Bitwise предупреждает о распродажных условиях для Bitcoin

Пока волатильность становится новой нормой, недавнее падение bitcoin выходит за рамки простой технической коррекции. Оно отражает резкое отток институционального капитала и ставит под вопрос динамику рынка криптовалют. Между паникой вокруг ETF и редко наблюдаемыми сигналами недооценённости, криптовалютный лидер оказался на критическом перепутье.

Исторически низкая оценка по мнению Bitwise

В то время как bitcoin провёл четыре месяца в минусе, аналитическая команда Bitwise в своём отчёте от 1 февраля

Это предупреждение основано на индикаторе двухлетнего MVRV z-score, который является эталонным инструментом для ончейн-анализа. Сейчас он опустился ниже порога -1, что сигнализирует об экстремальной недооценённости bitcoin, уровень, который редко встречается вне фаз масштабной капитуляции.

Bitwise напоминает, что такие уровни исторически совпадали с минимумами цикла или продолжительными зонами накопления.

Между тем, данные о потоках институционального капитала показывают массовое изъятие средств из продуктов, связанных с BTC. В отчёте фиксируется совокупный чистый отток в размере $1,35 млрд по ETP, из которых $1,1 млрд — только за предыдущую неделю.

Эти выходы сопровождаются падением общего настроения инвесторов. Bitwise особенно выделяет:

• Явный спад интереса к спотовым Bitcoin ETF, несмотря на ожидания притока средств;
• Особенно выраженную динамику оттока на американских платформах, особенно через Grayscale и крупных управляющих активами;
• Cryptoasset Sentiment Index опустился до уровней, аналогичных обвалу октября 2023 года, что означает крайнюю степень страха на рынке.

Сочетание этих факторов создаёт напряжённую атмосферу, в которой оптимизм из-за появления спотовых ETF исчез так же быстро, как и появился.

Первые технические признаки возможного разворота

Несмотря на эту фазу сильного стресса в оценках, некоторые рыночные показатели демонстрируют иную краткосрочную динамику.

Индекс относительной силы (RSI) bitcoin по дневным данным сейчас опустился до диапазона 20–25. Эта зона экстремальной перепроданности исторически предшествовала отскокам более чем на 10 % в четырёх из пяти случаев с августа 2023 года. Bitwise уточняет, что такая конфигурация может «открыть техническое окно для разворота, пусть даже временного, на структурно ослабленном рынке».

Кроме того, совокупные данные по объёму (CVD) на Binance и Coinbase показывают возобновление покупок, что может свидетельствовать о появлении поддержки со стороны спотовых инвесторов. Bitwise подчёркивает: «эти бычьи импульсы, по-видимому, исходят именно со спотового рынка, а не с рынка с кредитным плечом, что ограничивает риски принудительной ликвидации».

Такая конфигурация говорит о том, что участники рынка не подвержены массовым маржинальным вызовам, что снижает вероятность нового механического шока для цены bitcoin.