Золото совершает V-образный разворот — скрыта ли в этом тайна и не приближается ли ещё более крупное движение?
汇通网 6 февраля—— 6 февраля, в пятницу, спот-золото торговалось выше 4900 долларов в североамериканскую сессию. После резкого снижения от максимума 5023,52 доллара цена развернулась и отскочила от уровня 4655,31 доллара, что свидетельствует о признаках локальной стабилизации и попытках быков вернуть утраченные позиции. Несмотря на продолжающееся давление со стороны предыдущих максимумов, техническая картина демонстрирует постепенное ослабление медвежьего импульса, а рыночные настроения переходят от паники к выжиданию и даже осторожным покупкам.
6 февраля, в пятницу, спот-золото торговалось выше 4900 долларов в североамериканскую сессию. После резкого снижения от максимума 5023,52 доллара цена развернулась и отскочила от уровня 4655,31 доллара, что свидетельствует о признаках локальной стабилизации и попытках быков вернуть утраченные позиции. Несмотря на продолжающееся давление со стороны предыдущих максимумов, техническая картина демонстрирует постепенное ослабление медвежьего импульса, а рыночные настроения переходят от паники к выжиданию и даже осторожным покупкам.
Этот откат не является разворотом тренда, скорее это процесс быстрой переоценки в условиях высокой волатильности. На фоне роста волатильности глобальных классов активов капитал часто перемещается между рисковыми и защитными инструментами, что приводит к резким скачкам и падениям золота. Особенно в периоды неопределённости в отношении денежно-кредитной политики, когда рынок постоянно пересматривает ожидания по дальнейшим действиям Федеральной резервной системы, а обсуждение будущего руководства ФРС становится всё более активным, что затрудняет формирование стабильных краткосрочных ориентиров. В такой обстановке золото с одной стороны получает поддержку за счёт спроса на защитные активы, а с другой стороны испытывает давление из-за временного укрепления доллара США — в результате формируется явное противоречие в динамике цен.
Ожидания снижения ставок подогреваются охлаждением рынка труда, золото получает «скрытый импульс»
Ключевым фактором, поддерживающим среднесрочную логику роста золота, выступает постепенное ослабление рынка труда в США. Последние данные показывают, что количество открытых вакансий снизилось до 6,54 млн, а число первичных заявок на пособие по безработице выросло до 231 тыс. Оба индикатора указывают на охлаждение рынка труда. Это изменение имеет большое значение — оно не только повышает вероятность дальнейшего снижения инфляции, но и значительно усиливает ожидания рынка относительно начала снижения ставок ФРС в этом году.
Ожидания снижения ставок обычно благоприятны для бездоходных активов, таких как золото, поскольку альтернативные издержки владения золотом снижаются. Если последующие макроэкономические данные продолжат подтверждать слабость рынка труда и замедление инфляции, сроки перехода к мягкой политике могут быть сдвинуты вперёд, что создаст для цен на золото более прочную опору. Аналитики отмечают, что устойчивость золота к падению в настоящее время обусловлена именно этим макроэкономическим фоном: даже при краткосрочном давлении глубокой коррекции не происходит, а вблизи ключевых поддержек появляются покупатели, ориентирующиеся на покупки при снижении.
Тем не менее, ожидания снижения ставок создают средне- и долгосрочную поддержку, но не означают, что цены на золото будут расти по прямой. Политика других ведущих центробанков также влияет на глобальные потоки капитала. В последнее время Банк Англии и Европейский центральный банк сделали ряд мягких заявлений, что привело к ослаблению евро и фунта и, как следствие, росту индекса доллара, что оказывает краткосрочное давление на золото. Именно поэтому в процессе отскока золото не раз сталкивалось с откатами и быстрым поглощением роста.
