O “novo boom” das ações de IA perdeu força rapidamente após recuperação! CoreWeave chegou a cair após alta, e o ganho da IREN foi cortado pela metade

Após um forte sell-off na sessão anterior, as ações de infraestrutura de computação para IA tiveram uma recuperação robusta na sexta-feira, mas o impulso durante o pregão esfriou.

A CoreWeave passou de uma alta de 9,3% na abertura para queda, enquanto os ganhos da IREN diminuíram de 24,6% para cerca de 12%. A Nebius Group também recuou de um aumento de 13,7% para cerca de 2,4%. Até o momento da publicação, a CoreWeave estava em alta de 4,4% na sexta-feira.

O novo impulso inicial foi impulsionado pelo último relatório financeiro da IREN. A receita do negócio AI Cloud da empresa cresceu significativamente, com o faturamento trimestral acima das expectativas do mercado, sinalizando positivamente para o setor de Neocloud que vinha sendo penalizado.

No entanto, o relatório também expôs problemas como atrasos na entrega de projetos de data center e gastos de capital elevados; as preocupações do mercado com os custos de expansão do setor e a capacidade de realizar lucros não foram dissipadas.

Na quinta-feira, as ações de infraestrutura de IA sofreram uma forte pressão de venda. O resultado das eleições intermediárias nos EUA despertou preocupações sobre uma possível regulamentação mais rígida na construção de data centers, somado ao fato de a Microsoft estar intensificando a revisão de projetos de alguns fornecedores Neocloud, levando CoreWeave, Nebius e IREN a caírem cerca de 10%, 15% e 17%, respectivamente.

Embora a recuperação de sexta-feira demonstre que parte dos investidores está recompondo suas posições, no meio do pregão, surgiram novas notícias de que a Microsoft estaria gradualmente encerrando parte dos recursos computacionais alugados anteriormente da Oracle e decidiu não renovar contratos relacionados. Com a divulgação da notícia, as ações da Oracle despencaram rapidamente, e as ações de empresas do conceito Neocloud, que haviam apresentado forte alta, devolveram seus ganhos.

Relatório financeiro da IREN supera expectativas e catalisa a recuperação do setor

O desempenho do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 divulgado pela IREN após o fechamento na quinta-feira trouxe algum impulso ao setor.

Durante o trimestre encerrado em 30 de setembro, a IREN registrou receita de US$ 228 milhões, acima da previsão dos analistas de US$ 221 milhões. O faturamento do negócio AI Cloud chegou a US$ 200 milhões, um grande salto em relação aos US$ 71 milhões do trimestre anterior. O EBITDA ajustado da empresa foi de US$ 66 milhões.

A IREN também revelou que os pedidos acumulados somam US$ 20,3 bilhões, evidenciando que a demanda por poder computacional de IA ainda sustenta a expansão dos negócios.

Após a divulgação dos resultados, os investidores reavaliaram as perspectivas de crescimento das empresas Neocloud. As ações da IREN subiram aproximadamente 24,6% na abertura, e CoreWeave e Nebius também acompanharam a recuperação.

No entanto, o forte crescimento da receita não eliminou totalmente as dúvidas do mercado sobre a capacidade de execução da IREN.

A empresa afirmou que, devido a ajustes solicitados pela Microsoft no projeto de rede e mudanças nos cronogramas dos fornecedores, houve atrasos na entrega de parte da infraestrutura de data center. O objetivo inicial da IREN era atingir uma taxa de receitas anualizadas superior a US$ 4 bilhões até o final do ano, mas agora esse prazo foi adiado para janeiro de 2027, podendo até se estender até o final de fevereiro.

Paralelamente, a IREN prevê um gasto de capital de cerca de US$ 15 bilhões para o restante do ano fiscal. Até o final de setembro, o compromisso de capital da empresa já havia alcançado US$ 18,95 bilhões, um aumento significativo em relação aos US$ 13,81 bilhões de três meses atrás.

