Oklo atinge maior alta em mais de um ano! Resultados do terceiro trimestre superam expectativas, primeira usina nuclear comercial entra na fase de construção da estrutura principal｜Relatório de resultados

A startup de energia nuclear Oklo teve resultados melhores que o esperado pelo mercado no terceiro trimestre, com avanços significativos na construção da usina nuclear Aurora em Idaho. A estrutura principal em aço já começou a ser instalada e a escavação da área do reator foi concluída. A empresa também recebeu a aprovação da análise preliminar de segurança do Departamento de Energia dos EUA (DOE) e assinou um acordo de reserva de capacidade de produção de longo prazo com um fabricante.

Oklo subiu fortemente na sexta-feira, chegando a valorizar 25% durante o pregão e fechando com alta de 23%, a maior desde setembro de 2025. O relatório financeiro do terceiro trimestre, divulgado recentemente, superou as expectativas do mercado. Além disso, a construção da primeira usina nuclear avançada Aurora, localizada em Idaho, teve progresso relevante, com o início das obras da estrutura principal.

O movimento de alta também foi impulsionado pela recuperação geral do setor nuclear. Na sexta-feira, ações relacionadas à energia nuclear tiveram ganhos expressivos: NuScale Power subiu cerca de 15% e Nano Nuclear Energy cerca de 9%. Anteriormente, ações desse setor, assim como as relacionadas à energia AI, sofreram ajustes devido à pressão de vendas pós-eleição de meio termo nos Estados Unidos.

De acordo com o relatório financeiro divulgado por Oklo na sexta-feira, a receita do terceiro trimestre foi de US$ 1,86 milhão, acima da expectativa dos analistas de cerca de US$ 1,02 milhão; o prejuízo diluído por ação foi de US$ 0,22, menor que o esperado pelo mercado, que era de US$ 0,27. No entanto, o prejuízo líquido do trimestre aumentou de US$ 29,7 milhões no mesmo período do ano anterior para US$ 41,7 milhões, principalmente devido ao crescimento das despesas de P&D e administrativas gerais.

Até 30 de setembro, Oklo possuía um total de US$ 3,13 bilhões em caixa, equivalentes de caixa e títulos negociáveis, um aumento em relação aos cerca de US$ 3 bilhões registrados no final do segundo trimestre. Desses, aproximadamente US$ 1,5 bilhão são caixa e equivalentes de caixa, e cerca de US$ 1,6 bilhão são títulos negociáveis.

Ao longo dos três primeiros trimestres deste ano, a empresa levantou cerca de US$ 2,3 bilhões através de mecanismo de emissão de ações no mercado (ATM), garantindo recursos para a construção das usinas nucleares, aquisição de combustível e expansão dos negócios.

Usina nuclear Aurora entra na fase de construção da estrutura principal; DOE aprova análise preliminar de segurança

Um dos fatores que atraíram a atenção do mercado foi o avanço concreto no projeto de usina nuclear Aurora, desenvolvido pela Oklo no Laboratório Nacional de Idaho (INL).

A equipe de gestão da Oklo declarou, durante a teleconferência de resultados na sexta-feira, que o projeto passou da fase de preparação do local e construção da fundação para a fase de obras da estrutura principal. Até 4 de novembro, a instalação das estruturas de aço verticais já iniciou no local, a escavação da área do reator está concluída e as obras de reforço estrutural de segurança estão em andamento.

Segundo o cronograma de obras divulgado pela empresa, em setembro o projeto estava principalmente na fase de preparação do terreno e fundação. No início de outubro, houve avanços na fundação do prédio administrativo e, no começo de novembro, o edifício do reator começou a ganhar altura. O CEO Jacob DeWitte afirmou que o local passou por mudanças visíveis recentemente e o ritmo das obras está acelerando.

Além dos avanços nas obras, o projeto também conquistou progresso regulatório importante. O Departamento de Energia dos EUA (DOE) já aprovou a análise preliminar de segurança escrita do projeto Aurora (Preliminary Documented Safety Analysis, PDSA).

