На следующей неделе отчет Meta станет испытанием для расходов на развитие AI: смогут ли миллиардные затраты оправдать себя, впервые предстоит серьезная проверка.

На фоне нестабильности AI-трейдинга рынок обращает внимание на предстоящий сезон отчетности, чтобы найти ответ на вопрос, сможет ли беспрецедентная волна технологических инвестиций принести отдачу.

Meta Platforms первой среди крупнейших технологических компаний представит квартальные результаты на следующей неделе, став "примером AI-капитальных затрат" для рынка.

По прогнозу Goldman Sachs, совокупные капитальные расходы пяти крупнейших Big Tech компаний, включая Meta, в следующем году достигнут примерно 1,2 триллиона долларов. Инвесторы с нетерпением ждут от отчета Meta сигналов о том, смогут ли эти гигантские вложения трансформироваться в устойчивую прибыль. Тем временем индекс полупроводников Филадельфии с начала месяца уже упал на 8%, а AI-облачная компания CoreWeave оказалась в центре внимания из-за риска финансирования, связанного с долгом около 50 миллиардов долларов, что еще больше подорвало настроение на рынке.

В этом контексте значение отчета Meta выходит далеко за рамки оценки результатов отдельной компании — он задаст тон последующим отчетам технологических гигантов и напрямую проверит, оправдана ли рыночная логика оценки соотношения инвестиций в AI и их отдачи.

Растут трещины в AI-трейдинге, рыночные настроения становятся осторожными

Поддержка AI-торговли, которая служила основой текущего бычьего рынка около четырех лет, в последнее время заметно поколебалась. Акции полупроводниковых компаний и производителей аппаратного обеспечения, таких как Dell Technologies, демонстрируют сильную коррекцию, что оказывает давление на уверенность инвесторов.

Как сообщает Reuters, аналитики Deutsche Bank и RBC Capital Markets недавно понизили свои рекомендации по технологическому сектору. 9 октября стратеги Deutsche Bank отметили, что "ротация в технологическом секторе зашла слишком далеко, и соотношение риска и прибыли в краткосрочной перспективе больше не выглядит привлекательным".

Стратег по портфельным инвестициям из Natixis Investment Managers Solutions Гаррет Мелсон заявил: "Сейчас рыночная история явно вызывает беспокойство, и трудно определить, на какой стадии находится AI" . Он также отметил, что это рынок без компромиссов: "Когда AI-трейдинг успешен, он забирает весь кислород у остальных секторов".

Несмотря на давление на акции технологических компаний и активов, связанных с AI, индекс S&P 500 откатился всего примерно на 1% от исторического максимума, достигнутого в этом месяце, а остальные отрасли, ранее отстававшие от технологий, начали восполнять разрыв.

Долговой кризис CoreWeave подал сигнал тревоги для AI-финансирования

Опасения по поводу рисков финансирования AI-бума резко усилились из-за ситуации с CoreWeave. Эта AI-облачная компания несет долг порядка 50 миллиардов долларов, ее акции на этой неделе резко упали, вызывая у инвесторов серьезные вопросы о устойчивости финансирования инфраструктуры для искусственного интеллекта.

С ростом стоимости капитала "безумие капитальных расходов" среди крупнейших технологических компаний становится все более дорогостоящим. Гендиректор Horizon Investment Services Чак Карлсон отметил: "Рост стоимости капитала означает, что этот взрыв затрат становится еще дороже, а планка для возврата инвестиций поднимается. Meta станет первой компанией, которая попробует дать ответ на этот вопрос".

Одновременно рост доходности казначейских облигаций США и ожидания дальнейшего повышения ставки ФРС также продолжают беспокоить инвесторов в акции. На этой неделе горячие инфляционные данные укрепили ставки на очередное повышение ставки на заседании ФРС в конце октября, хотя фьючерсы все еще подразумевают, что большинство инвесторов ждут второго повышения лишь в декабре.

Отчет Meta: первая большая проверка отдачи колоссальных расходов

Рыночная капитализация Meta составляет около 1,9 триллиона долларов, а с запуском помощника Muse AI ее акции продолжают расти. Как одна из пяти крупнейших технологических компаний, Meta делает гигантские вложения в AI-центры обработки данных и инфраструктуру, которые являются одним из ключевых драйверов общего роста прибыли сектора.

По данным LSEG IBES, прибыль компаний индекса S&P 500 в третьем квартале прогнозируется вырасти более чем на 30% по сравнению с прошлым годом, причем инвестиции, связанные с AI, играют важную роль в этом росте.

Старший аналитик по акциям BNY Wealth Кевин Ши отметил: "Один из главных вопросов этого отчетного сезона — смогут ли крупнейшие технологические компании нарастить прибыль быстрее темпа роста их капитальных затрат".

Goldman Sachs прогнозирует, что совокупные капитальные расходы пяти крупнейших компаний в следующем году достигнут около 1,2 триллиона долларов. В этой обстановке то, сможет ли Meta продемонстрировать четкий путь монетизации AI, напрямую повлияет на восприятие рынком устойчивости всего инвестиционного цикла в AI.

Отчеты полупроводниковых и других технологических гигантов также под пристальным вниманием

Чипмейкеры — одни из главных бенефициаров нынешнего бума капитальных затрат на AI, однако их акции в последнее время явно остыли. Индекс полупроводников Филадельфии снизился на 8% с начала месяца, хотя с начала года вырос более чем на 60%, что значительно больше примерно 13% роста индекса S&P 500 за тот же период.

Инвесторы обратят внимание на отчеты Lam Research и Texas Instruments в следующую среду, чтобы получить более обширные сигналы по спросу в полупроводниковом секторе. Акции обеих компаний с начала года выросли примерно на 60%.

Кроме того, на следующей неделе ожидаются отчеты таких крупных компаний, как Tesla, Netflix, Procter & Gamble и GE Aerospace, что вместе образует важное окно для наблюдения за этим отчетным сезоном.

В отчете UBS Global Wealth Management, опубликованном в четверг, отмечается: "Еще один сильный сезон отчетности должен помочь рынку справиться с давлением умеренно растущих ставок". Однако, учитывая уже появившиеся трещины в уверенности по поводу AI-трейдинга, именно от Meta во многом зависит, сможет ли эта триллионная ставка на AI остаться главной рыночной историей.