После почти 300% роста за четыре года, Wall Street сохраняет оптимизм: «скрытые проекты» за пределами GLP-1 у Eli Lilly недооценены

С момента одобрения первого препарата GLP-1 четыре года назад акции Eli Lilly выросли почти на 300%, а рыночная стоимость компании превысила 1 триллион долларов, что позволило ей войти в число самых ценных фармацевтических компаний мира. Сейчас, несмотря на резкий рост акций, аналитики с Уолл-стрит по-прежнему считают, что акции компании могут продолжить рост.

Аналитик Berenberg Керри Холфорд на этой неделе повысила рейтинг Eli Lilly с «держать» на «покупать» с целевой ценой 1400 долларов. По ее мнению, благодаря мощному росту уже выпущенных продуктов и богатому исследовательскому портфелю, темпы продаж Eli Lilly до 2030 года будут значительно опережать конкурентов. Холфорд отмечает, рынок уже полностью признал лидерство Eli Lilly в сфере лечения ожирения, но все еще недооценивает эффективность исследований, широту портфеля и потенциал бизнеса вне направления ожирения.

Основной двигателем роста Eli Lilly являются GLP-1 препараты Mounjaro и Zepbound. Mounjaro был одобрен в 2022 году для лечения диабета второго типа, а затем под брендом Zepbound был одобрен для лечения ожирения. В настоящее время количество назначений этих препаратов превышает Wegovy от Novo Nordisk, и они стали самыми назначаемыми препаратами для контроля веса в США.

Холфорд отмечает, что ожидания инвесторов относительно лидерства Eli Lilly на рынке лечения ожирения уже очень высоки, но она по-прежнему уверена в компании. Кроме того, пероральный GLP-1 препарат Foundayo от Eli Lilly находится на стадии ожидания одобрения регулирующими органами для лечения диабета. По мнению Холфорд, после одобрения данный препарат сможет «высвободить значительный спрос», что дополнительно укрепит позиции Eli Lilly на рынке GLP-1.

Потенциал портфеля вне направления лечения ожирения недооценен рынком

По мнению Холфорд, настоящая недооцененная часть Eli Lilly — это исследовательский портфель вне области лечения ожирения. Успех Mounjaro и Zepbound обеспечил компании значительное количество наличных средств, которые позволяют расширять инвестиции в другие терапевтические направления.

По расчетам Холфорд, в этом году Eli Lilly уже обязалась вложить около 60 миллиардов долларов в более чем 25 сделок по развитию бизнеса, включая приобретение разработчика препаратов для лечения нарушений сна Centessa Pharmaceuticals за сумму до 7,8 миллиарда долларов, приобретение разработчика онкологических препаратов Kelonia Therapeutics за максимум 7 миллиардов долларов и приобретение разработчика психоделических препаратов AtaiBeckley за 3,8 миллиарда долларов.

«Мы считаем, что этот исследовательский портфель вне направления лечения ожирения недооценен инвесторами», — пишет Холфорд.

В настоящее время форвардный коэффициент цена/прибыль Eli Lilly составляет примерно 26, что выше аналогов из индекса S&P 500 Health Care и также превышает показатель пяти из семи крупнейших технологических компаний. Однако Холфорд считает, что эффективность исследований и потенциал портфеля Eli Lilly оправдывают такой уровень оценки. Постепенно логика роста компании переходит от доминирования GLP-1 к более широкому направлению инновационных препаратов, благодаря увеличению объема текущих продуктов и развитию новых препаратов.