ИИ-агенты открывают новую эру в платежной индустрии! Bernstein: Visa(V.US), Mastercard(MA.US) и другие получают новые возможности

По информации Investing.com, инвестиционный банк Bernstein в своем недавнем аналитическом отчете отметил, что запуск Meta (META.US) продукта Muse стал началом новой эры потребительских искусственных интеллект-агентов (AI) и новой волны конкуренции. Банк считает, что по мере коммерциализации агентов, платежи могут приобрести еще более стратегическое значение, и следующая битва в платежной индустрии может вскоре начаться.

Bernstein указывает, что по мере стремительной коммерциализации агентов, платежные инструменты тоже начинают подтягиваться. Muse уже используется для выполнения различных задач: совершения покупок (Meta отмечает, что это быстро становится одним из основных драйверов использования), отслеживания цен после бронирования авиабилетов и гостиниц, назначения встреч, очистки электронной почты и подбора одежды.

Однако на данный момент опыт оплаты с помощью агентов все еще довольно неудобен. Muse при оформлении заказа использует Link от Stripe или Shop Pay для заполнения страницы оформления заказа продавца. Стартап, работающий в области AI-агентов, Instinct, отмечает, что 40% их пользователей делятся личной кредитной картой в течение трех недель, но их ранние пользователи, возможно, более склонны к технологиям и имеют более высокий доход, чем среднестатистический потребитель.

Главная проблема для потребительских AI-агентов на рынке платежей — это вопрос: кто будет контролировать платежи, отвечать за них и обеспечивать рамки разрешения споров в мире агентов? Какую роль будут играть платежные сети и PSP (поставщики платежных услуг, такие как Stripe, Adyen и др.)? Откроет ли это дополнительные возможности по доходу (например, для V/MA, Adyen, Stripe), или же абстрагирование или токенизация платежей приведет к риску их превращения в товарную категорию для некоторых платежных провайдеров?

Доверие по-прежнему остается основным узким местом для коммерциализации агентов — только 23% американских потребителей заявили, что доверяют генеративному AI обрабатывать платежи от их имени. Традиционная бизнес-модель строится вокруг вовлечения человека. В мире, где агент собирает информацию в интернете, заполняет формы и совершает покупки, с доверием связано множество вопросов: как узнать, что агент "хороший"? Как обеспечить программируемость транзакции? Как реализовать аутентификацию (например, двухфакторная аутентификация в Европе, 2FA)? Как гарантировать согласие и намерения пользователя? Как разработать рамки ответственности? Как решать споры? Как снизить мошенничество? Как управлять возвратами платежей? Как построить систему аудита? Как оптимизировать разные способы оплаты? Как добиться персонализации? И как решить проблему стандартов и технологической фрагментации?

Борьба за контроль над транзакциями агентов

Вокруг контроля над транзакциями агентов, а также контроля над учетными данными/платежными токенами, вот-вот разгорится настоящая "перетягивание каната".

Агенты привносят в проведение сделки значительно больше сложности, чем раньше. В эпоху коммерции агентов доверие и контроль приобретают критически важное значение (еще больше, чем в электронной коммерции), и в то же время это очень сложная задача. Те, кто сможет предоставить агентские учетные данные/токены и соответствующие механизмы управления, смогут получить значительную выгоду.

Справедливо отметить, что на сегодняшний день доля коммерции агентов в электронной торговле пока минимальна, однако рост идет очень быстро, и платежные компании уже готовятся к эре агентов.

Две крупнейшие платежные сети — Visa (V.US) и Mastercard (MA.US) — уже представили свои агентские токены (Visa Intelligent Commerce, Mastercard Agent Pay), которые содержат больше данных и контекстной информации (например, углубленная информация о типе транзакции, месте использования токена и личности плательщика), а также дополнительные механизмы безопасности (сигналы на основе истории поведения и соответствующих настроек).

Пока остается неясным, насколько широко используются эти продукты и насколько активно участвуют эмитенты (например, в вопросах контроля агентов и рамок ответственности). Так или иначе, 100% агентских транзакций будут токенизированы (но не обязательно с помощью специальных агентских токенов). Параллельно Stripe год назад запустил Secured Payment Tokens (SPT) для безопасных оплат от имени агентов.

Стоит отметить, что на данный момент Muse или Instinct, скорее всего, еще не используют "специальные" агентские токены Visa и Mastercard, а предпочитают Link или одноразовые виртуальные карты — это значит, что платежные сети все еще участвуют в этих сделках, но пока не получают прибыль от доходной агентской токен-бизнеса, который в будущем может стать платформой для дистрибуции сервисов для агентов. Одновременно, Muse защищает оплату с помощью механизма защиты покупок Link.

Интересно, что Visa в июле заявила о партнерстве с Meta по использованию агентских токенов внутри Facebook и Instagram, но не найдено никаких конкретных сведений об интеграции с Muse.

Получится ли у платежных сетей с помощью "агентских токенов" занять ведущие позиции в операциях с агентами, возможно, в конечном итоге будет зависеть только от двух слов — изменение ответственности (liability shift). Даже если другие токены будут технологически столь же или даже более продвинуты, в вопросах разрешения споров и ответственности сети останутся ключевым игроком — и в коммерции на основе агентов это может стать крайне важно.