Isso significa que o rápido crescimento do negócio AI Cloud ainda requer investimentos substanciais, e atrasos nos projetos podem postergar a realização dessas receitas.

Microsoft emite sinais de retração por dois dias consecutivos, não renovando parte do poder computacional alugado da Oracle

Na quinta-feira, a Bloomberg noticiou que a Microsoft está intensificando a supervisão de alguns projetos de data center da Nebius, IREN e Nscale, abandonando aqueles considerados de maior risco, e debatendo internamente se deve continuar assinando novos acordos de colaboração Neocloud.

Na sexta-feira, durante o pregão dos EUA, a Bloomberg voltou a relatar que, nos últimos meses, a Microsoft começou a encerrar gradualmente parte dos recursos computacionais anteriormente alugados da Oracle, decidindo não renovar contratos relacionados.

O relatório destacou que, com o tempo, esses recursos alugados foram deixando de atender às demandas tecnológicas da Microsoft. Os servidores da Oracle utilizavam chips Nvidia de gerações anteriores, reduzindo seu valor para a Microsoft.

Após a divulgação da notícia, as ações da Oracle passaram rapidamente de alta para queda; chegaram a subir 3,8% pela manhã, perderam os ganhos e atingiram a mínima diária de US$ 109,21, com queda de até 5,2% durante o pregão. A Oracle ressaltou que continua a observar forte demanda por infraestrutura de IA no mercado, inclusive para GPUs de gerações anteriores.

A notícia também impactou rapidamente as ações do setor de aluguel de poder computacional para IA. CoreWeave, IREN e Nebius caíram significativamente após uma abertura de forte alta.

Os relatos intensificaram ainda mais as preocupações do mercado sobre o modelo de negócios dos fornecedores terceirizados de poder computacional.

Para empresas como CoreWeave, Nebius e IREN, a expansão dos negócios depende fortemente da construção de data centers, aquisição de GPUs e financiamento externo. Elas precisam investir grandes quantidades de capital antes de começar a gerar receita; portanto, atrasos na conexão elétrica, entrega de equipamentos ou ajuste nas demandas dos clientes podem impactar o reconhecimento de receita e o ciclo de recuperação do investimento.

O ambiente de financiamento também representa uma pressão. Especialmente para a CoreWeave, cuja expansão alavancada já está sendo monitorada pelo mercado de crédito. Diante das incertezas no ciclo de retorno dos investimentos em infraestrutura de IA, a tolerância dos investidores quanto à avaliação de empresas intensivas em capital está diminuindo.

Vitória dos democratas gera preocupações políticas, mercado reavalia retorno de investimentos em infraestrutura de IA

Além dos desafios operacionais das empresas, mudanças no ambiente político também têm sido um fator importante para a volatilidade recente do setor.

Com a significativa vitória do Partido Democrata nas eleições intermediárias dos EUA, o mercado começou a temer que a construção de data centers possa enfrentar maior rigor regulatório. Os rumos da política em mercados relevantes, como o Texas, estão em destaque.

Segundo a Reuters, citando analistas da UBS, estima-se que até 30% da capacidade adicional de data centers projetada para 2028 nos EUA possa enfrentar riscos de suspensão na construção.

Nesse contexto, a recuperação da manhã de sexta-feira foi impulsionada mais pelo desempenho acima do esperado, pela recuperação geral das ações de tecnologia e pela recomposição de posições após a forte queda do dia anterior. As últimas notícias sobre ajustes no aluguel de poder computacional pela Microsoft colocaram novamente o foco do mercado nas necessidades dos clientes dos fornecedores terceirizados, na evolução tecnológica e na questão do retorno do capital.

Para CoreWeave, IREN e Nebius, a crescente demanda por poder computacional de IA continua a oferecer oportunidades de longo prazo; porém, se os grandes provedores de nuvem irão manter a ampliação das compras externas e se os fornecedores conseguirão entregar no prazo capacidades que atendam às exigências tecnológicas, são variáveis cruciais que impactam a avaliação do setor.