Геополитика и техника: битва быков и медведей выходит на новый уровень
Помимо фундаментальных факторов, геополитические риски остаются важной движущей силой спроса на защитные активы. Нестабильная ситуация на Ближнем Востоке и неопределённость в переговорах усиливают опасения по поводу экстремальных рисков. Каждый раз при росте неопределённости инвесторы склонны увеличивать долю золота для хеджирования волатильности портфеля. Пока геополитическая напряжённость не снизится, золото вряд ли окажется под давлением односторонних продаж: даже при резких просадках часто происходит быстрый «откуп» на минимальных уровнях и формируется V-образный разворот.
С технической точки зрения графики также подают позитивные сигналы. Гистограмма индикатора MACD показывает постепенное усиление бычьего импульса, что отражает ослабление позиций медведей и растущую готовность быков к восстановлению; индекс относительной силы RSI находится на уровне 57,36 — это нейтрально-сильная зона, она не сигнализирует о перегретости и оставляет пространство для дальнейшего роста. С точки зрения структуры уровень 4655,31 доллара рассматривается как важная локальная поддержка: при её пробое может начаться новая волна снижения; в то время как зона 5023,52 доллара — это область сопротивления, и если не удастся её преодолеть, скорее всего, цена будет консолидироваться на высоких уровнях, постепенно переваривая давление продавцов.
В целом, ключевой конфликт для золота сейчас заключается в следующем: средне- и долгосрочные факторы благоприятны — рост ожиданий снижения ставок, усиление макроэкономической неопределённости, поддержка со стороны геополитики; однако краткосрочные колебания значительны — волатильность доллара, влияние мягкой политики других центробанков на валютные курсы, а также техническое давление вблизи ключевых сопротивлений. Поэтому торговый диапазон по золоту склонен к колебаниям и быстрым движениям, а для уверенного выбора направления требуется новый катализатор.
Куда пойдёт золото дальше? Всё решат данные и риски
Сможет ли золото действительно преодолеть текущий тупик — зависит от двух ключевых направлений: во-первых, подтвердят ли предстоящие макроэкономические данные США тенденцию к ослаблению рынка труда и снижению инфляции; во-вторых, появятся ли новые геополитические конфликты или неожиданные перемены. Если данные сохранят слабость, а риск-аппетит рынка останется сдержанным, золото сможет закрепиться вблизи уровня 4900 долларов и, возможно, протестировать новые зоны сопротивления; в противном случае, если данные улучшатся и ожидания снижения ставок ослабнут, цена вновь вернётся к диапазонной торговле, ожидая следующего импульса.
В настоящее время рынок находится в тонком равновесии: с одной стороны, макроэкономическая среда благоприятна для золота; с другой — частые краткосрочные колебания не позволяют цене расти безоткатно.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
ROI — для министерства финансов под руководством Trump самая сложная часть аукциона — это «хвост»: Маккивер
Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат только автору, Джейми МакГиверу, колумнисту Reuters. Орландо, Флорида, 6 октября — Аукционы по размещению государственных облигаций США обычно считаются скучным, предсказуемым и не заслуживающим новостей событием. Но сейчас времена неординарные: администрация Трампа сталкивается с риском, что слабый спрос на облигации станет главной новостью. Министерство финансов США планирует на этой неделе выпустить почти 120 миллиардов долларов в виде облигаций, впервые за две недели — не только краткосрочных казначейских векселей: во вторник будут размещены трехлетние облигации на 58 млрд долларов, в среду — десятилетние на 39 млрд, а в четверг — тридцатилетние на 22 млрд долларов. В обычных условиях эти аукционы прошли бы почти незаметно, но поскольку аукционы с 22 по 24 сентября показали необычайно слабый спрос, к ним привлекли всё больше внимания — особенно аукцион пятилетних облигаций 23 сентября, который вызвал наибольшее с апреля прошлого года повышение доходности облигаций. С тех пор