Уроки прошлого?

Борьба за контроль над агентскими транзакциями похожа на "токенную войну" 2014 года. 12 лет назад, вместе с запуском Apple Pay, Visa и Mastercard представили свои токен-сервисы. Тогда также происходила ожесточенная борьба за то, кто будет контролировать токены — между платежными сетями, эмитентами и PSP.

Сегодня, несмотря на сосуществование различных токенов, токены платежных сетей получили широкое распространение и занимают 60% всех транзакций электронной коммерции. Токенизация дала сетям реальный рычаг для дифференциации: теперь они могут через токены предоставлять дополнительные услуги — например, скоринг антифрода, автоматическое обновление данных, push-провижинг эмитентских учетных данных для продавца и др. Сегодня эти сервисы уже начали отдельно тарифицироваться, и потенциал для роста их стоимости еще очень велик.

Потенциальный рыночный объем может быть очень большим

Потенциальные доходы могут оказаться весьма значительными. Например, Stripe в настоящее время взимает за SPT 0,15 цента за транзакцию. Как только агентские токены платежных сетей будут широко использоваться, они смогут дистрибуировать собственные сервисы через эти токены. В оптимистичном сценарии, если агентские операции займут от нескольких до десятков процентов всех потребительских сделок, это может принести платежным сетям ощутимый прирост в доходах.

Что заслуживает внимания?

Факторы, за которыми стоит следить: интеграция систем эмитентов и продавцов (а не только включение по умолчанию); сезон праздничных распродаж (и уровень внедрения агентов); новые платформенные партнерства; будут ли Google или Muse от Meta внедрять агентские токены; запуск агентских функций банками (например, Amex, Chase).

Кстати (что важно и для платформ), недавно запущенные агентские продукты пока не предполагают, что агент возьмет на себя оплату продавцу (или роль Merchant of Record) — по меньшей мере, эта модель очень сложна. Вместо этого продукты ориентируются на предоставление потребителю бесшовного опыта при выполнении задач и совершении покупок (например, Muse завершает оплату через Link или одноразовую виртуальную карту).

Интеграция с системами продавцов сталкивается с серьезными трудностями, а контроль над пользовательским опытом оплаты в процессе оформления заказа — с множеством вызовов: управление конверсией, ценообразование в реальном времени, послепродажное обслуживание, синхронизация товаров и остатков, внедрение программ лояльности, скидки, исполнение заказов и мультикорзины.

Инвестиционное влияние

Bernstein считает, что платежи скорее выигрывают, чем теряют, и что в мире потребительских AI-агентов платежи могут стать еще более стратегически значимыми.

Один из возможных сценариев — в будущем потребители будут совершать через агентов больше мелких покупок и чаще находить нишевые товары, что будет на руку платежным компаниям, включая карточные платежные сети.

Кроме того, агенты могут способствовать дальнейшему росту проникновения сложных услуг и некоторых розничных категорй онлайн. Это может быть не так очевидно, но рост доли онлайн-торговли очень выгоден для банковских карт, поскольку их онлайн-доля и ставка применения VAS (дополнительных сервисов) выше.

Потребительские AI-агенты могут привести к усложнению процессов идентификации/верификации, подтверждения намерений, разрешения споров, выпуску специальных карт/лимитов для агентов — а это, в свою очередь, создает новые возможности для V/MA и платежных провайдеров (например, Stripe, Adyen, Checkout) выделиться на фоне конкурентов и предоставить клиентам дополнительные платные сервисы.

Обратите внимание: 100% агентских транзакций будут токенизированы (это означает, что доход с одной сделки для V/MA может увеличиться, а также откроются новые каналы для дистрибуции сервисов). В будущем могут появиться и коммерческие сделки агент—агент (agent-to-agent), что потребует еще большего набора услуг, формируя дополнительную выгоду.

Bernstein тщательно изучает эту тему и считает, что цифровые кошельки (например, PayPal) занимают интересную позицию в области потребительских AI-агентов и имеют стратегическую гибкость (например, если агентам будет сложно найти устойчивую бизнес-модель).

С одной стороны, если агент берет на себя процессинг оплаты, действительно ли пользователи будут продолжать испытывать "трения" от guest checkout? С другой — такие двусторонние кошельки, как PayPal (PYPL.US), смогут существенно расширить своё ценностное предложение: доверие, защита, антифрод, разрешение споров, поиск экономии, бонусов, персональных предложений, а также оптимизация способов оплаты (например, между BNPL, кредитными и дебетовыми картами).

Провайдеры BNPL, такие как Affirm (AFRM.US) и Klarna (KLAR.US), также могут оказаться в выгодной позиции, особенно в областях: кредитование near-prime/subprime клиентов (включая комиссию за просрочку), динамическое кредитование (можно ли согласовать условия с агентом?), кредиты под 0% годовых для премиум-клиентов и прозрачность условий кредитования.

Bernstein в отчете присвоил рейтинг "опережать рынок" Visa, Mastercard, Affirm, Adyen (ADYEY.US), Block (XYZ.US), Toast (TOST.US); рейтинг "на уровне рынка" получили PayPal, FIS (FIS.US), Fiserv (FISV.US), Global Payments (GPN.US), Klarna.