NVIDIA отстает от отрасли в этом году, Bank of America заявляет, что опасения рынка преувеличены

По данным Golden Ten Data 9 июля, с начала этого года акции NVIDIA (NVDA.O) значительно отстают от общего показателя чипоиндустрии. По мнению Bank of America, это «более привлекательная возможность для покупки», а не сигнал риска. Аналитик Vivek Arya признает, что на рынке действительно существуют некоторые факторы, вызывающие беспокойство у инвесторов, однако он считает, что рынок отреагировал чрезмерно. Рост затрат на компоненты HBM вызвал опасения по поводу валовой прибыли, но Arya считает, что инвесторы переоценивают это давление, одновременно недооценивая ценовую политику NVIDIA, преимущества масштаба и обязательства по цепочке поставок на сумму около 119 миллиардов долларов. Он ожидает, что NVIDIA сможет компенсировать влияние более высоких затрат на HBM, так как цены на платформу следующего поколения Rubin могут быть значительно выше, чем у текущей серии продуктов Blackwell, что позволит сохранить уровень валовой прибыли в районе 70%. Второй по значимости причиной беспокойства для инвесторов является конкуренция со стороны чипов на заказ, например, TPU, совместно разработанного одной биржей и Broadcom. Arya считает, что это беспокойство также преувеличено. TPU этой биржи существует уже более десяти лет, за этот период доходы NVIDIA от GPU выросли в 700 раз. В долгосрочной перспективе NVIDIA все еще будет занимать 65–70% расходов гипермасштабных облачных провайдеров на AI-инфраструктуру. Кроме того, в настоящее время форвардный коэффициент цена/прибыль NVIDIA составляет около 18,69, что близко к половине среднего значения за последние 10 лет и приближается к минимуму за 11 лет.