Бюджетний дефіцит США на 2026 фінансовий рік становить 1,99 трильйона доларів, зростання на 12%, витрати на відсотки досягли рекордного рівня
Витрати США у 2026 фінансовому році зростуть на 6% до 7,4 трлн доларів, а доходи зростуть на 3% до 5,4 трлн доларів, що призведе до подальшого збільшення дефіциту. Чисті витрати на відсотки збільшаться на 81,4 млрд доларів до рекордної суми 1,05 трлн доларів. Закон про зниження податків, прийнятий у період президентства Трампа, призвів до зниження доходів від корпоративного прибуткового податку більш ніж на 70 млрд доларів. Besent виділяє повернення мит як один з ключових факторів збільшення дефіциту. IMF, Європейський центральний банк та CBO разом ставлять під сумнів логіку "зростання для розв'язання дефіциту".
Федеральний дефіцит бюджету США у 2026 фінансовому році ще більше розширився, вже чотири роки залишаючись на високому рівні близько 2 трильйонів доларів. Боргове навантаження продовжує посилюватися, що не дає ринку розвіяти занепокоєння щодо стійкості фінансів США.
В п'ятницю Міністерство фінансів США оприлюднило дані, згідно з якими федеральний дефіцит бюджету за 2026 фінансовий рік, що закінчився у вересні, збільшився до 1,99 трильйона доларів, що на приблизно 12% більше, ніж у попередньому фінансовому році (1,78 трильйона доларів). Витрати зросли приблизно на 6% до 7,4 трильйона доларів, доходи — приблизно на 3% до 5,4 трильйона, розрив між доходами і витратами продовжує збільшуватись.
Витрати на відсотки вперше перевищили межу в один трильйон доларів: чисті відсоткові виплати зросли на 81,4 мільярда до 1,05 трильйона доларів, що є історичним максимумом та стало важливим драйвером розширення дефіциту цього фінансового року.
Крім того, податковий закон Trump 2025 року призвів до зниження корпоративних податкових доходів більш ніж на 70 мільярдів доларів, ще більше ослабивши базу державних доходів.
Міністр фінансів Besant назвав повернення мит ключовим фактором збільшення дефіциту, це відшкодування пов'язане з вердиктом Верховного суду в лютому цього року про відміну більшості митних надбавок, введених під час другого терміну Trump.
У п'ятницю прибутковість десятирічних державних облігацій США залишалася стабільною, коливання склало менше 1 базисного пункту.
Дефіцит складає 6% ВВП, чисті процентні виплати увійшли до трійки найбільших державних витрат
Дефіцит у 2026 фінансовому році становить приблизно 6% внутрішнього валового продукту (ВВП), і це надмірно високий показник на тлі відносно здорового ринку праці. Це вже четвертий рік поспіль, коли федеральний дефіцит США тримається на рівні близько 2 трильйонів доларів.
Щодо структури витрат, то соціальне забезпечення залишається найбільшим одиничним витратним пунктом — за цей фінансовий рік воно збільшилось на 86,4 мільярда, до 1,67 трильйона доларів; витрати на медичне страхування зросли на 76 мільярдів до 1,07 трильйона доларів; чисті відсоткові виплати склали 1,05 трильйона доларів і увійшли до трійки найбільших статей витрат уряду.
Звертає на себе увагу той факт, що номінально у попередньому фінансовому році (2025) дефіцит скоротився, але це сталося переважно завдяки бухгалтерському підходу — податковий закон республіканців 2025 року обмежив правила щодо студентських кредитів, Мінфін відніс це до зменшення витрат у той рік, а не до реального фіскального покращення.
Податкові та митні зміни подвійно вплинули на доходи
Податковий закон Trump 2025 року суттєво вплинув на державні доходи цього фінансового року.
Доходи від податку на доходи фізичних осіб зросли на 189 мільярдів доларів, а доходи від корпоративного податку зменшились більш ніж на 70 мільярдів доларів — причина у тому, що цей закон продовжує низку податкових пільг та вводить нові відрахування для компаній, тож загальний ефект чистого додаткового доходу значно зменшився.
У цьому році різке зростання прибутковості держоблігацій США, а також постійно розширювана база державного боргу, робить витрати на відсотки головним чинником збільшення дефіциту у 2026 фінансовому році. Минулого місяця баланс державного боргу США перевищив 40 трильйонів доларів — новий історичний максимум.
У митній політиці, рішення Верховного суду у лютому призвело до втрати чинності багатьох заходів щодо підвищення мит, і Міністерство фінансів змушене повертати митні платежі зацікавленим сторонам, що ще більше підвищило тиск на державні витрати. Зараз уряд Trump відновлює митну систему через законодавчі зміни.
IMF, Європейський центробанк, CBO ставлять під сумнів логіку "зростання для подолання дефіциту"
Besant наполегливо стверджує, що США можуть переважно покладатися на швидше та стійке економічне зростання для зниження боргової кривої, і розглядає підвищення продуктивності завдяки штучному інтелекту як важливий драйвер. Проте цю думку ставлять під сумнів багато експертів.