доходности не только не снизились, но и выросли до максимальных за десятилетия уровней по большинству сроков. Стоит отметить, что вероятность “провала” аукциона практически нулевая. Первичные дилеры — 26 оптовых банков и учреждений, одобренных сейчас Федеральным резервом Нью-Йорка в качестве маркет-мейкеров — всегда будут участвовать в процессе размещения. Они фактически несут андеррайтерское обязательство, обеспечивая бесперебойную работу рынка госдолга США на сумму 30 трлн долларов — самого ликвидного рынка мира. В результате, это поддерживает всю мировую финансовую систему: триллионы долларов глобального долга, активов и производных финансовых инструментов использует американские облигации в качестве базиса. Облигации США также служат обеспечением для поддержания “трубопроводов” американской и мировой финансовой системы — включая репо, межбанковское кредитование и финансирование. Короче говоря, пока облигации США остаются основой мировой финансовой системы, на аукционах всегда будут покупатели. Вопрос, как обычно, состоит в цене, по которой эти облигации в итоге будут проданы. Сейчас стоимость заимствований на вторичном рынке достигла максимальных уровней с середины 2000-х, и есть все основания полагать, что проценты по новым аукционам для Минфина тоже будут высокими. Однако, как показали последние размещения, всё же существует возможность неприятных сюрпризов. Слишком большие для рынка? Аукцион пятилетних облигаций на 70 млрд долларов 23 сентября стал одним из самых тревожных за последние годы. Спрос, измеряемый коэффициентом покрытия, оказался самым низким за девять лет. В результате облигации были размещены по доходности 5,033% — на 3 базисных пункта выше уровня рынка на момент завершения приёма заявок. Три базисных пункта — это немного, но для пятилетних облигаций это крайне необычно. Это стало самым большим так называемым tail с июня 2022 года. Как отмечают аналитики JP Morgan, чтобы найти предыдущий аукцион пятилеток с tail в 3 б.п., нужно вернуться к 2011 году — ко времени надвигающегося кризиса потолка госдолга, который привёл к снижению кредитного рейтинга США в августе того года. Сегодня опасения по поводу сложной фискальной перспективы США подталкивают вверх долгосрочные ставки по заимствованиям. Поэтому рынок в целом ожидает, что администрация Трампа будет постепенно смещать акцент финансирования к средней и короткой части кривой — где заимствования дешевле. Вот почему аукцион пятилеток две недели назад вызвал столько беспокойства. “Хвост” в 3 б.п. часто встречается на долгосрочных аукционах, но не на “животе” кривой доходности, где находятся пятилетние облигации. Если Минфину придётся платить всё больше премий для размещения этих облигаций — у нас проблемы. Причины “хвоста” могут быть разными: от волатильности рынка в день аукциона до более глубоких фундаментальных проблем, которые с течением времени могут подорвать спрос. Обычно они идут рука об руку и не исключают друг друга. С более оптимистичной точки зрения, волнения пока не затронули короткий конец кривой доходности. По крайней мере, пока. Доходности трех- и десятилетних облигаций выросли примерно на 50 б.п. по сравнению с предыдущим аукционом месяц назад и составляют около 4,96% и 5,32% соответственно. Доходность тридцатилетних облигаций — плюс 35 б.п., до 5,65%. Должно быть, этого достаточно, чтобы обеспечить сильный спрос и успешные продажи, правда? Наверное. Но если произойдут неожиданные повороты, волатильность и неопределённость могут обрушиться на весь рынок. Инвесторы будут следить за событиями, как ястребы. (Мнения в этой колонке принадлежат только автору, Джейми МакГиверу, колумнисту Reuters) Понравилась эта колонка? Добро пожаловать на новый источник глобальных финансовых комментариев Reuters "Открытые позиции" (ROI). Следите за ROI в LinkedIn и X. Также слушайте ежедневный подкаст "Morning Bid" на Apple, Spotify или в приложении Reuters — получите глубокий анализ главных новостей рынка
Приток средств в денежные фонды резко снизился до 158 миллиардов, краткосрочная ликвидность казначейских облигаций США вызывает тревогу?
