O acordo de chips entre AMD, OpenAI e Meta resulta em uma despesa de US$ 1 bilhão neste trimestre

Max A. Cherney

Reuters, São Francisco, 4 de novembro - A estratégia da Advanced Micro Devices (AMD) AMD.O é fornecer ações de seu sucesso futuro para grandes clientes de IA, como OpenAI e Meta Platforms META.O, em troca de compromissos para aquisição em larga escala de chips, e essa estratégia já está começando a impactar significativamente seus lucros.

Em fevereiro deste ano, a AMD concordou em vender até US$ 60 bilhões em chips de IA para a Meta ao longo de cinco anos (link), e concedeu à controladora do Facebook warrants (opções de compra de ações) que poderiam permitir à Meta adquirir até 10% das ações da fabricante de chips, caso determinadas metas sejam atingidas. Anteriormente, a AMD já havia fechado acordo semelhante com a OpenAI (link), dando a esta startup a opção de adquirir aproximadamente 10% das ações da fabricante.

Na terça-feira, a AMD afirmou que, no terceiro trimestre encerrado em 26 de setembro (link), devido ao aumento nos envios resultantes dos acordos, registrou uma despesa não monetária de US$ 1,07 bilhão (equivalente a US$ 0,66 por ação) para refletir o impacto desses warrants.

Graças ao crescimento nas vendas de data centers, a fabricante de chips prevê crescimento mais rápido até 2027 (link), acima das expectativas, o que fez suas ações subirem 8% nas negociações após o fechamento do mercado, e também impulsionou as ações da Intel INTC.O, Nvidia NVDA.O e Broadcom AVGO.O.

Esses warrants fazem parte de uma tendência crescente entre empresas de chips e núvem de IA de adotar incentivos baseados em participação acionária, visando garantir grandes pedidos de compra de longo prazo de um seleto grupo de clientes de IA, ao mesmo tempo em que ilustram o caráter cíclico do entusiasmo em IA — em que as empresas podem ser simultaneamente clientes, fornecedoras e investidoras umas das outras.

Essa estratégia também pode diluir a participação dos acionistas da AMD. Se os warrants forem integralmente conquistados e exercidos, OpenAI e Meta poderiam deter uma fatia significativa das ações da fabricante pagando apenas um centavo de dólar por ação, potencialmente aumentando consideravelmente o número de ações circulantes da AMD. O valor final dos warrants dependerá do preço das ações da AMD no momento do exercício.

Os warrants da OpenAI incluem requisitos de preço-alvo para as ações da AMD, enquanto os da Meta não possuem esses requisitos.

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Analistas afirmam que, embora isso represente uma grande demonstração de confiança nos chips de IA e softwares da AMD, dificilmente irá abalar o domínio da Nvidia, pois essa líder de mercado ainda está vendendo todos os chips de IA que consegue fabricar.

"Embora eu acredite que os incentivos desempenham, de fato, algum papel em parte das vendas, vejo como mais crucial o fato de que há uma enorme demanda reprimida no mercado por alternativas à Nvidia, e agora os produtos da AMD começam a ser competitivos em termos de custo-benefício", disse Bob O'Donnell, analista chefe da TECHnalysis Research.

A AMD também fez um acordo de fornecimento de chips com a Anthropic, concorrente da OpenAI, mas esse acordo inclui um compromisso de investimento da AMD na Anthropic.

Jean Hu, diretora financeira da AMD, afirmou na teleconferência com analistas na terça-feira que, uma vez que OpenAI e Meta cumpram as condições de exercício (incluindo envios e outros requisitos comerciais), esses warrants passarão a ter efeito diluidor sobre os acionistas da AMD. Segundo ela, a AMD espera fornecer orientações adicionais sobre quando essas condições poderão ser cumpridas em 2027.

Outras empresas de chips e infraestrutura de IA também fecharam acordos semelhantes ligados a participação acionária com grandes clientes. A startup de chips Cerebras CBRS.O concedeu warrants à OpenAI (link) em troca de um compromisso de US$ 20 bilhões; já a Marvell MRVL.O emitiu warrants para o Google, da Alphabet GOOGL.O, dando ao gigante das buscas direitos de comprar até US$ 12,2 bilhões em participação (link).

A Qualcomm concedeu warrants à Amazon (link) em uma operação de US$ 60 bilhões de chips de IA para data centers.

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