Bernstein считает, что Robinhood компенсирует возможное снижение, пока аналитики рассматривают сценарии медвежьего рынка, вызванные криптовалютой

Аналитики исследовательской и брокерской компании Bernstein заявили, что Robinhood (Nasdaq: HOOD) обладает инструментами для смягчения возможных негативных последствий в случае продолжительного спада на крипторынке, несмотря на то, что они рассматривают несколько негативных сценариев, связанных с розничной торговлей и циклом цифровых активов.

В записке для клиентов во вторник аналитики во главе с Гаутамом Чхугани отметили, что недавнее снижение акций приблизило их к более привлекательному диапазону оценки, хотя краткосрочная волатильность может сохраняться.

Акции Robinhood снизились примерно на 21% с начала года и примерно на 41% от своего пика до $89,91 на момент закрытия торгов в понедельник, что Bernstein частично объясняет общим спадом на крипторынке. В настоящее время торговля криптовалютами составляет около 21% от общего дохода компании, отмечают аналитики, и инвесторы сосредоточены на том, является ли текущий спад временной паузой или более устойчивым сокращением розничной склонности к риску.

Негативные сценарии, обусловленные криптовалютным циклом

Чтобы обозначить эту неопределённость, аналитики Bernstein описали три негативных сценария. В первом сценарии bitcoin BTC падает до примерно $60 000 и остаётся на этом уровне около двух лет, что возвращает объёмы торговли криптовалютами к уровням до выборов Трампа, в то время как объёмы опционов на акции продолжают расти. В этом случае аналитики прогнозируют прибыль на акцию в 2027 году около $3,10 и потенциальный диапазон цены акции от $46 до $61 на основе сжатых мультипликаторов оценки.

Во втором сценарии предполагается, что bitcoin снижается до $60 000, но восстанавливается во второй половине 2026 года, при этом объёмы опционов на акции в основном остаются прежними. В этом случае, по словам аналитиков, прибыль на акцию в 2027 году составит примерно $3,50, а потенциальный диапазон цены акции — от $70 до $88.

В наиболее негативном исходе объёмы как криптовалют, так и опционов на акции сокращаются на 50% за два года, что, по мнению Bernstein, отражает пик розничного риска. Согласно этому сценарию, прогнозируемая прибыль на акцию в 2027 году составит $2,40, а возможный диапазон цены акции — от $24 до $36.

Несмотря на эти негативные сценарии, аналитики Bernstein считают, что более широкий бизнес-портфель Robinhood может компенсировать ослабление активности на крипторынке. Компания выделила рост торговли акциями, рынков прогнозов и банковских услуг, отметив, что доход, не связанный с торговлей, сейчас составляет около 43% от общего дохода и за последние два года рос примерно на 29% в годовом выражении.

Этот анализ основан на более широкой точке зрения Bernstein, что текущий спад на крипторынке может быть временным. В предыдущих исследованиях компания прогнозировала, что «краткосрочный медвежий цикл на крипторынке» развернётся в 2026 году, при этом bitcoin, возможно, достигнет дна в районе $60 000 перед восстановлением.

На этом фоне Bernstein вновь подтвердил рейтинг «опережать рынок» для Robinhood с целевой ценой $160, заявив, что инвесторам следует смотреть за пределы краткосрочной волатильности криптовалют при оценке долгосрочных перспектив акций.

Гаутам Чхугани занимает длинные позиции в различных криптовалютах. Некоторые аффилированные лица Bernstein выступают в качестве маркет-мейкеров или поставщиков ликвидности по акциям Robinhood.