Инвестор Марк Юско утверждает, что рынок криптовалют по-прежнему движется по классическому циклу, несмотря на значительный рост институционального участия. «Мы находимся в криптозиме», — сказал он, добавив, что многие инвесторы предполагали, что традиционный четырехлетний цикл завершился после того, как крупные институты и ETF начали накапливать Bitcoin. Однако, по словам Юско, поведение цен указывает на то, что историческая циклическая структура до сих пор влияет на рынки.
Институциональные инвесторы в прошлом году «купили в четыре раза больше Bitcoin, чем было добыто», однако цены все равно снизились. Причина, как он объяснил, заключается в том, что долгосрочные держатели, которые накапливали монеты несколько лет назад, также продавали их на росте, добавляя предложение, которое компенсировало институциональные покупки.
Рынки фьючерсов теперь определяют движение цен
Юско отметил, что цена Bitcoin больше не определяется в основном спотовыми сделками. «Цена Bitcoin не обязательно устанавливается только на споте», — сказал он, объяснив, что рынки деривативов, особенно фьючерсы, сейчас доминируют в торговой активности. Поскольку крупные позиции с использованием кредитного плеча могут быстро сдвигать цены вверх или вниз, рынки фьючерсов иногда способны сдерживать рост цен, даже когда базовый спрос остается сильным.
Где может быть дно для Bitcoin?
Используя исторические модели циклов, Юско предположил, что предыдущие медвежьи рынки часто опускали Bitcoin до долгосрочных трендовых индикаторов, таких как скользящая средняя за 200 недель. Исходя из текущих условий, он сказал, что возможные уровни снижения могут находиться в диапазоне от верхней границы $50 000 до нижней границы $60 000, прежде чем сформируется устойчивое дно.
Он также отметил, что последний пик цикла был не так сильно выше предполагаемой «справедливой стоимости», как в предыдущих циклах, что означает, что текущая коррекция может не быть такой глубокой, как прошлые спады.
Человеческое поведение по-прежнему формирует крипторынки
Несмотря на растущую роль алгоритмов и институциональной торговли, Юско заявил, что психология инвесторов остается доминирующей силой в циклах крипторынка. «Люди всегда останутся людьми», — отметил он, объясняя, что инвесторы часто покупают на росте цен и продают, когда нужна ликвидность, усиливая повторяющиеся волны подъема и спада на рынке.
Восстановление вероятно потребует катализатора для прорыва
По мнению Юско, следующий продолжительный рост может начаться только тогда, когда сильное давление покупок преодолеет текущий потолок, созданный позиционированием на рынке деривативов, что потенциально может вызвать масштабный шорт-сквиз. До тех пор он ожидает, что рынок будет торговаться в условиях высокой волатильности, с постепенной стабилизацией, а не немедленным возвращением к историческим максимумам.