14 жовтня президент Міжнародного валютного фонду Kristalina Georgieva заявила: "Зростання, безумовно, допомагає, але одного зростання недостатньо для необхідних коригувань бюджету". На це радник Besant, нещодавно призначений David Zervos, у інтерв'ю CNBC відповів, що прогнози IMF у минулому "були абсолютно хибними".
Того ж дня президент Європейського центробанку Lagarde також зазначила, що дефіцит США "потрібно серйозно вирішувати країні, яка знаходиться в такій ситуації".
Директор Бюро бюджетного конгресу (CBO) Phillip Swagel 8 жовтня заявив, що надіятись лише на економічне зростання для стабілізації рівня боргу США "неправдоподібно". CBO у лютому цього року попереджало, що за поточною траєкторією, співвідношення боргу до ВВП перевищить історичний максимум 106% після Другої світової війни до 2030 року.
Політичні зміни підвищують невизначеність бюджету
Незважаючи на обіцянку Besant представити план фіскальної інтеграції, сам Trump продовжує сигналізувати про розширення державних витрат і таким чином розширює невизначеність майбутнього.
Trump закликає збільшити витрати на оборону майже на 500 мільярдів доларів і обіцяє, що якщо республіканці збережуть контроль у обох палатах Конгресу на наступних середньострокових виборах, кожному громадянину США буде надано чек на 5000 доларів.
Besant зазначає, що якщо республіканці втратять контроль у будь-якій палаті на середньострокових виборах, він може представити план фіскальної інтеграції під час "кульгавої качки" у Конгресі.
Однак невизначеність політичної програми робить складним передбачення строків і масштабів реалізації цієї обіцянки, а також створює постійні виклики для оцінки боргового ринку щодо прогнозів фіскальної стратегії США у середньостроковій і довгостроковій перспективі.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Американські акції чипів падають вісім днів поспіль! Втрата ринкової капіталізації на 2 трильйони доларів, найбільше падіння з 2008 року
Цього тижня перспективи прибутковості AI-інвестицій викликали сумніви на ринку: індекс Філадельфійської напівпровідникової біржі впав на 11,4%, індекс Nasdaq за тиждень знизився більш ніж на 4%. Акції CoreWeave за тиждень впали більш ніж на 25%, облігації знизилися до рівня фінансових труднощів, модель фінансування підвищеними відсотковими ставками опинилася під сумнівом. Стратеги попереджають про ризики втрати можливостей при надмірно «ведмежому» настрої, а «ARK Invest» навпаки збільшує позиції в CoreWeave.
У серпні іноземний капітал повернувся на ринок держоблігацій США, обсяг вкладень Великобританії вперше перевищив трильйон, Японія та Китай продовжують зменшувати свої позиції, а обсяг китайських інвестицій досяг найнижчого рівня з 2008 року.
Згідно з повідомленням Міністерства фінансів США, у серпні іноземні інвестори здійснили чисту покупку держоблігацій США на суму 108,9 мільярдів доларів, що змінило двомісячну тенденцію зменшення обсягів володіння. Серед десяти країн та регіонів-утримувачів, у серпні лише Китай і Японія скоротили свої портфелі. Японія, яка є найбільшим “утримувачем” держоблігацій, у місяць валютної інтервенції знизила обсяг володіння до найнижчого рівня за 22 місяці поспіль четвертий місяць підряд. Китай скорочує обсяги три місяці поспіль, і за два місяці встановив мінімум з 2008 року. Велика Британія, другий за величиною “утримувач”, збільшувала обсяги два місяці поспіль, досягнувши історичних максимумів. У серпні найбільше наростила портфель Канада (+38,3 млрд доларів), загальний обсяг поставив Канаду на п’яте місце. Бельгія на другому місці за приростом (+19,8 млрд доларів).
За повідомленнями: Японська група SoftBank розглядає можливість придбання найбільшої американської охоронної компанії Allied
SoftBank Group веде попередні переговори щодо придбання найбільшої американської охоронної компанії Allied Universal, потенційна оцінка акцій може сягати 18 мільярдів доларів США, а разом із приблизно 12 мільярдами доларів боргу загальна вартість угоди може наблизитися до 30 мільярдів доларів. Масайоші Сон розглядає бізнес охорони як ключове випробувальне поле для впровадження робототехніки, що відповідає його стратегії в сфері штучного інтелекту та роботів. Після оприлюднення цієї новини ADR SoftBank за один день впали майже на 10%.
Міністерство фінансів США розслідує, чи не було дано сигналу про скорочення випуску боргових цінних паперів; дохідність державних облігацій США зростає, 10-річні знову перевищують 5,12%
У опитуванні серед первинних дилерів Міністерство фінансів запитало про плани репо для довгострокових державних облігацій, як підвищити ефективність репо, час випуску короткострокових облігацій, економічні та фінансові перспективи, але не поставило питання безпосередньо щодо скорочення пропозиції довгострокових облігацій. Деякі інвестори сподівалися, що Міністерство фінансів більш чітко натякне про можливість скорочення масштабів аукціонів довгострокових облігацій або навіть припинення випуску 20-річних держоблігацій, щоб відповісти на прагнення уряду Трампа знизити вартість фінансування. Оголошення про рефінансування, яке має бути оприлюднене Міністерством фінансів 4 листопада, стане наступною точкою для спостереження.
Ціни на криптовалюти
Більше