Oklo informou que essa aprovação representa um marco relevante na revisão regulatória, similar à etapa chave de licenciamento de construção na comissão reguladora nuclear dos EUA (NRC). Ela facilita o avanço de obras e compras relacionadas à segurança, além de reduzir riscos de grandes alterações depois de ajustes no projeto de segurança.

No entanto, a entrada em operação oficial ainda depende de vários passos – incluindo análise de segurança final, revisões de preparação e autorização de início. A empresa mantém o objetivo de colocar em operação a usina Aurora em Idaho entre 2028 e 2029.

O preparo do combustível também está avançando simultaneamente. Oklo está construindo a Aurora Advanced Fuel Facility (A3F), destinada à produção dos componentes de combustível para a primeira usina. A instalação dos equipamentos já começou e o objetivo da empresa é finalizar o primeiro componente completo até 2027.

Reserva de capacidade para fabricação de 27 módulos de reatores, preparando-se para implantação em escala

Além da construção da primeira usina, Oklo anunciou na sexta-feira um acordo estratégico de fabricação com o fabricante norte-americano U.S. Forged Rings, para garantir antecipadamente capacidade produtiva de componentes grandes para futuras implantações do reator Aurora.

Segundo o acordo, Oklo reservará capacidade de fabricação equivalente a 27 módulos de reator Aurora no parque industrial planejado pela U.S. Forged Rings na Carolina do Norte, atendendo à demanda potencial entre 2030 e 2035, incluindo vasos de pressão, tampas e estruturas de suporte, com a primeira entrega prevista para 2030.

Esse acordo reflete o esforço da Oklo em resolver, com antecedência, gargalos da cadeia de suprimentos para implantação em escala de usinas nucleares avançadas. A produção de componentes grandes de reatores envolve várias etapas como forjamento, usinagem, soldagem e inspeção, com ciclos longos — reservar capacidade produtiva previamente prepara a empresa para expansão futura dos projetos.

No entanto, o acordo se refere principalmente ao planejamento de reserva de capacidade — as compras efetivas dependerão de contratos futuros e entregas só ocorrerão após construção das instalações e obtenção de certificações apropriadas.

Em outras frentes, Oklo também avança em negócios de reciclagem de combustível nuclear e produção de isótopos. A companhia revelou que o reator de testes de isótopos Groves-1, localizado no Texas, já teve sua construção principal concluída e o próximo passo será avançar na instalação Groves-2 para produção de isótopos de forma integrada.

Reserva de capital robusta, mas a comercialização ainda enfrenta desafios de execução

Apesar dos avanços na construção terem animado o mercado, Oklo ainda está em fase de investimentos intensivos de capital e implementação comercial, não tendo alcançado operações em larga escala na área de energia nuclear.

Segundo o relatório financeiro, a empresa teve fluxo de caixa operacional negativo de US$ 110,9 milhões nos três primeiros trimestres de 2023 e gastos de capital de US$ 280,9 milhões. A projeção para 2026 é de fluxo de caixa operacional negativo entre US$ 120 milhões e US$ 150 milhões e gastos com propriedades, instalações e equipamentos chegando a US$ 400 milhões a US$ 500 milhões.

A reserva de US$ 3,13 bilhões em caixa e títulos dá margem para avançar simultaneamente em várias linhas de negócio, mas os US$ 2,3 bilhões levantados por emissão de ações nos três primeiros trimestres indicam que a expansão via financiamento pode representar diluição para acionistas existentes.

Para Oklo, o ponto crucial daqui para frente será a capacidade de transformar os atuais avanços em construção, fabricação de combustível e aprovação regulatória em ativos energéticos operacionais e receitas comerciais sustentáveis dentro do prazo planejado. Com o projeto Aurora entrando na fase de construção da estrutura principal, o mercado deve focar cada vez mais nos próximos marcos: instalação de equipamentos, fabricação dos componentes de combustível e autorização para início de operação.