Обзор стратегии: Февраль
Полный отчет доступен в формате PDF.
Добро пожаловать в Strategy Watch
На быстро меняющемся рынке, где трейдеры и фонды стремятся получить прибыль на фоне волатильности, а управляющие активами стремятся к обоснованному долгосрочному позиционированию на основе данных, Glassnode занимает уникальную позицию. С 2018 года наша аналитика по данным on-chain и более широкому рынку служит фундаментом для обеих групп, обеспечивая их доверием благодаря последовательным, беспристрастным данным, аналитике и исследованиям.
Одно из ключевых убеждений Glassnode заключается в том, что подлинное понимание цифровых активов исходит из нейтральности и глубины, а беспристрастные данные позволяют принимать решения по всей экосистеме. Именно поэтому мы рады запустить Strategy Watch — новую ежемесячную рассылку, посвящённую анализу результатов деятельности фондов и трендов распределения активов в цифровых активах.
Мы надеемся приносить пользу, регулярно предоставляя ясный и максимально информативный анализ потоков капитала, сравнительные показатели эффективности стратегий и наиболее значимые решения по распределению, которые действительно принимают институциональные инвесторы и фонды. Но это только начало. Мы активно исследуем способы еще больше сблизить эти миры и будем рады вашим отзывам по мере развития Strategy Watch.
В последнем выпуске Strategy Watch
Вы найдете множество инсайтов, разделённых на 6 разделов:
- Мониторинг институциональных потоков
- Доходность фондов и SMA
- Эффективность on-chain-кошельков
- Мониторинг управляющих
- Обновления по распределению активов
Платформа №1 для аллокации цифровых активов.
Мониторинг институциональных потоков
Bitcoin, Ethereum и стейблкоины демонстрируют явное замедление притока капитала, что свидетельствует об ослаблении спроса и структурном сокращении ликвидности. Теперь все три актива перешли к чистому оттоку: Bitcoin — минус $8,4 млрд в месяц, Ethereum — минус $3,8 млрд, а стейблкоины — минус $6,4 млрд. Такое широкое сокращение по ключевым криптоактивам отражает защитную стратегию, при которой институциональный капитал не стремится к рисковым позициям, а, напротив, сокращает их. Эта негативная тенденция еще более усилилась в январе 2026 года.
Чистые потоки ETF & DAT
Чистые потоки в эти инструменты служат индикатором институционального спроса. В IV квартале 2025 года и начале января институты были чистыми продавцами через канал ETF: оттоки из Bitcoin ETF составили примерно –35,8 тыс. BTC в месяц, а потоки Ethereum ETF — около –257,6 тыс. ETH в месяц. За тот же период в DAT наблюдались значительные притоки в августе 2025 года на фоне запуска новых продуктов, однако дальнейшее давление на покупку ослабло; тем не менее, потоки в DAT остаются положительными, что указывает на сохраняющийся, пусть и ослабевший, интерес институтов к такому балансовому риску.
DeFi TVL и капитализация стейблкоинов
DeFi стал ещё одним активным пространством для институционального капитала через стратегии обеспечения ликвидности, кредитования под залог и структурированных доходов. Общая стоимость заблокированных активов (TVL) в Ethereum начала сокращаться с августа 2025 года и теперь падает темпом примерно –$15,3 млн в месяц. Сокращение TVL говорит о выходе крупных аллокаторов с on-chain-финансовых сервисов, снижении глубины ликвидности и ослаблении уверенности в доходности DeFi и эффективности с учётом риска по сравнению с альтернативными площадками.
Доходность базиса CME
Еще одним ключевым аспектом институциональной активности является базисная доходность на CME, отражающая месяцную доходность от арбитражных стратегий cash-and-carry, захвата премии между спотовыми ценами и фьючерсами CME. С августа 2025 года доходность по Bitcoin и Ethereum резко сократилась: Bitcoin — с примерно $136,6 млн до $38,6 млн в месяц, Ethereum — с $47,5 млн до $14,8 млн в месяц. Это связано с уменьшением использования кредитного плеча, ослаблением спроса на фьючерсы и более широкой переоценкой рисков на балансе на фоне ужесточения условий ликвидности.
Хотите попасть в следующий выпуск Strategy Watch? по новым запускам или достижениями.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Руководитель хедж-фондов Goldman Sachs: "опционы с нулевым сроком" подавляют волатильность американских акций, технологии и энергетика остаются лучшим выбором
Индекс S&P 500 уже 27 торговых сессий подряд демонстрирует внутридневную волатильность ниже 1%, что является самым продолжительным периодом низкой волатильности с начала пандемии. Goldman Sachs предупреждает, что это "затишье" связано с вынужденным удержанием рынка стратегиями опционов с нулевым сроком до экспирации; как только появится катализатор, сжатая волатильность может быстро высвободиться. Тем временем ожидания повышения ставки в сентябре усиливаются, настроения опустились до самого низкого уровня за год, а риски устойчивости государственных финансов остаются высокими — как долго еще будет "закипать" эта вода?
Новая волна распродаж грядет? Противник AI-бычьего рынка наконец появился — "глобальный якорь ценообразования активов" преодолел сверхважный порог в 5%
После того как доходность 10-летних американских государственных облигаций вновь преодолела важнейший рубеж в 5%, становится более вероятным начало периода высокой волатильности и ускоренной дифференциации динамики активов. Особенно это актуально до тех пор, пока энергетический шок и явно продолжающийся масштабный рост бюджетного дефицита в США не ослабнут. Условия для быстрого повторения резкого снижения доходности, подобного произошедшему в конце 2023 года, пока еще недостаточно созрели.
Anthropic снова опубликовал статью: Как будет выглядеть экономика в эпоху AI?
Экономическая команда Anthropic опубликовала модель экономических сценариев с использованием ИИ, рассмотрев три варианта развития: умеренный постепенный рост, радикальные изменения с удвоением ВВП и экстремальный сценарий с ежегодным ростом на 15%, но массовой потерей рабочих мест среди специалистов умственного труда. В модели работа рассматривается как "набор задач", анализируются эффекты усиления и замещения заданий с помощью ИИ. В Anthropic подчеркивают, что экономическая картина 2030 года не предопределена, ключевое значение будет иметь то, насколько широко будут распределяться выгоды от ИИ.
«Новый Федеральный резервный коммуникационный центр»: повышение ставки Вашем «без обратного пути», доверие Трампа подвергнется испытанию
Ник Тимирас считает, что после превышения ожиданий по CPI в августе вероятность повышения ставки Федеральной резервной системой на этой неделе резко возросла, а жёсткая позиция Уоша по инфляции практически не оставляет ему «отступных». Если повышение ставки произойдёт за семь недель до выборов, решение Уоша станет непосредственной проверкой того, как долго Трамп может сохранять «доверие» к нему. Ранее Уош поддерживал баланс между Белым домом и Федеральной резервной системой, применяя тактику «меньше говорить, избегать провокаций», но после этого заседания молчание больше не будет его защитой.
Цены на крипто
Далее
