo de caixa forte, mas desaceleração evidente no ritmo de crescimento
A força na devolução de capital continua: a empresa recomprou US$ 2,1 bilhões em ações no trimestre — quase o dobro do fluxo de caixa livre do período (US$ 1,1 bilhão), e ainda restam US$ 12,4 bilhões em autorização para recompra; o conselho declarou um dividendo trimestral em dinheiro de US$ 0,42 por ação (após o desdobramento), a ser pago em 31 de dezembro. Com base no preço de fechamento de terça-feira, de US$ 155,67, a taxa de dividendo anualizada é de cerca de 1,1%. No ritmo atual, a autorização de US$ 12,4 bilhões seria suficiente para os próximos dois trimestres de recompras, sem sinal de redução do apetite da administração para "gastar".
No entanto, o guidance para o Q4 sinaliza claramente desaceleração: em comparação com o desempenho do terceiro trimestre, as expectativas para o quarto trimestre foram amplamente rebaixadas. No valor total de reservas, enquanto o Q3 ainda via crescimento de 10% na comparação anual (cerca de 11% em base cambial constante), a projeção para o Q4 despenca para entre 2% e 4% (4% a 6% em base constante), uma desaceleração de cerca de 6 pontos percentuais; o crescimento do número de diárias cairá de 7% no Q3 para 1% a 3%; a desaceleração na receita ajustada é ainda mais acentuada, caindo de 9% no Q3 (cerca de 10% em base constante) para 0% a 2% (2% a 4% em base constante); no lado do lucro, a pressão é ainda maior, sendo que o EBITDA ajustado, que cresceu 9% no Q3, deverá ficar "praticamente estável" no guidance para o Q4.
A empresa explica que, no final do terceiro trimestre, a demanda global por turismo já havia esfriado — as viagens internacionais mostraram enfraquecimento, enquanto o turismo doméstico permaneceu resiliente; desde outubro, interrupções nas viagens devido aos conflitos no Oriente Médio, aumento indireto nos preços das passagens aéreas, além de focos de instabilidade em algumas cidades europeias, têm afetado a demanda, e o guidance para o Q4 já inclui a suposição de que esses impactos diretos e indiretos permaneçam até o final do ano.
A perspectiva anual ainda é otimista: olhando para o ano todo, a empresa mantém a projeção de crescimento de alta porcentagem unitária no valor total de reservas e EBITDA ajustado em 2026, com o EPS ajustado previsto para crescer de dígito baixo a médio — o que ainda se aproxima do objetivo de longo prazo de pelo menos "15% de crescimento do EPS ajustado", enquanto a margem EBITDA ajustada de 47% e recompras contínuas de ações fornecem fundamentos sólidos para o crescimento dos lucros. Em outras palavras, a mensagem da administração é: os ventos contrários de curto prazo são reais, mas não alteram a base sólida do ano.
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