Приток средств в денежные фонды резко снизился в этом году до 158 миллиардов долларов за первые три квартала, что способствовало росту доходности казначейских облигаций. Волатильность на коротком конце увеличилась, рынок обеспокоен ужесточением краткосрочного финансирования.
Парамонт завершила крупное слияние с Warner Bros, создав гигантскую голливудскую компанию Skydance.
Общий долг объединённой компании составляет около 80 миллиардов долларов. Дэвид Эллисон и совместный генеральный директор Инон Крейц сталкиваются с целью сократить расходы на 6 миллиардов долларов. Руководство телеканалов CNN и CBS News останется без изменений. 6 октября, Reuters – Paramount-Skydance (PSKY.O) во вторник завершила крупное приобретение компании Warner Bros. Discovery (WBD.O) на сумму 110 миллиардов долларов, в результате чего появилась голливудская компания-гигант под названием Skydance, а генеральный директор Дэвид Эллисон взял под контроль одну из крупнейших развлекательных компаний мира. Эта сделка объединяет студии, стоящие за фильмами Mission: Impossible, Harry Potter и DC, с такими крупными телевизионными и стриминговыми сетями, как CBS, CNN, Paramount+ и HBO Max, образуя крупную развлекательную компанию, охватывающую кино, ТВ и новости. Во вторник акции объединённой компании были переведены с Nasdaq на Нью-Йоркскую фондовую биржу, их тикер – SKYD. Совместное соглашение с альянсом американских штатов и Гильдией сценаристов Голливуда устранило основные юридические препятствия в одной из крупнейших сделок в истории медиа-индустрии. Это произошло на фоне снижения количества подписок на кабельное ТВ, дорогостоящей борьбы за зрителей потоковых сервисов и давления со стороны профсоюзов по вопросам занятости и прав творческих работников. На прошлой неделе Эллисон сообщил, что выбор названия "Skydance" был направлен на сохранение независимости студий Paramount и Warner Bros., вместо объединения их под новым брендом. Однако аналитики отмечают, что название усиливает контроль Эллисона, подчёркивая, что он теперь управляет одними из самых знаковых брендов Голливуда, а также получил платформу для реализации собственных стратегий и культуры. За короткие 16 лет Skydance превратилась из независимой студии в ключевого игрока голливудской индустрии. Компания была основана Дэвидом Эллисоном, сыном соучредителя Oracle Ларри Эллисона, в 2010 году и стала известной благодаря инвестициям и производству блокбастера Paramount "Top Gun: Maverick". После объединения с Paramount в прошлом году Skydance обратила внимание на Warner Bros., участвовав в напряжённой борьбе с Netflix NFLX.O за приобретение, а также привлекла других потенциальных покупателей, среди которых Comcast CMCSA.O. Широкая голливудская экспансия Эллисон назначил бывшего генерального директора Mattel Инона Крейца на должность совместного CEO Skydance, который отвечает за операционную деятельность и интеграцию, а Эллисон курирует креативное направление и общую стратегию. Задача обоих – интегрировать две крупные компании и достичь заявленной экономии в 6 миллиардов долларов. Paramount уточнила, что значительная часть этих сокращений коснётся “нечеловеческих расходов”, то есть объединения стриминг-технологий и облачных сервисов обеих компаний. Однако столь масштабные сокращения, вероятно, затронут многие рабочие места в различных сферах Голливуда. Ожидается, что объединённая компания также будет иметь долг около 80 миллиардов долларов, и Эллисон будет вынужден развивать стриминг, поддерживать денежные потоки кабельных сетей и повышать доходы от фильмов в кинотеатрах. Президент CNN Марк Томпсон и главный редактор CBS News Бари Вейс продолжат занимать свои руководящие должности в Skydance.
Американский фондовый рынок: фьючерсы на три основных индекса растут, цена нефти Brent опустилась ниже 100 долларов, доходность американских облигаций снизилась
Все три основных фьючерсных индекса США растут.
Цены на крипто
Далее
