USD: Премия за риск сохраняет потенциал роста – TD Securities
Стратеги TD Securities полагают, что потенциал роста доллара США должен сохраняться, пока мировые рисковые премии остаются повышенными, несмотря на то, что их долгосрочный взгляд на 2026 год остается медвежьим. Они отмечают спрос на доллар как на «тихую гавань» на фоне относительных процентных ставок, видят вероятность краткосрочной корректировки позиций по доллару, а также указывают на завышенную оценку доллара относительно фундаментальных факторов в их модели HFFV.
Поддержка за счет статуса «тихой гавани» против завышенной оценки
«Базовый сценарий: потенциал роста доллара США должен сохраняться, пока рисковые премии остаются высокими. Мы пока не пересматриваем наш медвежий прогноз по доллару на 2026 год, особенно если в ближайшие недели появится путь к окончанию войны. В этом случае снижение исключительности роста экономики США, сокращение премии за «тихую гавань» и возможное усиление трейда “Hedge America” вслед за последними действиями США — все это окажет давление на доллар».
«Волатильность на рынке FX, вероятно, возрастет, как только опасения относительно роста выйдут на первый план. Тактическая жесткость монетарной политики центральных банков может временно поддержать валюты, однако более широкий переход к режиму ухода от риска — через акции, репозиционирование и ставки — сохранит спрос на доллар США и усилит давление на валюты с высокой бетой в G10 и EMFX по мере завершения цепной реакции».
«Динамика ухода от риска — за счет закрытия позиций, падения акций и шоков в условиях торговли — указывает на общий рост доллара США».
«Мы видим рисковую премию в широкой оценке доллара. По нашей модели HFFV доллар выглядит переоцененным относительно большинства валют, особенно учитывая, что доллар США в последнее время не ослаб так, как это подразумевает относительная цена ставок».
«Наш совокупный портфель сместился к отрицательному торговому весу в долларе США после закрытия позиций и из-за того, что техническая оценка уже не выглядит столь дешево».
(Эта статья была создана с помощью искусственного интеллекта и проверена редактором.)
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
В августе в США основной PCE оказался ниже ожиданий: отчет о снижении, созданный благодаря изменению методологии. Примет ли это Федеральная резервная система?
Расходы американских потребителей в августе выросли самыми быстрыми темпами за более чем год, в то время как ключевой инфляционный показатель, на который обращает внимание Федеральная резервная система, значительно снизился по сравнению с прошлым годом.
PCE неожиданно ослаб, но почему рынок не так уж и взволнован
Ипотечные ставки в США достигли трехлетнего максимума, но "жесткость снижения" цен на жилье усугубляет испытания для политики Федеральной резервной системы.
Ипотечные ставки в США поднялись до самого высокого уровня за последние три года — 7,3%.
Цены на крипто
Далее
